Sökresultat: ”cptpp”

Världsbanken spår en kraftig tillväxt i Vietnams ekonomi i och med CPTPP

The Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership (CPTPP) som undertecknades av Vietnam och 10 andra länder på torsdagen kommer att ge starka ekonomiska vinster för Vietnam, enligt en ny rapport från Världsbanken.

Enligt analytikerna förväntas multilaterala handelsavtal som CPTPP öka Vietnams investering och exportdrivna tillväxtmodell.

CPTPP kommer att sänka tarifferna i länder som sammanlagt uppgår till mer än 13 procent av den globala ekonomin – totalt $10 biljoner dollar av den globala BNPt. Med USA inkluderat skulle det ha representerat 40 procent.

Även utan USA kommer avtalet att omfatta en marknad på nästan 500 miljoner människor, vilket gör den till en av världens största handelsavtal enligt den chilenska och kanadensiska handelsstatistiken.

CPTPP kommer att öka Vietnams BNP med 1,1 procent före 2030, enligt rapporten. “Om man antar en blygsam produktivitetsökning skulle den beräknade ökningen av BNP uppgå till 3,5 procent från CPTPP”, säger Ousmane Dione, världsbankschef för Vietnam.

Lägre tullar under handelsavtalet förväntas bidra till att öka Vietnams export med 4 procent, säger Tran Toan Thang från National Center for Socio-Economic Information and Forecast.

Enligt CPTPP kommer exporten till medlemsländerna att öka från de nuvarande $54 miljarder dollar till $80 miljarder dollar år 2030, vilket motsvarar 25 procent av den totala exporten, enligt Världsbanken.

Textilier, skor och drycker förväntas njuta av det största stödet tack vare de lägre avgifterna.

För Vietnams skaldjursindustri kan CPTPP leda till att förbättra kvaliteten, enligt Nikkei Asian Review. Landets fisk – särskilt dess Pangas – har varit föremål för kritik i Europa och USA  i frågor om livsmedelssäkerhet och jordbruksförhållanden.

I februari slog Vietnam tillbaka och lämnade en stämning mot USA för vad de kallade punktavgifter på den vietnamesiska fisken, inklusive nya regler som kräver att panga inspekteras av både U.S. Department of Agriculture och U.S. Food and Drug Administration.

Men CPTPP kan förbättra Vietnamesiska fisken rykte. Japan har höga tullar på skaldjur, vilket innebär mer problem för de vietnamesiska företagen än att enbart investera pengar i tekniker som skulle säkerställa att deras fångst når upp till japanska marknadens höga krav. “Om dessa tullar sjunker till noll, finns det plötsligt incitament för att räkna ut hur man klarar de utmanande standarderna att sälja  fisk i Japan, säger Nikkei, Deborah Elms, verkställande direktör för Asian Trade Centre i Singapore. “Förhoppningarna att exportera fisk och skaldjur i Japan är enorma för Vietnam”.

Duong Ngoc Minh, ägare till landets ledande pangaexportör Hung Vuong, säger att hans företag fortfarande kommer att dra nytta av CPTPP. Han sålde skaldjur till ett värde av $20 miljoner dollar till Japan, Kanada och Australien förra året, men hoppas kunna öka det med 30 procent efter det att det slutliga avtalet undertecknades bland de så kallade TPP 11-länderna vid en ceremoni i Santiago i Chile den 8 mars , enligt Nikkei.

Utöka reformerna

Förutom att öka exporten kommer handelsavtalet att skapa möjligheter för inhemska privata företag att integrera sig i globala värdekedjor och främja utvecklingen av sektorn för små och medelstora företag.

“Det nya avtalet kommer att ge direkta fördelar till Vietnam, från handelsliberalisering och förbättrad marknadstillträde. Viktigast av allt, det kommer att bidra till att stimulera och påskynda inhemska reformer på många områden “, säger Sebastian Eckardt, Världsbankens ledande ekonom för Vietnam. “Att leverera åtaganden enligt CPTPP kommer att bidra till att främja öppenhet och stödja skapandet av moderna institutioner i Vietnam.”

CPTPP förväntas stimulera reformer inom områden som konkurrens, tjänster (inklusive finansiella tjänster, telekommunikation och tillfällig tillträde av tjänsteleverantörer), tull, e-handel, miljö, offentlig upphandling, immateriella rättigheter, investeringar, arbetsstandarder, juridiska frågor , marknadstillträde för varor, ursprungsregler, icke-tariffära åtgärder och handelsmedel, sade Världsbanken.

Enligt ny data från HSBC tror 63 procent av företagen i Vietnam att CPTPP kommer att ha en positiv inverkan.

De 11 CPTPP-medlemmarna representerar en marknad på 500 miljoner människor, större än EU: s inre marknad.

Pakten träder i kraft 60 dagar efter att den har ratificerats av sex av de 11 medlemmarna.

De 11 CPTPP-länderna är Australien, Brunei, Kanada, Chile, Japan, Malaysia, Mexiko, Nya Zeeland, Peru, Singapore och Vietnam.

 

Källa: https://e.vnexpress.net/news/business/economy/pacific-trade-deal-to-boost-vietnam-s-economy-drive-reforms-world-bank-3720836.html

CPTPP – Vietnams hot och möjligheter

Biträdande minister för industri och handel Tran Quoc Khanh, ledare för Vietnams förhandlingsdelegation för CPTPP, sade på industriministeriets internetportal i slutet av januari att han förväntade sig att avtalet skulle representera en ny generation av frihandel, höga standarder och handelsbalans.

Khanh sa att det skulle skickas ett starkt budskap om beslutsamhet för att påskynda den ekonomiska tillväxten, skapa jobb, förbättra det sociala välståndet, underlätta handelsutvecklingen och stärka det ekonomiska samarbetet mellan länderna i Asien och Stillahavsområdet, särskilt i samband med globaliseringen och utjämningen uppkomsten av global protektionism.

En officiell tillkännagivande på GD Portal för tullmyndighetens (GDVC) onlineportal den 30 januari uppgav att USA: s återkallelse från partnerskapsavtalet om trans-Pacific Partnership (TPP) anser att signatärerna till CPTPP nu överväger Japan som överenskommelsens ledande land och behåller dess föregångares övergripande utsikt över handelsavtalet.

Som en förbättrad ersättning för den nuvarande TPP står CPTPP för nästan 13 procent av världens BNP och 15 procent av den totala volymen. Dess yttersta mål är att skapa ett frihandelsområde i Asien och Stillahavsområdet som är jämförbart med Europeiska unionen, uppgav GDVC.

Nguyen Duc Thanh, direktör för Vietnam Institute for Economic and Policy Research, sade i sitt fjärde kvartals Macroeconomics rapport att efter APEC-toppmötets framgång skulle CPTPP öppna framtiden många möjligheter och utmaningar för den vietnamesiska ekonomin.

Den första avskaffandet av tullhinder gör det möjligt för vietnamesiska varor att få lättare tillgång till andra CPTPP-marknader. Det motsatta gäller dock att utländska varor också kommer att välla in i Vietnam, vilket innebär större konkurrens för inhemska företag och tvingar dem att förbättra produktionseffektiviteten och produktkvaliteten eller försvinna.

Han varnade för att den ekonomiska tillväxtdynamiken i Vietnam fortfarande saknas såsom låg arbetskraftsproduktivitet och alltför beroende av världsekonomin och den utländska investerings sektorn, särskilt när fördelen med billiga arbetskraftskostnader minskar på grund av den fjärde generationen industriella revolutionen.

 

Hoang Van Cuong, vice rektor vid National Economics University, berättade för GDVC i slutet av december 2017 att förseningen i CPTPP  är en möjlighet för Vietnam och dess företag.

“Sammantaget behåller CPTPP de gamla TPP-bestämmelserna, men det gör det möjligt för medlemsländerna att dra tillbaka sig från ett antal problem, främst förpliktelser om immateriella rättigheter. Således har CPTPPs förändrade eller försenade termer något försämrat integrationsprocessen mellan länder, säger Cuong.

Detta är dock ett bra tillfälle för Vietnam eftersom landet inte längre behöver integreras direkt i alla CPTPP-förhållanden. “Uppskjutandet innebär mer tid för våra företag och policymakers att förbereda sig”, sa han.

Han medgav också att USA: s återkallelse minskar avtalets möjligheter till ekonomisk avkastning för Vietnam. Utan USA förlorar CPTPP tillgången till en konsumentmarknad på $12 biljoner dollar.

Om USA stannade i avtalet skulle alla tolv medlemsstater stå för 26,6 procent av världshandeln, varav cirka 11,4 procent skulle komma från intra-regional handel mellan medlemsländerna, tillade Cuong.

Le Dang Doanh, tidigare direktör för Central Institute for Economic Management (CIEM), tillade Cuongs uppfattning att även om många företag inte helt har förstått CPTPPs påverkan kan de övervinna utmaningarna med tillräcklig ansträngning.

“Även utan USAs importbehov, är de 10 återstående CPTPP-medlemmarna i CPTPP också fulla av möjligheter för vietnamesiska företag att utnyttja, säger Doanh.

Han var säker på att CPTPP skulle bidra positivt till Vietnams ekonomiska och administrativa reform.

Under tiden sade Tran Van Linh, ordförande i Thuan Phuoc Seafood and Trading Corporation till GDVC, att inhemska företag uppriktigt önskar grundläggande förändringar i institutionerna för att möta kraven på global integration.

Han sa att det viktigaste att vara medlem i CPTPP är att Vietnam ska bli en full marknadsekonomi. Det innebär att vietnamesiska företag kommer att vara fria från handelshinder som införts av andra länder, som hittills har vägrat att erkänna Vietnam som en marknadsekonomi.

Efter att ha tagit upp utestående problem sedan CPTPP upprättades vid APEC-toppmötet i Da Nang City 2017, har delegationer från CPTPP: s 11 medlemsekonomier, däribland Australien, Brunei, Kanada, Nya Zeeland, Chile, Malaysia, Nya Zeeland, Japan, Peru, Singapore och Vietnam arbetat för att förbereda sig för att underteckna avtalet i Chile i mars 2018.

Talmannen på det 48: e årliga världsekonomiska forumet i slutet av januari framhöll vice premiärminister Vuong Dinh Hue att Vietnam 2018 hoppades kunna fullgöra sina åtaganden om handelsliberalisering och påskynda ratificeringen av CPTPP.

Källa: http://en.vietstock.vn/2018/02/long-awiated-cptpp-presents-opportunities-and-pitfalls-38-308839.htm

Allt du behöver veta om CPTPP – VNExpress

Den 8e mars 2018 är datumet, tidigast 60 dagar efter att avtalet har signerats av minst 6 medlemmar kan CPTPP fungera i praktiken.

VTV4 Bizline 24/1 – Stort inslag om CPTPP fd. TPP

Bizline med en lång intervju med sakkunniga på området frihandel genom sidoshowen CrossTalks. Bizline vore en dröm om de kunde sända oftare. För att komma åt inslagen så har Bizline samlats i en spellista på VTV4 on the go Här

Aktiecase: TNG Investment and Trading JSC – Handelskrigets vinnare?

HNX:TNG

Hemsida

Under sommaren har nog ingen missat att allt fler skriver om den stora företagsflytten från Kina som började på riktigt för drygt ett år sedan. Flytten, som jag har tjatat sönder er läsare med, har varit ensamt en av de största framgångarna för Vietnams ekonomi. Inte nog med att exporten har ökat till Kina och USA utan allt fler större aktörer väljer att flytta tillverkningen till Vietnam. Vad vore inte då ett bättre case än en stor klädtillverkare med en betydande försäljning mot USA (54,1%) och Europa (21,9%)? Även om framtiden ligger inom IT och tjänstesektorn i Vietnam så är jag övertygad om att  tillverkningsindustrin kommer att vara betydande för landets ekonomi åtminstone kommande 10 åren. 

TNG Investment and Trading (HNX:TNG) handlas idag på Hanoi Stock Exchange men kommer likt alla andra Hanoi-listade bolag att flytta till den nya börsen i slutet av året. Jag har försökt att hitta vilket index TNG tillhör, men baserat på marknadsvärde så handlas den kring mid/small-cap. Däremot har bolaget fått utmärkelsen Top 500 Private Company in Vietnam 2007 och är en av de topp 10 största textilföretagen i Vietnam.  

TNG grundades 22 november 1979 och var då helstatligt, men sedan 2003 så är det helt privatägt.  Idag har TNG 14000 anställda och 12 fabriker med 217 produktionslinjer. Alltifrån vadderade-, läder, fleece- och vindjackor, väskor, diverse byxor och polotröjor. Utöver klädestillverkning så producerar TNG även kartonger och vaddering till kläder/textiler samt en anläggning för industritvätt. 

Bolaget växer exponentiellt och just den tillväxtkurvan på sista raden och varumärkena som bolaget har som kunder lockade mig att titta närmare. TNG handlas till en väldigt attraktiv värdering om P/B 1,27 och P/E 5,2. Samtidigt som EBIT-marginalen landar på 8,46 procent. Det som är det absolut intressantaste är Return-on-Equity (ROE) som landade på 25,33 procent för 2018 och har legat över 17 procent sedan 2015, om inte längre (databegränsning). 

 

Handelsavtalen har varit avgörande för TNGs medgång senaste två åren. CPTPP skrevs under i mars 2018 och många var oroliga att den vietnamesiska tillverkningsindustrin inte skulle klara av konkurrensen från de välutvecklade ländernas infrastruktur såsom transport och betalningsflöden. Det TNG gjorde för att kunna konkurrera var prispress.

Istället för att importera varor från icke-CPTPP-medlemmar så började TNG beställa råvarorna själva lokalt och importera en mindre del enbart från medlemsländer. För någon månad sedan klubbades EVFTA igenom och detta hade TNG räknat med. Därför expanderade TNG sin tillverkning med hela 10 procent bara i år. TNG har dessutom störst exponering mot EU av samtliga topp 10 största textilproducenter i Vietnam.

Ett urval av kunderna

ZARA Wal Mart PUMA

Calvin Klein GAP Levi’s

Jordan Nike Decathlon

Converse The North Face Hurley

Marks Spencer GAS Columbia

Tom Tailor

Halvårssummering – Tillväxttakten avtar och investerarna är avvaktande

Nu är det hög tid för mig att summera första halvåret av 2019 och det finns massor av händelser som går att skriva om. Inledningsvis så tänkte jag meddela att från och med den 8:e juli till och med den 12:e augusti så kommer jag släppa ett inlägg på bloggen utöver podden, den kommer som vanligt varannan vecka. För egen del har det här halvåret fått mig att lägga i en ny växel när det kommer till skrivandet. Dels för att Vietnam har vuxit kraftigt inom många områden på kort tid och många större betydande milstolpar har uppnåtts. Dels för att jag fick möjligheten att besöka Vietnam i maj och vara med i en delegation anordnad av Business Sweden. Resan fick mig att sätta krav på min kontinuitet och kvalitet i skrivandet. Dessutom var det en ovärderlig chans för mig att träffa många människor  från olika branscher och kulturer som kunde ge sin syn på Vietnam.

 

Om vi ska ta och titta på hårddatan tycker jag att vi inleder med lite finansiell data från halvåret som gått.

Under H1 2019 växte ekonomin med 7,76 procent mot 7,08 procent från samma period 2018. Däremot växte exporten inte lika snabbt som importen och just exporten har man nu kunnat se något som skulle kunna vara en baksmälla från handelskriget. Mer detaljerat kring detta framgår i datan från vietnamesiska tillverknings PMIt för juni som jag tänkte summera i nästa inlägg. Exporten ökade med 7,3 procent mot samma period från föregående år och importen ökade med 10,5 procent under samma period.

Inflationen tuggar på och under halvåret nådde CPI 2,88 i maj som högst och 2,64 procent i snitt under perioden. Kärninflationen nådde sin högsta nivå sedan slutet av 2015 på 1,96 procent i juni som högst och 1,86 i snitt under halvåret.

Två viktiga frihandelsavtal klubbades igenom under första halvåret. Dessa två frihandelsavtal/ FTAs är avgörande för Vietnam att bibehålla sin plats i tillväxtligan. Dessa två frihandelsavtal är CPTPP och EVFTA. Skälet till att Vietnam har setts som vinnare i handelskriget mellan Kina och USA beror till största delen att Vietnam har väldigt många frihandelsavtal i den växande regionen Sydostasien och ett med EU. Givetvis har Vietnam dessutom en geografiskt fördelaktig position till Kina vilket har gjort det enkelt för internationella företag att flytta sin lågkostnadsproduktion från Kina till Vietnam. Med dessa två frihandelsavtal kommer Vietnam och dess partners få åtnjuta handel med en reduktion på hela 99% av alla tullavgifter inom 5-10 år.

Illustration: Vietnam Government Portal

Även turismen fortsatte att växa.Under den första 6 månaderna så ankom 8,5 miljoner utländska turister till Vietnam, en ökning med 7,5 procent från föregående period under 2018. Inom samma segment så kom nyheten att Vietnam har fått CAT1 certifiering vilket innebär att vietnamesiska flygbolag kan flyga direkt till USA från och med i år. Godkännandet öppnar upp för Vietnam Airlines, Vietjet Air och nytillskottet Bamboo Airways att flyga direkt till USA, något som samtliga tre bolag har för avsikt att göra före 2022.

Slutligen så måste vi även prata om tåg när vi är inne på transport. I våras rullade det första godståget från Vietnam till Europa via Kina. Detta kan komma att bli startskottet för satsningen på just järnvägen. Idag kommer sjötransporten via de stora djuphamnarna i Vietnam som nummer två efter den tveklöst snabbaste transportmedlet flyget för godstrafiken. I samband med det nya frihandelsavtalet som jag tänkte gå in på lite längre ner så väntas godstågen faktiskt kunna leverera snabbare än fraktfartygen med god marginal. Efter att EVFTA har trätt i kraft så kommer det att ta endast 19 dagar för ett paket att färdas med tåg från Vietnam till norra Europa.

Om vi ska summera halvåret på vietnamesiska aktiemarknaden så skulle man kunna se den som ganska ljummen, varken upp eller ner. Å ena sida sett så växer Vietnam makroekonomiskt på alla fronter. Samtidigt så har PMI data sjunkit allt närmare 50, 52,5 senast i juni. I våras höjde S&P Vietnams kreditbetyg för första gången sedan 2010 från BB- till BB. Anledningen till detta är att den offentliga skuldsättningen minskar och regeringen har kunnat genomföra stora reformer för att förbättra utsikterna för landets ekonomi.

När det kommer till  finansiella nyheter så finns det tre nyheter som jag skulle sätta högst upp på listan. Den första nyheten är att index-ETFen VFMVN30 går nu att handla på thailändska börsen, SET.  Ett steg i rätt riktning för Vietnam att hitta kapital utomlands genom att notera sig på fler börser och kanske på sikt även genom motsvarande, ADR, American Depositary Receipt. Den andra nyheten som jag ser som bland de viktigaste är att i juni i år sattes handeln med covered warrants för första gången. 10 mäklarfirmor erbjöd handel i covered warrants under den första handelsdagen den 3:e juni. SSI, Sai Gon Securities, erbjöd till exempel gratis handel i den här produkten fram till slutet av juli och det ska bli spännande att se resultatet av detta.

Den sista nyheten på min topplista är att Vietnam har nu…30 procent av MSCI Frontier Markets Index, de är värt att fira! Det betyder att Vietnam har dubblerat sin andel och bokstavligen dominerar indexet! Jag skulle faktiskt se dubbleringen som en större vinst än att Vietnam hamnar på MSCIs Emerging Markets Index alldeles för tidigt. Det finns flertalet fall där länder som Saudi, Pakistan har flyttats upp innan länderna är tillräckligt mogna för att kunna behålla sin plats i indexet. Med nya reformer på vietnamesiska aktiemarknaden såsom slopade FOLs, Foreign Ownership Limits, så tror jag att Vietnam kommer att uppgraderas och stanna i MSCI Emerging Markets Index permanent. Det gäller bara att ha tålamod.

Börsnoteringar? Under det första halvåret så har börsnoteringarna lyst med sin frånvaro. Förra året skrev i princip varenda finanstidning om Vietnamesiska IPO-hysterin med bolag som Techombank, Vinhomes och många fler. I år har endast en stor affär genomförts och det var när Vietnam Airlines listades i början av maj på HoSE från att tidigare ha handlats på UPCoM. Skälet till att börsnoteringarna har gått från noteringar i miljardklassen till noll har helt enkelt att göra med oroligheterna i omvärlden och att den vietnamesiska aktiemarknaden har tappat med drygt 25 procent sedan toppen, say no more.

För att avsluta min summering av aktiemarknaden för detta halvår vill jag prata om årets hittills största flopp, Yeah1 group. Bolaget fick det kämpigt i början av mars efter nyheten om att deras investering i SPRINGme Pte. Ltd har stött på patrull. Det hela handlar om att thailändska SPRINGme Pte. Ltd ska ha brutit mot YouTubes policies gällande hanteringen av sina kanaler. Det hela slutade med att YouTube bröt licensavtalet permanent med SPRIGNme och samtliga kanaler som Yeah1 är delägare i. Under hösten 2018 så slopade bolaget taket över andelen utländska ägare och blev en kursraket. Precis i början av 2019 så köpte Yeah1 Group Hollywoodbaserade ScaleLabs för $20 miljoner dollar, där Youtubers såsom rapparen Drake och Jake Paul tillhör. Detta gav Yeah1 group internationell uppmärksamhet, men efter tabben med SPRINGme så var bolaget tvungen att sälja tillbaka ScaleLabs till den ursprungliga ägaren David Brenner för $12 miljoner dollar, ouch! Från att ha varit marknadens mest hypeade bolag under sommaren 2018 när bolaget börsnoterades till innevarande månad så har aktien gått från VND 301000 till VND 76000 per dagens datum.

 

Avslutningsvis så skulle jag vilja summera mitt halvår med bloggen. Kort och gott skulle jag vilja säga att mycket har hänt på kort tid och det har gjort att jag har behövt smälta alla intryck. I februari kom jag i kontakt med Business Sweden som hade fått nys om min blogg och bjöd med mig till toppmötet mellan Sverige och Vietnam.

I och med det så kändes det verkligen som att bloggen hade fått en betydligt större betydelse för mig. Jag kände ett kall att genom Vietnamresan dokumentera och återberätta det så neutralt som möjligt och bryta alla förutfattade meningar om Vietnam. Det slutade med två intervjuer, en kort intervju i vietnamesiska VTV4 och en längre intervju i svenska EFN. Kort efter resan kom jag igång med att redigera min temporära vlog som fortfarande saknar sista avsnittet, skärpning.

Utöver vloggen så publicerades mina första avsnitt i podden och även om jag känne rmig lite ringrostig efter några år bakom mikrofonen så har jag fått bra feedback. Hittills har jag spelat in 7 avsnitt och  har tänkt spela in 8 avsnitt till innan jag lägger ner podden tillfälligt för att utvärdera en eventuell fortsättning nästa år.

En annan idé som jag har haft är att börja skriva lite mer om bolag på den vietnamesiska börsen som jag finner intressanta. Dels kan det vara till inspiration för andra att börja handla vietnamesiska aktier och dels kan det vara ett sätt att visa upp godbitarna på vietnamesiska aktiemarknaden och inte bara prata om de stora “superkonglomeraten” som tar upp all plats i media. Skriv gärna en kommentar om den idén, är det värt att testa?

Avslutningsvis så vill jag önska alla er läsare en trevlig sommar!

Fredrik

 

Standard & Poor’s höjer Vietnams kreditbetyg – Första gången sedan 2010

I tisdags förra veckan uppgraderade Standard & Poor’s Vietnams kreditbetyg från BB- till BB. Vietnams kreditbetyg har inte reviderats sedan 2010, men skälet till uppgraderingen tänkte jag gå igenom samt vad som har hänt sedan förra uppgraderingen.

Vietnam var fortfarande ett relativt okänt land att investera i 2010. Vietnamesiska börserna var kraftigt begränsade till 30 procentsregeln för utländska investerare och det som var enklast att investera i var fastighetsmarknaden, om än i liten skala. Endast 247 börsnoterade bolag och det totala börsvärdet uppgick till $28 miljarder dollar. VN-index handlades runt 450 under 2010 och under åren 2009 till  och med 2012 i december sjönk aktiemarknaden med 15 procent per år. Efter den perioden steg marknaden med 12,8 procent från januari 2013 till 2016.

Intel kom att bli det första större IT/elektronikjätten att flytta sin verksamhet. Verksamheten kom igång hösten 2010 och kort därpå började fler IT-jättar att sökas sig till just Vietnam.

Landets BNP uppgick till  drygt $115 miljarder dollar, motsvarande $1310 per invånare. Under den här tiden hade Vietnam varken frihandelsavtal med exportländerna Sydkorea, Japan, Eurasiska Unionen och EU. Däremot hade landet nyligen signerat frihandelsavtal med med Indien, Kina övriga ASEAN samt Nya Zeeland och Australien.

 

Två år senare kom bankkrisen. För att att stävja ett kraftigt fall i den vietnamesiska ekonomin på grund av den globala finanskrisen 2009, valde den sittande regeringen att ge ut billiga krediter till de statligt ägda företagen (SOEs).

Tanken med dessa krediter skulle gå till att diversifiera de statliga företagen genom att få dom att bredda sig till fler branscher.  Statliga PetroVietnam startade verksamheter inom hotell, taxi, fastigheter, förvaltning och försäkring. Likadant var det för Vietnam Electricity  som startade grenar inom telekom- och utbildningssektorn. Märkligaste och mest omtalade fallet var rederiet Vinashin som startade ett bryggeri, ett cateringföretag och ett försäkringsbolag.

Tanken var god, men problemet var att dessa SOEs saknade kompetensen och erfarenheten för att driva verksamheter i dessa branscher vilket förvärrade slutade med att företagens skuldsättning ökade markant. Andelen dåliga lån uppgick till 8,6 procent av den totala lånestocken i landets banksystem. Detta gav ringar på vattnet och staten tvingades skjuta in pengar i landets statliga banker för att inte krisen skulle förvärras.

 

Idag ser landets ekonomi betydligt bättre ut. Landets BNP ligger idag på $241,4  miljarder vilket ger $2572 per capita. Det samlade börsvärdet ligger idag på $173,25 miljarder per 1:a januari 2019 och över 350 börsnoterade bolag. Sammanfattningsvis är några utav de bakomliggande skälen till att Moody’s, S&P och Fitch har höjt landets kreditbetyg har att göra med att landet, bevisligen, visat vilja och beslutsamhet att fullfölja reformer. Utöver det har landets ekonomi breddats, starkare valutareserver, bättre skatteintäkter, likvid obligationsmarknad och framför allt mer export inom nya sektorer såsom IT och elektronik. Bara en sån sak att Samsung, som idag står för 25 procent av landets export, startade sin första fabrik i mars 2014.

Man kan nästa säga att det fanns ett Vietnam före och ett Vietnam efter Samsungs intåg, två helt olika ekonomier. 2014 var året då allt vände och Vietnam kom att ses som nästa Sydkorea istället för nya Kina.

Reformarbetet och en bredare ekonomi mer fler ben att stå på är inte det mest betydande skälet till uppgradering ska tilläggas. Det absolut främsta skälet är CPTPP som är det mest prestigefulla och komplicerade frihandelsavtalet som Vietnam har skrivit under någonsin. Hade det inte varit för CPTPP så hade kreditvärderingsinstituten med all sannolikhet valt att avvakta i väntan på fler omfattande reformer med inriktning på landets finansmarknad och skattesystem.

Däremot är det viktigt att titta på riskerna som tas upp i kreditinstitutens genomlysningar. Man skulle kunna dela upp riskerna i externa risker och interna risker. De externa är väl omtalade och gäller främst handelsrelationerna mellan USA och Kina och den ökade protektionismen i omvärlden.

Bland de interna riskerna så nämns det ökande handelsunderskottet som jag personligen tror beror till mångt och mycket på Samsungs minskande försäljning senaste tre kvartalen.  En annan intern risk som S&P belyser är den växande statsskulden som har fortsatt att växa sedan krisen och är idag på 61,6 procent av BNP. Regeringen har satt ett skuldtak på 65 procent sedan något år tillbaka som en markerande åtgärd.

Slutligen anser Standard & Poor’s att landets banker är fortfarande svag och behöver reformeras i grunden. Regeringen har valt att lägga stora resurser på att förbättra utsikterna för landets statligt ägda banker. Exempel som konkreta mål såsom att lista bankerna på utländska börser, få fler banker att fylla Basel-II-kriterierna, mer regleringar och hålla andelen dåliga lån (NPLs) under 3 procent.

Halvårssummering – Semesteruppehåll, kreditoro och fortsatt stark tillväxt i ekonomin

Nu när allt fler går på semester så har jag tänkt att göra detsamma. Under fyra veckors tid uteblir nya inlägg på bloggen med start från och med 11e juli till och med 7e augusti. Första nyhetsbrevet kommer alltså den 12e augusti vecka 32. Innan jag signar ut så tänkte jag lägga upp en kort summering av halvårets viktigaste händelser i Vietnam samt pros and cons inför nästa halvår.

Start 4 stora händelser i Vietnam under första halvåret

Cons – Kreditoron

I huvudsak rör sig Vietnam tillväxtmässigt åt rätt håll med tvåsiffrig tillväxt inom många områden och en BNP-tillväxt på 7.1%. I och med detta skapas även en viss överhettning. Många företag står inför valet när dom ska expandera mellan att ta ett företagslån/rörelsekredit i dollar till en ränta på 2-4% eller motsvarande lån i Dong på 5-7%. Problemet uppstår när landets valuta försvagas mot dollarn och räntekostnaden följer efter. Detta har bidragit till att regeringen ser över eventuella restriktioner på lån i dollar, hittills är det bara en uppmaning till försiktighet. För närvarande uppgår lånen i dollar till 8,1% av landets totala utlåning.  2015 genomled många vietnamesiska låntagare en ekonomisk kris pga dollarförstärkningen, likt den polska bolånekrisen där bolånetagare erbjöds lån i schweizer franc.

Utöver dollarstyrkan så finns det ytterligare riskmoment och det är om Vietnam kan stå på egna ben med en fortsatt tillströmning av utländska direktinvesteringar (FDI). Faktum är att sedan 2011 så har lånekostnaderna från IMF ökat i och med att räntan på dessa lån ökade från 0,7% på 30 års avbetalning till 2% upp till 20 år.  Detta har medfört att Vietnam nu tvingas till att erbjuda mer statliga G-bonds för att fylla ut tappet i statens likviditetsbalans när aktiemarknaden upplever ett utländskt utflöde från den inhemska börsen. I takt med att kreditvärdigheten förbättras på grund av de statliga utförsäljningarna så kan Vietnams regering lyckas få på sikt en ränta på sina G-Bonds som matchar eller blir till och med lägre än 2-3,5%. Detta tar givetvis lång tid, men det kan vara en långsiktig räddning

 

Pros – Tillväxten taktar på

Trots att Vietnam inte kom med i MSCI Emerging markets index så ökar chansen att de kommer med redan nästa år. Regeringen har tillsatt en grupp som ska  se till att samtliga börsbolag följer IFRS regelverk när det kommer till redovisning och dessutom ska det finnas årsredovisningar från samtliga börsbolag tillgängligt senast 2020. En handfull företag lades till i MSCI Frontier market där Vietnam redan har några bolag och därmed ökat indexvikten i frontierindexet avsevärt.

Vietnam har anpassat sig väldigt väl när det kommer till digitaliseringen och många liknar Vietnam nu med Sydkorean än Kina då många experter som närvarar i Vietnam inom IT, skriver dagligen om nya startups, hubbar och innovation som kopplas till smartphones. Många var oroliga för Vietnams konkurrenskraft när CPTPP-avtalet skrevs då man oroades över landets produktivitet som har minskat i takt med att landet har vuxit allt snabbare senaste åren.  Fortsätter landet med sina IT-investeringar så skulle jag personligen våga mig på en gissning att Vietnam blir ledande i Sydostasien inom IT/tech inom 10 år.

 

Vietnam bibehåller sitt mål tillväxtmål för 2018 på 6,7% och senaste tillväxtsiffran för juni indikerade på 7,1%. Att detta skulle ligga stabilt över samtliga säsonger tordes vara i princip omöjligt, men ett snitt på 6,7% menar många att det är fullt möjligt över året. ”Risker för den suveräna kreditprofilen kommer sannolikt att förbli begränsad om inte det finns en eskalering som undergräver investerarnas förtroende för Vietnam eller stör ekonomin avsevärt”, skriver Fitch med hänvisning till de senaste demonstrationerna i kommunistlandet mot föreslagna särskilda ekonomiska zoner och en kontroversiell cybersäkerhetslag.

Arbetslösheten har legat kring 2,2% under året och väntas ligga kvar kring dessa nivåer även säsongsjusterat. Ett annat orosmoment som det inte skrivs särskilt mycket om i internationell media är inflationen som har stigit snabbt i takt med devalveringarna och löneutvecklingen i landet. Historiskt sett är det fortfarande lågt, men en sinande likviditet på obligationsmarknaden där landets egna obligationer har skräpstatus säger historien att det kan bli dyrt när det väl beger sig.

 

Trevlig sommar!

Fredrik Karlsson Hedin

 

 

Nedgången i kinesiska yuanen oroar vietnamesiska företag

Nedgången av den kinesiska yuanen (CNY) mot amerikanska dollarn under de senaste två veckorna kom som ett resultat av handelsspänningarna mellan världens två största ekonomier. Nedgången har gett upphov till rädsla bland vietnamesiska företag för att de inte kommer att kunna konkurrera med sina kinesiska konkurrenter.

Även om yuanen steg kraftigt till 6,6242 mot amerikanska dollar på onsdagen, var det bara en återhämtning från en större nedgång som började i mitten av juni för att slutligen nå 11-månaders lägsta på 6,7294 per dollar på tisdagen, enligt Reuters.

Fallet i yuanen mot dollarn kommer att öppna dörren för kinesiska exportörer att öka försäljningen av produkter för att öka vinsten, säger ekonomen Vu Dinh Anh till tidningen Thanh Nien.

Effekten kommer inte att vara omedelbar, men så småningom kommer de vietnamesiska huvudlinjerna att påverkas, eftersom de skulle behöva konkurrera mot starka kinesiska exportörer, tillade han.

För vietnamesiska textilföretag är EU för närvarande näst största exportmarknaden, efter USA. Om yuanen fortsätter att falla kan Kina öka sin textilexport till EU, vilket gör det svårt för vietnamesiska företag, säger Pham Xuan Hong, ordförande i HCMC Garment and Textiles Association.

Vietnam kommer inte  att skörda frukten med de förväntade fördelarna med att underteckna frihandelsavtalet med EU om Kina exporterar sina textilprodukter till EU i stora mängder och konkurrerar med vietnamesiska produkter, sa Hong.

En VD för ett stålföretag i Vietnam, som inte ville bli namngiven, sa att om lokala stålföretag fortsätter att importera stora mängder kinesiskt valsat stål kommer följderna att bli svåra.

Vietnam tillämpade en “självförsvarskatt” på importerat valsat stål i april 2016, men företag har samtidigt försökt att märka sitt köpta stål från Kina som en annan typ av stål för att undvika det.

“Stålföretag måste avstå från att importera billig stål från Kina eller så kommer Vietnams stålindustri inte att kunna konkurrera på den regionala marknaden”, berättade källan till VnExpress International.

Kina kommer också att försöka exportera sitt stål till ASEAN då yuanen försämras, vilket minskar Vietnams möjlighet att göra bra resultat på den regionala marknaden, tillade källan.

Andra branschinspektörer fruktar att om yuanens värde är fortsatt låg kommer tillverkningsföretag att skynda sig att importera stora mängder från Kina och försumma investeringar i sina egna anläggningar och teknik för att öka exportkapaciteten.

Detta kan i sin tur minska de fördelar Vietnam kan få när CPTPP träder i kraft, oroar sig många företag i Vietnam.

Bara sitta still i båten

Samtidigt kommer vietnamesiska importörer att få stora fördelar från den försvagade yuanen eftersom de flesta importerar maskiner och varor till Vietnam först och betalar tillbaka i CNY vid en senare tidpunkt, sade ekonom Vu Dinh Anh.

Lokala företag som beställer varor på kredit från sina kinesiska motsvarigheter kommer att ha fördel om CNY förblir låg, tillade han.

Andra experter tror att Vietnam inte kommer att bli oerhört påverkat av valutafallet och behöver inte vara alltför orolig.

Landet borde inte vara alltför bekymrat och göra misstaget att sänka den vietnamesiska dongen för att följa yuanen, säger ekonomen Bui Trinh.

“Vietnam har gjort det misstaget i det förflutna, men i det här fallet borde de bara sitta still i båten och inte oroa sig,” sa han.

Han tillade att CNYs fall bara kommer att gynna lokala företag som har beställt stora mängder varor från kinesiska företag på kredit, vilket de kan betala tillbaka med en lägre växelkurs.

Handelsomsättningen mellan Vietnam och Kina uppgick till $93,69 miljarder dollar förra året, en ökning med 23,2 procent från 2016 och utgjorde 22 procent av Vietnams totala handelsomsättning, enligt Vietnam Customs. Siffran beräknas nå 100 miljarder i år.

 

Källa: https://e.vnexpress.net/news/business/yuan-fall-worries-vietnamese-firms-3773003.html

Vietnamesiska företag vänder ryggen åt Kina till förmån för Japan och Sydkorea

Vietnamesiska företag är mindre beroende av den kinesiska marknaden och blickar över mot Japan och Sydkorea, enligt ett pressmeddelande som släpptes av HSBC på torsdagen.

Kina är fortfarande den viktigaste marknaden för Vietnam, med 39 procent av de lokala företagen ser grannen i norr som sin topp partner, skrev HSBC i sin rapport med titeln: “Navigator: Now, next and how for business.”

Japan och Sydkorea står för andra och tredje placering som de bästa topp handelspartnerna för omkring 29 respektive 24 procent hos de vietnamesiska företagen.

Enligt ekonomer beror detta delvis på grund av undertecknandet av CPTPP som skedde mellan 11 länder i mars, vilket inkluderar Vietnam och Japan.

Det nya avtalet kommer att minska tarifferna i länderna i avtalet som sammanlagt uppgår till mer än 13 procent av den globala världsekonomin.

Japans ekonomiminister Toshimitsu Motegi sade att avtalet kommer att vara en “motor för att övervinna protektionismen” som gror i delar av världen.

Sydkorea är också ett huvudmål för vietnamesiska företag. Handeln mellan Vietnam och Sydkorea har ökat snabbt sedan ett frihandelsavtal mellan länderna trädde i kraft i december 2015.

De två länderna har under ett besök i Hanoi i januari förbundit sig att öka den bilaterala handeln till $ 100 miljarder 2020, eller 50 procent mer än förra året. I memorandumet fastställdes också riktlinjer för att minska Vietnams bilaterala handelsunderskott.

“Sammantaget visar företagen en anmärkningsvärd smidighet i att navigera i det förändrade handelspolitiska landskapet. De fortsätter med att anpassa affärsplaner och relationer, säger Noel Quinn, VD för Global Commercial Banking HSBC.

Undersökningen visar också att vietnamesiska företag är optimistiska för framtida handel och 90 procent av dem uttrycker förtroende för de kommande 12 månaderna. Över en tredjedel av dem citerade såg en gynnsam ekonomisk miljö, ökad efterfrågan och lägre kostnader för arbetskraft och logistik som orsaker till deras positiva framtidsutsikter, enligt HSBC.

Pham Hong Hai, chef för HSBC Vietnam, sade att Vietnam har potential att fånga kommersiella och investeringsmöjligheter, men företagen måste bygga strategier för att utveckla sina leveranskedjor, tillämpa modern teknik och samarbeta med både inhemska och internationella företag för att rida denna trend.

Kina är fortfarande Vietnams största handelspartner med ett handelsvärde uppgående till 93,7 miljarder dollar år 2017, enligt Vietnam Customs. Sydkorea övertog andra platsen från USA när handelsvärdet ökade med 41,3 procent förra året till 61,6 miljarder dollar. Samtidigt kom Japan sjätte med handelsvärde på 33,4 miljarder dollar.

Källa: https://e.vnexpress.net/news/business/vietnamese-firms-turn-their-backs-on-china-for-japan-s-korea-report-3733354.html

© 2019 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑