Järnvägsrutt mellan Vietnam och Europa öppnas – Konkurrerar med sjötransporter från Sydostasien

Förra veckan anlände den första godståget från Hanoi tyska Duisburg efter 22 dygn. Godset bestod av 1686 TEU med elektronik från LG och Samsung. Tåget passerade  Dong Dang i vietnamesiska Lang Son provinsen för vidare färd mot Kina, Kazakstan för att slutligen nå Europa. Transporten kommer att kunna reduceras tidsmässigt från 22 dagar till 19 dagar när nya handelsavtal har trätt i kraft.

Enligt Vietnam Railways så kommer transportvolymerna att öka kraftigt i år på grund av den nya linjen till Europa och direkt konkurrera med sjötransporter från Vietnam och resterande Sydostasien. Idag kan en transport till sjöss från Hai Phong, Vietnams största djuphamn, till välkända Port of Rotterdam ta mellan 27-32 dagar vilket är betydligt längre och så pass mycket längre att tågtransport kan utgöra ett hot. Tågtransport ses som ett medelalternativ till sjö- och flygtransport ur tid- och kostnadsperspektivet, men med dessa reduktioner tidsmässigt bör tåget bli en no-brainer för transport från Vietnam.

Projektet kring tågtransport via Kazakstan började redan 2016 som en del av infrastrukturprojektet Belt and road. Kazakstans president Nursultan Nazarbayev har för avsikt att bygga ut landets tågnät då landet har en naturlig geografisk knutpunkt mellan öst och väst. Kazakstans ambassad i Vietnam påbörjade projektet 2016 mellan länderna tillsammans med KTZ, Kazakstans statliga järnvägsföretag.

Vietnam var det första landet att skriva under frihandelsavtal med EAEU, Eurasian Economic Union som inkluderar Kazakstan och övriga fd sovjetstater. Detta frihandelsavtal var grunden till att kunna framföra export via tågnätet och möjliggör för Vietnam att exportera elektronik, sjömat och frukt till länder som Kazakstan. Utbytet gör det möjligt för länder som Kazakstan att exportera kött och mejerivaror till Vietnam. Under 2018 var omsättningen på $467 miljoner dollar mellan Kazakstan och Vietnam och väntas öka avsevärt i och med den nya tågrutten.

Vingroup väntas genomföra en riktad emission under året

Vingroups ledning föreslår en riktad emission och inväntar styrelsen utlåtande och myndigheternas godkännande. Vingroup har fem utländska ägare som ska få ta del av erbjudandet och bolaget söker minst $1,08 miljarder dollar.

Förfarandet innebär att dessa fem investerare kommer att få teckna in sig för aktier i Vingroup för VND 100,000 per aktie motsvarande $4,32. Dessutom tillkommer det det en lock-up period på ett år från att emissionen genomförs.  Tanken är att emissionen ska ske någon gång från april till december i år. Tid för initiering av emissionen beror helt på godkännande från myndigheter.

Så hur ska detta färska kapital spenderas bäst i Vingroup? Vingroup är som bekant en av landets mest namnkunniga konglomerat och har en hel del kända dotterbolag. Enligt meddelandet sker emissionen för att främst för att strukturera om bolaget skulder med $432,34 miljoner dollar följt av $259,41 miljoner dollar som ska öronmärkas till biltillverkaren Vinfast, tekonologiföretaget Vintech och mobiltillverkaren Vinsmart. Resterande kapital verkar gå direkt till kassan, lite mer än $317 miljoner dollar.

I skrivande stund så handlas aktien kring VND 120 000 motsvarande $5,19 per aktie. Detta ger konglomeratet ett börsvärde på $16,36 miljarder dollar. Inte illa för ett bolag som handlades kring VND 5000 per aktie 2007 och som lägst VND 2200 per aktie år 2009.

IT-företaget FPT byter VD – Har jobbat för bolaget i 22 år

Vietnams mest namnkunniga IT-bolag, FPT Corp, meddelade i veckan att Mr. Bui Quang Ngoc väljer att lämna stafettpinnen till Mr. Nguyen Van Khoa. Quangs strategi för att driva FPT till en sådan framgångssaga är Quangs ihärdiga nätverkande bland samtida unga företagsledare, rejäla investeringar i nationella IT-projekt och och interna mentorskap.

Bui Quang har sin sista dag som VD den 29:e mars och kommer att sitta kvar som vice ordförande i bolagets styrelse. Samtidigt som Quang väljer att lämna VD-posten så väljer även FPT Corps. vice VD Mr. Do Cao Bao att lämna sin post. Mr. Do Cao Bao kommer även han att sitta kvar i företagsstyrelsen som ledamot och dess valberedning.

FPT’s nya VD Mr. Nguyen Van Khoa har jobbat för FPT i 22 år och har senaste året jobbat som vice VD för koncernen FPT Corp. och VD för dotterbolaget FPT Information System. Mr. Nguyen Van Khoa beskrivs som en ung ledare med stort hjärta för koncernen och med sin gedigna meritlista inom koncernen uppvisar han god förståelse för verksamhetens områden.

Mr.Khoa började att jobba för FPT Telecom 1997 och blev VD för Telecom i slutet av 2012, endast 35 år gammal. Sedan 2013 till och med 2018 har FPTs omsättning ökat med 260 procent och vinsten har ökat med 160 procent. Mellan åren 2012 och 2016 stod FPT Telecom för majoriteten av koncernens samlade vinst. Under 2018 så steg koncernens vinst med 30 procent från föregående år.

Veckans snackis: Yeah1 Group i tvist med YouTube över SPRINGme Pte. Ltd

Yeah1 Group har haft det kämpigt i veckan efter nyheten som kom i måndags om att deras investering i SPRINGme Pte. Ltd har stött på patrull. Det hela handlar om att thailändska SPRINGme Pte. Ltd ska ha brutit mot YouTubes policies gällande hanteringen av sina kanaler.

Överträdelsen ska ha varit så grov att YouTube överväger nu att avsluta sitt content hosting service avtal (CHSA) med SPRINGme Pte. Ltd den 31:a mars. Yeah1 Group har sedan i måndags försökt att få klarhet i ärendet och se till att hjälpa SPRINGme att behålla avtalet.

Aktien har störtdykt med maximala 7 procent under varje handelsdag mellan måndag fram till onsdag under veckan som var. Samtidigt har värderingen på YEG varit den näst högsta på hela Ho Chi Minh-börsen efter bryggerijätten Sabeco. Aktien stod i VND 231 100 på måndagen och stängde igår på VND 170 600, ett fall på drygt 30 procent.

Innehavet i SPRINGme uppgår till 16,93 procent. Skulle YouTube ensidigt avsluta avtalet med SPRINGme skulle Yeah1 Group förlora drygt $20 miljoner dollar. Av Yeah1 Groups intäkter kommer 89 procent från YouTube och under 2018 landade resultatet på en nettoomsättning på $71,58 miljoner och en nettovinst på $7,77 miljoner dollar.

Tidigare i år skrev jag om Yeah1 Groups köp av amerikanska TMGs bransch i Thailand och Hollywoodbaserade ScaleLabs. Yeah1 Group är Vietnams enda börsnoterade mediabolag och även största multi-channel nätverk grundat 2006.

VinFast genomför NCAP-test i Europa – Lanserar samtidigt en limited edition-SUV på bilmässan i Genève

Mycket skriverier om landets trofé på bilsidan. Senaste halvåret har det hänt väldigt mycket när det kommer till biltillverkaren VinFast. Under bilmässan i Paris så lanserade VinFast sin första generation sedaner och SUVar. Under bilmässan i Genève kommer Vinfast att presentera sin nya lyx-SUV, Lux V8. Modellen kommer som en limited edition och kommer att börja säljas nästa år.

Bilen kommer från tidigare modellen Lux SUV SA2.0, men utseendemässigt och prestandamässigt ligger V8 betydligt högre upp i rang. Under huven hittar man en 6,2 liters V8 med v-formade cylindrar. Bilen får ut 455 hästkrafter som mest och pressar ut 624 Nm och har en topphastighet på 300 km/h. Utöver det ingår en hel del kolfiberdetaljer invändigt som utvändigt samt 22-tums däck. Föregångaren och dyrgripen SUV Lux SA 2.0 har en prislapp på VND 1,136 miljarder, drygt $49000, så räkna med att behöva lägga till 25 procent till minst.

Samtidigt som V8an visas upp så kommer de tidigare modellerna att genomgå NCAP-test i en annan del av Europa. Testerna kommer att i testas utifrån ASEAN NCAP som följer andra riktlinjer än Euro NCAP. De modeller som kommer att genomgå testet är Lux SA 2.0, Lux A och Fadil.

Vietnams PMI inköpschefsindex för tillverkning i februari sjönk till 51,2 (51,9) – Anställningarna sjunker för första gången sedan mars 2016

Markits Nikkei Vietnam Manufacturing PMI  för februari kom ut 1:a mars och marknaden reagerade inte på datan som kom in. Ett utav skälen kan vara att toppmötet mellan Nordkorea och USA var det stora fokuset förra veckan. I och med nedgången i februari fortsätter konfidensen att sjunka för tredje månaden i rad sedan toppen i november.

Exportordrarna ökade i en allt långsammare takt och inköpslagret sjönk för första gången på 11 månader. Försäljningspriserna till slutkund, output, fortsatte att sjunka för femte månaden i rad. Tillverkarna är beredda på att sälja produkterna till ett betydligt lägre pris mot för att kunna sälja till större volym, vilket påverkar inflationen negativt. I och med att anställningarna ökade fram till februari så tycks backlogs ha sjunkit så pass att man nu ser extra-anställningarna som överflödiga.

Konfidensen hos den vietnamesiska tillverkningsindustrin återspeglar regionen i stort. Många av Vietnams största exportpartners i regionen genomlider något som många tror bottnar i tullkriget mellan USA och Kina.

Singapores samlade PMI för februari kom in på 49,8 från 50,1 i januari och därmed expanderar inte Singapores ekonomi längre. Värre var det för en av Vietnams närmaste affärspartner Sydkorea.

Sydkoreas samlade PMI föll till 47,2 i februari från 48,3 månaden innan. Antalet nya ordrar föll i Sydkorea, landet upplevde det brantaste fallet på fyra år. Många sydkoreanska företag påpekade att de fokuserar på kostnadsbesparingar och nedskärningar.

Slutligen kom Kinas Caixin Composite PMI för februari ut i morse och landade på 50,7 (50,9). Tillverkningsindustrins tapp i Kina sprider sig till tjänstesektorn.

Man skulle kunna summera datan som så att Vietnams PMI återspeglar regionens sjunkande ekonomiska aktivitet på grund av den ökade politiska risken. Detta påverkar länder som Vietnam trots ökade utländska direktinvesteringar i landet och en stabil tillväxt, långt över grannländernas tillväxt.

Andrew Harker, Associate Director på IHS Markit, summerar månadens rapport så här:

“International demand weakness held back the Vietnamese manufacturing sector in February. New export orders rose at the slowest pace in over three years and signs of softening demand led firms to scale back employment. The sector remained in growth territory, however, with Vietnamese manufacturers able to secure greater volumes of new work despite current challenges.”

 

Vid uppgradering ska minst $857 miljoner in på börsen – Dessa bolag väntas ETFerna köpa

Mellan varven när jag skummar igenom vietnamesiska nyhetssidor dyker det upp artiklar om den stundande omklassificeringen som alla väntar på. Dessa artiklar tenderar att dyka upp strax efter nyår, kring maj och i september. Skälet till de två sistnämnda är för att under dessa två perioder genomför MSCI och  FTSE Russell sina genomgångar av upp- respektive nedgraderingar av olika länders marknadsstatus. Jag har skrivit åtskilliga uppdateringar kring detta då uppgraderingen är central för bloggen. Vill du som ny läsare av bloggen läsa om mina tidigare inlägg går det bra att söka på “MSCI” i sökrutan.

I den senaste artikeln jag läste gick värdepappersbolaget Bao Viet Securities Co. (BVSC) in på hur stor påverkan en uppgradering skulle ge landets huvudindex VN och de två börserna i stort. Precis som många andra artiklar på ämnet är dessa siffror endast estimeringar, men ändå väldigt kvalificerade sådana.

Enligt BVSC så skulle en uppgradering av Vietnam från en gränsmarknad till en tillväxtmarknad först och främst påverka åtta storbolag från VN30.

 

Bolag                                   Börsvärde per 190228

Vingroup (VIC)                   $16,13 miljarder

Vincom Retail (VRE)          $3,34 miljarder

Vinhomes (VHM)              $12,62 miljarder

Vinamilk (VNM)                $10,57 miljarder

Vietcombank (VCB)           $9,67 miljarder

Bao Viet Holdings (BVH) $2,84 miljarder

Sabeco (SAB)                          $6,63 miljarder

 

Dessa bolag har högst marknadsvärde på VN30 i skrivande stund och vid en uppgradering skulle andelen i MSCI Emerging Market Index ligga mellan 0,02 (BVH) – 0,12 (VIC) procent i vikt av det totala indexet. När det kommer till FTSE skulle viktfördelningen se likvärdig ut med ett spann på 0,02 – 0,11 procent.

Däremot så räcker det inte med att ha ett högt börsvärde utan även vissa likviditetskriterier. Mellan FTSE och MSCI är kraven betydligt striktare har MSCI än FTSE, men det som båda analysföretagen tittar på bland annat är marknadsvärde, likviditet i aktien, utländsk äganderätt och free-float-andel. Det finns för närvarande två aktier som inte har uppfyllt samtliga krav och det är BVH och VHM. Deras aktier har inte uppfyllt kravet på likviditet i aktien. För att kunna uppnå en tillräckligt hög likviditet måste aktierna ha omsatt i genomsnitt mer än 508 000 aktier per handelsdag enligt FTSEs kravlista.

Ponera att dessa åtta bolag når kraven för en uppgradering och allt annat kring börsen som helhet i enlighet med FTSE och MSCIs krav, hur stora inflöden bör man förväntas att se? Inflödet är givetvis en väldigt relativ måttstock då ETFernas totala förvaltade kapital ändras från dag till annan. Men om nu FTSE skulle inkludera Vietnam idag så skulle minst $375 miljoner dollar flöda in på den vietnamesiska aktiemarknaden. Detta baseras på att just nu har FTSE Emerging Markets Index ett samlat förvaltat värde på $76,4 miljarder baserat på de ETFer som följer indexet.

Antalet ETFer som använder FTSE Emerging Markets Index uppgår just nu till 27 stycken. För MSCI är jackpotten betydligt större. I det här fallet kan inflödet uppgå $857 miljoner dollar då MSCI Emerging Markets Index har ETFer med ett samlat förvaltat kapital på $200 miljarder dollar.  Med andra ord pratar vi om en andel av det samlade kapitalet på 0,43-0,49 procent i respektive index.

BVSC räknar med att Vietnam kommer att inkluderas i FTSE Emerging Markets Index tidigast i mars 2020 då de ser ett bra samband mellan landets revidering av dess värdepapperslag vid dess åttonde sammanträde under tredje kvartalet 2020. Jag har försökt att hitta någon konkret förändring som väntas sammanfalla då och hittat en stor förändring. Idag kan börsnoterade företag justera sitt tak över andelen utländska ägare i en handfull sektorer, men under sammanträdet 2020 väntas fler sektorer få häva eller justera upp taket.

Amerikanska luftfartsverket godkänner Vietnam – Möjliggör direktflyg mellan USA och Vietnam

Amerikanska FAA, Federal Aviation Administration gav Vietnam lagom till alla hjärtans dag CAT 1. CAT 1, category 1, krävs för att få öppna direktlinjer alternativt code share till USA.

Vietnam har ansökt om att få CAT 1 två gånger tidigare, men har inte lyckats uppfylla samtliga krav.  År 2013 sökte Vietnam för första gången, men kuggade på 49 punkter varav hälften var säkerhetsrelaterade. 2017 ansökte dom igen, men den här gång missade dom en väldigt liten marginal.

Vietnam Airlines 787-9 Business Class

Godkännandet öppnar upp för Vietnam Airlines, Vietjet Air och nytillskottet Bamboo Airways att flyga direkt till USA, något som samtliga tre bolag har för avsikt att göra före 2022.

Civil Aviation Authority of Vietnam, CAAV, kommer att ansvara för bevakningen av regelefterlevnaden och direktrapportera till FAA.  CAAV har jobbat mot ett godkännande sedan 2012 med hjälp från Boeing.

Att få ett CAT 1-godkännande är väldigt svårt och att behålla ett CAT 1 är ännu svårare. Stora resurser krävs för att följa med marknadens nya regleringar och se till att flygplatserna utrustar sig med ny teknik och certifieringar. Utöver det krävs även att flygbolagen följs upp och regelbundna upprustningar av flygplansflottan.

Vietnam Airlines har genom sammankopplade flighter flugit gods och turister till USA sedan 1996 och har sedan 2001 ett representantkontor i USA. CAT 1 gör det möjligt för Vietnam Airlines att kapa mellanhänderna och flyga direkt eller via code share till amerikanska städer.

The Airports Corporation of Vietnam avser att investera i nya Long Thanh International Airport

The Airports Corporation of Vietnam sköter idag 21 av landets flygplatser och är på god väg att få möjligheten att sköta den 22:a i ordningen. Går allt som det ska väntas första fasen av Long Thanh International stå klar 2025. Redan vid den första fasen ska Long Thanh kunna ha en kapacitet uppåt 20 miljoner passagerare per år. När den sista etappen är klar 2050 kommer flygplatsen kunna ta 100 miljoner passagerare per år. Under 2017 reste 12,5 miljoner flygpassagerare till Vietnam, en ökning med 14,4 procent från 2016. Allt som allt kommer byggandet ske i tre faser.

The Airports Corporation of Vietnam, ACV, avser att investera drygt $1,5 miljard dollar, drygt en fjärdedel av kostnaden för att bygga flygplatsen. Pengarna är tänkt att färdigställa första fasen av flygplatsen och hela projektet förväntas uppgå till $5,4 miljarder.

För att kunna påbörja bygget av flygplatsen behöver ACV köpa en markareal motsvarande 1800 hektar. Just nu jobbar ACV med transportministeriet med att försöka köpa upp marknaden i området. För närvarande arbetar gummitillverkaren Dong Nai Rubber Corporation på området och företaget har sina gummiplantage där flygplatsen är tänkt att byggas. Utöver plantaget bor idag gummitillverkarens 200 anställda även på området.

Innan man tar det första spadtaget så kommer ett konsortium av konsulter att genomföra en miljökonsekvensrapport nästa månad. Konsulterna består av representanter från tre japanska, ett franskt och två vietnamesiska konsultfirmor. Dessa konsulter ska även presentera en genomförbarhetsrapport till sommaren. När den är klar kommer ministeriet presentera rapporten i oktober och då kommer även regering att ta ett beslut om man ska sätta igång byggandet av flygplatsen 2021 eller ej. Vid ett godkännande kommer ett upphandlingsförfarande att upprättas redan 2020.

Bakgrunden till att flygplatsen byggs är för att kunna avlasta den största internationella flygplatsen i Vietnam, belägen utanför Ho Chi minh City, Tan Son Nhat International Airport. Den nya flygplatsen kommer att ligga 4 mil öster om staden medan Tan Son Nhat ligger endast 7,4 kilometer från stadskärnan. På grund av dess geografiska läge kan dagens Tan Son Nhat inte växa i samma utsträckning som Long Thanh.

Nytt dekret: Billigare transaktioner och dyrare terminsaffärer

I fredags sjösatte regeringen ett reviderat dekret, Circular No. 127/2018 / TT-BTC. Delar av dekretet ändrades sedan  i fjol och en utav mina läsare vidarebefordrade ett mail från SSI som visar hur dekretet ändrar prislistan hos de större bankerna. 

Den positiva nyheten för oss som investerar i aktier i Vietnam är att från och med den 15:e februari i år så kan man överföra kontanter gratis från sitt bankkonto hos följande banker: Vietcombank, Vietinbank, BIDV, Sacombank och ACB till valfritt värdepappersbolag. Detta gäller transaktioner upp till VND 500 miljoner, drygt $21537 eller 200 000 kronor. Transaktioner över VND 500 miljoner alternativt andra banker än ovan nämnda, baseras på den andra bankens prislista. Innan den 15:e februari kunde en transaktion, uttag som insättning, antingen vara helt gratis eller kosta uppåt VND 5500 per tillfälle.

När en värdepapperstransaktion genomförs måste kunderna betala avgifter till HNX och VSD, Vietnam State Depository, enligt dekretet som reglerar servicepriserna inom värdepapper på börsen och VSD.

Efter att dekretet trätt i kraft ligger nu en transaktionsavgift för derivathandel på HNX kring VND 3 000 (0,13) per termin. De enda underliggande tillgång som inte inkluderas i priset är terminshandel i statsobligationer som inte har släppts ännu. För statsobligationer kommer avgiften att uppgå till VND 5000 ($0,21). Det finns också en ny avgift för hantering av positioner där hanteringsavgiften ligger på VND 3 000 / kontrakt / konto / dag (inklusive semesterdagar).

Tidigare hade investerare som handlade terminer endast behövt betala transaktionsavgifter till värdepappersbolagen. Vissa av aktörerna erbjöd transaktioner gratis inom terminshandeln, medan andra tog ut en avgift på VND 3000 ($0,13).

« Äldre inlägg

© 2019 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑