Etikett: Inflation

Vietnam Januari PMI sjönk till 51,9 (53,8) – Landet lägger den 38:e tillväxtmånaden till handlingarna

I december skrev jag att trenden var bruten och vietnamesisk PMI för november tycktes då indikera att landet skyddas från externa hot. Tidningarna och data tycktes ge ett sken av en ekonomisk tillväxt där hoten rinner av som smör i en teflonpanna. Än så länge är 51,9 ingen fara på taket. Jag ber om ursäkta att jag glömde kommentera PMI december, men den föll helt enkelt bort. Så länge PMI håller sig över 50-strecket är det som bekant god ekonomisk aktivitet. Faktum är att både svensk och vietnamesisk PMI ligger för närvarande i par, men skillnaden ligger i att vår tjänstesektor är dominerande medan vietnamesisk tjänstesektor är fortfarande i sin linda.

Lite kort om januarirapporten så kan man konstatera att inflationspressen var obefintlig på output priserna, det vill säga försäljningspriserna till konsument för fjärde månaden i rad. Input priserna fortsätter att öka, dock marginellt.  51,9 för januari, ner från 53,8 i december,  är den lägsta siffran sedan september och tittar man tillbaka på se senaste året låg PMI kring dessa nivåer även i mars. Samtidigt som output priserna sjönk så anställdes mer tillfällig personal. Sannolikt är detta en förberedelse inför Têt och inget annat då lagernivåerna ökade under samma period. I takt med att fler arbetstillfällen tillkom samtidigt som lagernivåerna steg, minskade tillverkningsföretagens backlog.

Rapporten underströk optimismen hos inköparna för att output priserna kommer att stiga under året då mer än hälften uttryckte optimism inför framtiden. Andrew Harker, Associate Director på IHS Markit summerar rapporten som så här:

“While still signalling growth for the Vietnamese manufacturing sector, the latest PMI data highlight that the economy can’t be completely immune from the weakness seen elsewhere in the region and issues with global trade. While these issues persist, therefore, the sector is likely to remain in a softer growth phase.”

Ny rapport från Fitch ser tre stora risker med landets finans- och penningpolitik – Landet är fortfarande för beroende av kredittillväxten

En färsk rapport från research- och kreditvärderingsinstitutet Fitch prognostiserar att State Bank of Vietnam (SBV) kommer att behålla styrräntan på 6,25% året ut. Utöver det målar kreditvärderingsinstitutet upp en oroväckande bild av landets ekonomi med allt för lös penningpolitik och ett alltför ensidigt sätt att mäta tillväxten i landet, men även några ljusglimtar.

Fitch räknar med att SBV inte kommer att röra styrräntan på 6,25 under innevarande år, senast det skedde var för 15 månader sedan. Detta är i ett led av att stabilisera inflationen och tillväxten. Många experter menar att det är inte värt risken att öka tillväxten från nuvarande nivåer med risk för kraftig överhettning. Kommande år ses utmanande för Vietnam då valutarörelserna vid ett utdraget handelskrig kan sänka den inhemska marknaden på sikt. Om inte kreditmarknaden kyls av kan nästa kris bli värre och mer utdragen än fastighetskrisen i landet 2010-2012. Samtidigt förväntas centralbanken i samråd med regeringen att införa mer åtstramningar i ekonomin inom just främst kreditmarknaden.

De främsta hoten och åtgärderna rapporten nämner är följande:

Hot

 

  • Användandet av kredittillväxt som primär måttstock och verktyg för att kontrollera landets ekonomi
  • Interbankräntan dvs. over-night räntan ligger på 3,14 procent det vill säga långt under styrräntan på 6,25 procent. Skälet bakom detta ska vara att centralbanken vill öka valutareserven vilket kan på sikt påverka inflationen och därmed landets NPLs.

 

  • Senaste två åren har regeringen velat påskynda bankerna att uppfylla kraven för att nå Basel II som jag skrev om förra veckan, i takt med att landets banker har vuxit långsammare än kredittillväxten, 8-9 procent mot 15 procent, minskar chanserna för bankerna att uppfylla kraven då de inte håller jämn takt med utlåningen.

Åtgärder

 

  • SBV har visat att de ser problemen med en växande kredittillväxt och har gradvis infört åtstramande åtgärder för att kyla av ekonomin. Delvis genom att tillåta en allt flexiblare valutamarknad, se inlägget om valutapeggen och därmed minskar risken för okontrollerad tillväxt i inflationen.
  • SBV har dessutom inför krav mot bankerna om stramare kreditgivning mot vissa branscher och sk dollarlån som har skrivits i den här bloggen. Det har medfört en avtagande kredittillväxt från 10,2 procent YoY till 8,2 procent. SBV har dessutom sänkt sitt kredittillväxtmål från 18 till 17 procent för året.

 

 

Regeringen fokuserar på att dämpa inflationen i landet

Premiärminister Nguyen Xuan Phuc bekräftade vid det regelbundna mötet i juli att en begränsning av inflationen är ett måste för att säkerställa en hållbar utveckling och att Vietnam inte kommer att använda inflation för att elda på BNP-tillväxten.

Varningarna om hög inflation gavs för en månad sedan, då KPI under första halvåret ökade med 3,29 procent jämfört med samma period föregående år.

I juli minskade KPI för första gången under de senaste sex åren med 0,09 procent jämfört med föregående månad. Phuc medgav emellertid att risker fortfarande existerar.

I ett meddelande från regeringskansliet som släpptes den 2 augusti, bekräftade den centrala prisstyrningsnämnden med vicepresident Vuong Dinh Hue att priserna på vissa typer av varor och tjänster har ökat under de senaste två månaderna på grund av politiska, handels- och finansiella osäkerheter i världen och några interna faktorer, inte på grund av makroekonomiska politiska förändringar däremot.

Priset på vissa typer av varor förväntas öka på världsmarknaden från och med slutet av året vilket kommer att pressa inhemska priser genom import / export och skulle påverka dong / dollarkursen.

Regeringen har som mål att få inflationen under 4 procent och har begärt att ministerier ska påskynda genomförandet av åtgärder för att tvinga ner priserna på väsentliga varor och tjänster, inklusive medicin och köttpriser.

När det gäller oljepriset har Industri- och handelsministerierna (MOIT) och Finance (MOF) begärt att använda prisstabiliseringsfonden på ett flexibelt sätt. Om oljepriset på världsmarknaden fluktuerar kraftigt skulle bidraget till fonden avbrytas för att fokusera på stabilisering av priserna.

MOIT har föreslagit att försena ökningen av miljöpremien på bensin för att upprätthålla stabila flygpriser och elpriser.

Dai Doan Ket citerade chefen för Central Institute of Economic Management (CIEM) Nguyen Dinh Cung som säger att kärninflationen fortfarande är stabil i en låg takt. CIEM har kommit till slutsatsen att inflationen inte påverkades av penningpolitiken och BNP-tillväxten under första halvåret.

“Det behöver inte vara alltför oroad över BNP-tillväxten. Vietnam ska inte lätta på penningpolitiken, säger Cung och förutspår att BNP-tillväxten år 2018 kan nå 6,71 procent och inflationen 3,93 procent.

State Bank of Vietnam förespråkar strängare kontroll av dollarlån

Guvernör för State Bank of Vietnam (SBV) Le Minh Hung har nyligen riktat ett strängt budskap till hela banksektorn om att införa sträng kontroll av utlåning i utländsk valuta för att bättre minimera dollarkspekulation och bekämpa dollarisering av den vietnamesiska ekonomin.

Enligt SBVs nuvarande regler kan kommersiella banker fortfarande ge kortfristiga lån i utländsk valuta till exportföretag som behöver medel för produktion och har omsättning i utländsk valuta fram till slutet av året. Efter att ha mottagit sådana lån måste exportföretagen omedelbart sälja överbliven utländsk valuta som lånas till långivarna för att få vietnamesiska đồng, med hjälp av valutakursmetoden, utom i fall där den utländska valutan kommer att användas för att göra ytterligare betalningar.

Det uppskattades att utestående lån i utländsk valuta, främst i amerikanska dollar,  särskilt statligt ägda banker, var uppåt  VND 300 biljoner ($12,76 miljarder dollar).

VietinBank toppade listan med utestående lån i utländsk valuta på VND 109.978 biljoner i slutet av juni, följt av Vietcombank med VND 99.254 biljoner och BIDV med VND 86.254 biljoner.

Några privata banker rapporterade också höga lån i utländsk valuta, till exempel Sacombank med VND 12,73 biljoner, Eximbank med VND 1010,5 miljarder och Techcombank med VND 1010 miljarder.

Exportföretag föredrar lån i dollar eftersom räntesatsen för dollarlån är lägre än i đồng. För närvarande noterar bankerna räntesatser på 2,8-4,7 procent per år för kortfristiga dollarlån och 4,5-6,0 procent för medel- och långfristiga dollarlån. Under tiden är räntorna i donglån 6-9 procent per år för kortfristiga lån och 9-11 per år för medel- och långfristiga lån.

Enligt SBVs föreskrifter är räntesatsen för dollarinlåning i banker noll procent, men bankerna säger att de måste spendera 0,7 procent för avsättningsmedel i dollarlån och cirka 1,5 procent för driftskostnader.

Experter rekommenderar också SBV att strama utlåning i utländsk valuta, särskilt när trycket på landets dollar / dong kurs beräknas stiga.

Om SBV förbjöd utlåning i utländsk valuta skulle bankerna behöva sälja dollar till SBV och få lån för utlåning. Samtidigt skulle det hjälpa SBV att öka landets valutareserver, bättre kontrollera utländsk valuta och växelkurs, samt bekämpa dollariseringen av ekonomin, sa experterna.

Bankexperten Phan Minh Ngọc sa att dollarutlåning gör dollariseringen av ekonomin mer allvarlig eftersom större andel av  lokalbefolkningen skulle börja använda dollarn i sina dagliga transaktioner. Effekten skulle bli att centralbankens  åtgärder skulle förlora styrka på den lokala marknaden.

Ngọc tog inflationen som ett exempel. När inflationen är hög vill centralbanken öka räntorna för att kontrollera den. På grund av dollariseringen i ekonomin föredrar lokalbefolkningen att låna i dollar snarare än i dong, vilket innebär att centralbankens räntehöjningspolitik för att bekämpa inflationen kommer att få liten effekt. Detta har setts i vissa länder med hyperinflation där dollarn ersätter den lokala valutan medan ländernas centralbanker inte kan göra någonting.

Fastän SBV hade planerat att stoppa utlåning i utländsk valuta flera gånger beslutade den att förlänga dessa lån för att hjälpa lokala exportföretag att öka sin konkurrenskraft och öka exporten, eftersom företagen och produktionen i landet möter svårigheter enligt regeringens incitamentspolitik.

SBV bekräftade dock att det bara var en kortsiktig lösning. I det långa loppet kommer centralbanken att behöva avbryta policyn och företagen måste gradvis byta från upplåning till  försäljning av utländska valutor.

Källa: http://vietnamnews.vn/economy/463673/sbv-requests-control-on-foreign-currency-loans.html#5sdAryeg0QHVuOtb.99

Vietnams utländska låneskuld växer snabbt

Med den officiella växelkursen på VND22.425 per dollar som meddelades av State Bank of Vietnam (SBV) på sista handelsdagen förra året hade Vietnams totala utlandsskuld uppgått till $109,34 miljarder dollar.

Den så kallade offentliga skuldbulletinen nr 5släpptes den 23 augusti 2017 visade att Vietnams utländska skulder under slutet av 2015 var $80,84 miljarder dollar medan den uppgick till $71 miljarder dollar 2014. Det innebär att utlandsskulden ökade med 10 miljarder dollar från år till år. Under tiden 2016-2017 var den genomsnittliga ökningen 15 miljarder dollar per år.

Under tidigare år existerade inte oron om växelkursfluktuationer eftersom dong / dollarkursen var stabil.

Eftersom dongen förlorar värdet mot amerikanska dollar blir Vietnams utländska skulder större. Enligt Thoi Bao Kinh Te Saigon så kommer staten behöva biljoner dong extra på grund av valutakursförändringar på sina befintliga utlandslån.

Mer än hälften av landets skulder är i dollar och importen kommer också att skadas. Självklart ger justeringar i valutakurserna även en exportbonus men landet förlorar samtidigt på importen och ökad inflation.

De utländska skulderna för företag är en viktig del av landets utlandsskulder. Finansdepartementet (MOF) visar emellertid inte siffror på utländska lån till Vietnams företag.

Enligt planen 2018 är maxtaket för utlandslån till företag och organisationer $5 miljarder dollar och företagens kortfristiga utestående lån får inte överstiga utestående lån senast den 31 december 2017

En SBV-tjänsteman svarade att FIEs (Foreign Invested Enterprise) har den högsta efterfrågan på utländska lån. De lånar pengar antingen från holdingbolag eller utländska banker.

I princip måste företagen registrera upplåning hos Forex Management Department. Om de totala lån som registrerats av företag är högre än gränsvärdet, kommer SBV att diskutera med MOF att justera gränsen baserat på efterfrågan och skuldbetalningskapacitet.

2017 lånade Vietnam Beverage 5 miljarder dollar för att köpa Sabeco-aktier, vilket ledde till att landets totala utlandsskuld ökade. Om företaget inte hade fått lånet skulle Vietnams totala utlandsskuld ha varit 104,34 miljarder dollar i slutet av 2017.

Enligt lagen om offentlig skuldhantering innefattar statens utlandsskulder utländska skulder som regeringen ådragit sig, utländska lån garanterade av staten och utländska lån till företag.

Premiärministerns dom om Vietnams Q1: Rekordtillväxt, men risker kvarstår

Vietnams BNP-tillväxt landande på 7,38 procent under det första kvartalet 2018 vilket lyftes av landets premiärminister som en stor ekonomisk prestation.

BNP-tillväxten har nått 10-årshögsta tack vare en imponerande tillväxt inom sektorerna för bearbetning och tillverkningsindustrin (14 procent), industrin och byggindustrin (9,7 procent) och jordbruksprodukter (4 procent), sa PM Nguyen Xuan Phuc vid ett månadsmöte på måndagen.

Inflationen är under kontroll och Vietnams konsumentprisindex (KPI) ökade under första kvartalet med 2,66 procent jämfört med samma period föregående år. Den totala detaljhandelsförsäljningen av varor och tjänster ökade också med 9,9 procent jämfört med ett 6,4 procent hopp i fjol, sa Phuc.

“Nikkei har just meddelat i morse att Vietnams inköpschefsindex (PMI) i mars nådde 51,6. Trots att den här siffran är lägre än siffran från februari, lämnar den fortfarande Vietnam som ett av de två länderna i Sydostasien som står över 50” sa PM.

Vietnams exportvärde uppgick till $54,31 miljarder dollar under de första tre månaderna och skapade ett handelsöverskott på $1,3 miljarder dollar, tillades PM Phuc.

Affärsmiljön fortsätter att förbättras, sade Phuc och citerar rapporten från Provincial Competitiveness Index (PCI) 2017, som släpptes den 22 mars av Vietnams handelskammare, och aktierna på VN-indexet har överträffat det 10-åriga rekordet, som reflekterande investerarnas förtroende för Vietnam.

Han nämnde också det faktum att 4,2 miljoner utländska turister besökte Vietnam under det första kvartalet, en ökning med 31 procent från ett år sedan.

Phuc pekade emellertid också på de problem som landet står inför, till exempel ett sakta antal nya företag och ett stort antal privata företag som upplever utvecklingssvårigheter.

“Vi måste analysera och klargöra orsakerna och hitta lösningar för att främja företagens utveckling, särskilt inom innovation. Vi måste överväga vilka politiska reformer som behövs när det gäller skatter, avgifter, krediter och mark”, sa PM.

Även om KPI under första kvartalet bara steg något, varnade Phuc att inflationen kunde öka på grund av att globala priser på råolja och basvaror ökar, förklarade han.

“Vi kan inte vara slarviga när det gäller inflationen,” sa PM.

Phuc nämnde också trafik och brandsäkerhet och krävde strategier från transportministeriet och ministeriet för allmän säkerhet för att förhindra tragedier som Carina Plaza-branden i Ho Chi Minh-staden som dödade 13 personer.

PM avslutades genom att uppmuntra alla ministerier att öka landets utveckling. “I år är vårt BNP-tillväxtmål som beslutades av kongressen att öka från 6,5 till 6,7 procent, men vi bör sträva efter att nå minst 6,7 procent.”

 

Källa: https://e.vnexpress.net/news/business/pm-s-verdict-on-q1-in-vietnam-record-growth-risks-remain-3731233.html 

© 2019 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑