Månad: september 2019

Martin Dalsenius – Plingpay


I spåren av digitaliseringsvågen som sker i Vietnam leder tankarna rätt snabbt till betalningslösningar. Vietnam har hoppat kreditkorten och gått direkt till mobilbetalningar. I veckans avsnitt av Frontier Vietnam möter vi Martin Dalsenius, grundare av Plingpay. Företagets betallösning är blockchainbaserad och är en av få aktörer på området i Vietnam. Hur långt har Vietnam kommit inom digitala betalningar egentligen?

Nytt avsnitt ute nu!

Aktiecase: Danang Rubber JSC – Vietnams marknadsledande däcktillverkare

Hemsida

I takt med att fler fordon rullar ut på gatorna i Sydostasien så kommer sannolikt däcktillverkare som Da Nang Rubber att vara ett säkert kort i portföljen. Med tullar och svajiga råvarupriser runt hörnet så kan en nedgång ses som ett bra tillfälle att tanka aktier. Da Nang Rubber JSC, DRC, grundades 1975 och var från början en amerikansk regummeringsfabrik. Med ett stenkast från landets tredje mest trafikerade flygplats, Da Nang Airport, går internationell export som på hjul. 

Bolaget har 20 års erfarenhet av export. DRC har exporterat till mer än 35 länder runt om i världen, främst USA, Indien, Sydamerika, Afrika, Europa, Kina och angränsande länder. 2016 exporterade DRC för $30 miljoner dollar (upp 50 procent från 2015)  vilket motsvarade för 19% av de totala intäkterna för helåret.

DRC är Vietnams främsta däck och slangtillverkare. Bolaget har historiskt delat ut VND 1500 – 3000 per år, fördelat på två utdelningar per år, sedan dess börsnotering 2006 på Ho Chi Minh Stock Exchange. Konkurrenterna HoSE:CSM, The Southern Rubber Industry (CASUMINA) och HoSE:SRC, Sao Rang Rubber Company har betydligt mindre börsvärde, men CSM omsätter ungefär lika mycket som DRC.

Samtliga tre företag ägs till 50 procent av statliga Vietnam National Chemical Group. I det fallet har DRC ett ess i rockärmen mot konkurrenterna då de har en nationell upphandling på däck till statliga verksamheter, motsvarande 20 procent av försäljningen. Några av de största kunderna är Vinamotor, Truong Hai Auto, Hyundai VinaMotor, TMT, Vietnam National Coal – Mineral Industries Group. 

DRC är det mest välskötta bolaget bland dessa tre konkurrenter då bolagets kostnad sålda varor är lägre än CSM och SRC historiskt. Dessutom har DRC bättre EBIT, ROE och nettovinstmarginal. Utländska varumärken som Michelin och Kumho har haft svårt att komma in och plocka marknadsandelar trots att de varit verksamma i och kring Vietnam under en lång tid. DRC är den enda lokala tillverkaren av radialdäck vilket är den sortens däck som håller på att helt ersätta biasdäck globalt, både bland lastbilar och personbilar. DRC har en produktionskapacitet på 600 000 radialdäck per år. Under 2017 importerade USA 5500 radialdäck från DRC och blev därmed den näst största exportlandet för DRC.

Hoten mot DRC – Kinesiska budgetdäck och gummipriset

I dagsläget så finns det två hot som är värda att känna till. Kinesiska billiga radialdäck har senaste två åren börjat plocka marknadsandelar. I och med tullkriget med USA har Kina fått leta sig till nya marknader och Vietnam har varit ett av länderna många kinesiska däcktillverkare har letat sig till. En annan viktig faktor som tillverkare av däck är givetvis gummipriserna. Priset på gummi har sjunkit kraftigt under sommaren efter att ha stigit kraftigt från årets början. I början av året pågick en epidemi av svampangrepp på stora gummiplantage i Malaysia, Thailand och Indonesien vilket fick priset på gummi att öka.

 

Nyckeltalen

SBV inför särskilda kontroller mot instabila banker

Precis vid månadsskiftet kom det ut att SBV, Vietnams centralbank, inför särskilda kontroller mot banker som faller in under något av sju exempel. Extrakontrollerna kommer att införas 1 oktober i år.  Jag ser nyheten som ett bra exempel på att centralbanken mognar som institution och visar omvärlden att de tar skuldproblematiken på allvar.

Om vi ska ta och titta på dessa sju exempel

  1. Kreditinstitut med upprepade brister på likvida tillgångar kring 20 procent eller mer vid månatlig beräkning av verksamhetens solvensgrad. Under tre månader i följd.
  2. Kreditinstitut som inte kan betala sina skulder inom en månad efter förfallodagen och har osäkra fordringar motsvarande 10 procent eller mer av de totala utestående lånen.
  3. Om kreditinstitutets kapitaltäckningsgrad tier 1 är lägre än 4 procent under sex månader i följd medan förhållandet mellan osäkra fordringar och de totala utestående lånen är 10 procent eller mer efter sex månader i följd.
  4. Den särskilda kontrollen kommer att gälla för institutioner som inte kan återbetala sin skuld inom tre månader från det datum då skulden förfaller.
  5. Om de ackumulerade förlusterna för ett kreditinstitut är större än 50 procent av deras charterkapital och reservfonder som redovisas i de senaste granskade finansiella rapporterna.
  6. Om kapitaltäckningsgraden inte bibehålls under 12 månader i följd eller om kapitaltäckningsgraden är lägre än 4 procent under sex månader i följd.
  7. Slutligen kommer kreditinstitut att bli föremål för kontrollen om de får ett svagt kreditbetyg två år i rad.

Att centralbanken introducerar specialkontroller mot landets banker just nu är inte speciellt förvånande. Jag har skrivit många inlägg här på bloggen om just skuldsättningsproblematiken och hur synen på krediter ses på ett annat sätt i Vietnam.

© 2019 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑