Författare: Fredrik (sida 1 av 40)

SK Group köper in sig i Imexpharm

29.e maj, den sista handelsdagen för maj månad, meddelade VSD (Vietnam Securities Depository) via ett pressmeddelande att sydkoreanska SK Group har köpt 24,9 procent av aktierna i Imexpharm (HoSE:IMP). Affären skedde genom dotterbolaget SK Investment Vina II fund. I och med det blir Imexpharm det fjärde börsnoterade bolaget som SK Group innehar en majoritetspost i. Utöver Imexpharm återfinns PV Oil, Vingroup och Masan Group. Storleksmässigt landar affären i Imexpharm tveklöst i botten för SK Group. SK Groups dotterbolags senaste affärer landade på $940 miljoner dollar i Masan Group respektive $1 miljard dollar i Vingroup. I november 2018 köpte dotterbolaget SK Energy 5,25 procent av PV Oil, en affär som värderades till ynka $2,43 miljoner dollar.

 

Prislappen per aktie förblir okänd då affären gjorde utanför marknaden och det är inget tvång att presentera det exakta aktiepriset i Vietnam. Då affären gjordes under slutet av veckan och aktien handlades runt VND 54 000 / aktie (drygt $2,35) bör affären ha landat omkring VND 665 miljarder eller$28,9 miljoner dollar. Imexpharm är ett av mina innehav i portföljen och jag har tidigare skrivit om företaget bland mina aktiecase. 

Affären skedde mellan en handfull större ägare där majoriteten av säljsidan stod Dragon Capital för på 11,3 miljoner aktier, medan övriga säljare var CAM Vietnam Mother Fund, Kingsmead Asset Management och Mirae Asset Management. 

 Just nu ägs Imexpharm till 49 procent av utländska ägare. Sektorn som helhet har senaste året höjt taket för utländsk ägande, vilket har gjort att flertalet sektorkollegor har idag till och med en bit över 49 procent FOL. Utöver SK Groups dotterbolag finner vi VinaCapital (7 procent), KWE Beteiligungen AG (14,3 procent) och statliga Vinapharm (22,9 procent) på ägarlistan.

Gränsstationerna till Kina är återöppnade

Det har nu gått två veckor sedan den 11:e maj då premiärministern godkände öppnandet av gränsövergångarna mellan Kina och Vietnam. Övergångarna som omfattas är gränsstationerna Binh Nghi, Na Hinh, Nà Nua, Pò Nhùng, Bac Phong Sinh och Ka Long varav samtliga ligger i de nordöstra provinserna Lang Son and Quang Ninh. 

Skälet till att just dessa övergångar prioriteras är deras viktiga betydelse för godstrafiken mellan länderna. Främst exporteras och importeras jordbruks- och marina livsmedelsprodukter och övriga råmaterial. I samband med beskedet poängterade Nguyen Xuan Phuc att kontrollerna av transportfordon och människor som korsar gränserna ska kontrolleras extra noggrant mot covid-19 likt veckorna innan nedstängningen. 

För att minimera köerna vid gränskontrollerna på grund av alla tester, föreslog handelsminister Tran Tuan Anh att företagen som importerar och exporterar mellan gränserna att välja dela upp frakten mellan lastbilar och tågtransport. På så vis skulle färre företag riskera att se sina varor bli dåliga under tiden lastbilarna väntar på att passera gränserna. Exempelvis stod hela 710 lastbilar bara under det första dygnet som gränsövergångarna öppnades och väntade på att få passera gränsen till Kina.

VFCA föreslår striktare åtgärder vid kraftiga börsfall

Intresseorganisationen VFCA, Vietnam Financial Consulting Association, bad nyligen finansministeriet och premiärministern om ett införande av en tightare circuit breaker. Circuit breaker är amerikanska börsens benämning för börsstopp som för övrigt översätts till strömavbrott, off topic. Bakgrunden till förslaget är de senaste månadernas turbulens på de globala och nationella börserna. Det hittills brantaste börsfallet som skett på Ho Chi Minh Stock Exchange under pandemin registrerades den 9:e mars när börsen stängde på -6,3 procent, motsvarande 56 punkter ner. Likviditeten uppgick den dagen till $111 miljoner dollar. Fallet är det brantaste som registrerats under en handelsdag sedan 2001. 

Idag finns det handelsstopp när enskilda aktier stiger eller faller med 7 procent under en enskild handelsdag. VFCAs förslag föreslår handelsstopp när Ho Chi Minh Stock Exchange (HoSE) faller med 2 procent och Hanoi Stock Exchange (HNX) faller med 3 procent under en handelsdag. Idag finns det handelsstopp även på de två börserna där HoSE har en begränsning likt enskilda aktier på 7 procent och HNX har en motsvarande stopp vid 10 procent. Ett annat förslag som VFCA tagit fram är att om VN-index skulle falla med mer än 6 procent per dag 3 dagar i följd föreslår VFCA att handeln stoppas under en timma. 

Utöver handelsstopp så gick organisationen även in på kortare handelstider. I förslaget föreslår VFCA att handeln ska kortas ner under förmiddagen utan att nämna någon specifik tid och handeln på eftermiddagen ska pågå under en timma istället för nuvarande 3 ½ timma.

VFCA framförde även regeringen att påskynda processen med att ta fram ramarna för noterade bolag att utfärda NVDR ( non-voting depository receipts). NVDR är icke-röstberättigade aktier som skulle fungera som ett komplement till de röstberättigade aktierna. NVDR skulle möjliggöra utländska investerare att investera i noterade bolag som har nått taket för sin foreign ownership limit och därmed öka omsättningen på vietnamesiska aktiemarknaden. Jag har skrivit tidigare om just NVDR och hur långt Vietnam har kommit just nu kring detta.

Första handelsdag för VFMs ETF mot VN Diamond Index

Igår, 12:e maj, hade VFVM Diamond ETF sin första handelsdag. Börskoden blev FUEVFVND och handlas kring VND 11200 per fondandel. ETFen följer HoSEs VN Diamond Index som är en av de tre senaste indexen som tillkom i slutet av november i fjol. Jag skrev om lanseringen av dessa tre index och just Diamond var jag väldigt intresserad av då den gav exponering till vietnamesiska aktier där kvarvarande andel FOL (foreign ownership limit) var låg eller obefintlig. Dessutom var VN Diamond det enda index som inte bestod enbart av bankaktier. 

Sedan coronaviruset bröt ut har vietnamesiska bankaktier rasat och sedan det blev klart att ETFen skulle lanserats så har köpflödet kommit tillbaka in i bankaktierna. Inför listningen hade 10,2 miljoner fondcertifikat registrerats till ett värde av $4,3 miljoner dollar. Ett ganska blekt deltagande med andra ord. Dessutom tecknade Dominic Scriven, ordförande för fondbolaget Vietnam Fund Management som står bakom ETFen, 2 miljoner fondcertifikat som motsvarar drygt 20 procent av totalen.

Att kunna investera i vietnamesiska aktier med FOL kring 0 procent genom ETFen är välkommet. Många utländska investerare likt mig själv har tampats länge mellan att vänta tills det kommer ut 10-50 aktier tillgängligt för utländska investerare eller att köpa positioner av andra utlänningar. I det senare alternativet är premier mellan 10-30 procent ovanför marknadspris inte ovanligt.

Bakslag – Handelsbanken blockerar utlandsbetalningar till Vietnam

Ett mycket olyckligt besked kom till min kännedom i helgen när jag läste Dagens Industri. Handelsbanken kommer att blockera utlandsbetalningar till ett 50-tal länder runt om i världen. Beslutet kommer att träda i kraft för privatpersoner den 1a juli i år och den 1a oktober för företag. Bland de länder som dyker upp i listan finner vi Ryssland, Turkiet, Brasilien, Malaysia, Förenade Arabemiraten och Vietnam. Bakgrunden till blockeringen handlar om penningtvättsskandalerna som cirkulerat i media senaste åren. Handelsbanken är helt enkelt för rädda att hamna i blåsväder och menar på att det är svårt och kostsamt att följa små transaktioner. De riktar in sig i stället på länder där transparensen är god, låg korruption och där affärsvolymerna är höga enligt kommunikationschefen Jan Larsson till Di.  

 

Personligen blir det att byta bank för att kunna fortsätta att månadsspara i vietnamesiska aktiemarknaden. Den tanken som först slog mig var om fler nordiska banker kommer att följa efter? I värsta fall följer fler storbanker efter och jag får öppna bankkonto i USA eller dylikt. Det som irriterar mig mest är att företag KAN behålla utlandsbetalningarna till länder som Vietnam via Handelsbanken om de får en godkänd KYC-undersökning (Know Your Customer). Betyder det att det är privatpersoners konton som pengarna tvättas istället för skalbolag? Är uppriktigt besviken på Handelsbanken.

Vietnams PMI för tillverkningsindustrin i april 32,7 (41,9) – Lägsta siffran någonsin

Den 4:e maj publicerade IHS Markit PMI-siffran för vietnamesiska tillverkningsindustrin i april. Inköpscheferna indikerade pessimism för produktionen kommande året. Detta är första gången historiskt som de vietnamesiska PMI-mätningarna indikerar detta! 40 procent av de svarande signalerade negativa utsikter under april och rädslan för att covid-19 kommer att pågå under en längre tid var starka. 

Inom områdena output, nya ordrar, anställningar och inköp syntes rekordfall på grund av företagsnedläggningar och annullerade ordrar. Minskningen i orderingången ledde till en kraftig reduktion bland de intervjuade företagens backlogs. Färre ordrar, mindre arbete och därmed uppsägningar. Reduktionen av antalet anställningar var den kraftigaste som uppmätts sedan mätningarna började och slog därmed föregående månads ras.

Under första kvartalet i år ökade antalet arbetslösa till den högsta siffran på 5 år. 1,1 miljoner vietnameser i arbetsför ålder, 15-74 år, registrerades som öppet arbetslösa. Antalet personer i arbetsför ålder uppgick 2018 till 72,59 miljoner i Vietnam. Enligt GSO, Vietnams motsvarighet till SCB, uppskattar man att 3,14 miljoner anställda påverkas direkt av coronaviruset i Vietnam och riskerar att sägas upp i närtid.

Efter mycket ris – Exportkvoterna upphävs

Turerna kring exportkvoterna på ris tycks ha nått ett slut. Premiärminister Nguyen Xuan Phuc berättade i ett pressmeddelande på regeringens hemsida den 29:e april att från och med 1:a maj slopas exportkvoten. Det tog några dagar efter att jag skrev om turerna kring exportkvoterna på ris i slutet av förra månaden.  Summa summarum handlade kvoten om att begränsa exporten till förmån för den lokala tillgången på ris under pandemin. Kvoten uppgick till 400 000 ton ris per månad och för exportörerna gällde det att vara först till kvarn.

Enligt pressmeddelandet har Vietnam just nu mellan 6,5 till 6,7 miljoner ton ris som kan avsättas för export i år medan resterande del är tänkt att säljas lokalt och lagerföras ifall pandemin skulle dra ut på tiden.

I ett tidigare uttalande från handelsministeriet (MoIT) några dagar innan beordrade ministeriet bland annat de 20 största risexportörerna i landet att ingå avtal med minst en stormarknad som säljer ris. I avtalet skulle det framgå ett stabilt och garanterat pris för att säkerställa risreserverna i landet. Skulle en exportör vägra att åta sig detta skulle denne riskera att förlora sina licenser för risexport.

Fruktföretaget HAGL Agrico flyttas till observationslistan

Fruktodlaren HAGL Agrico (HoSE:HNG) har tillsammans med moderbolaget Hoàng Anh Gia Lai Group (HoSE:HAG) satt på observationslistan efter att ha redovisat förluster två år i följd. Enligt vietnamesiska börsregler får inte börsnoterade bolag redovisa två efterföljande år med förluster. Skulle det ske blir bolaget flyttad till HoSEs motsvarighet av vår OBS-lista. I och med flytten till OBS-listan kommer både HAG och HNG att vara endast tillgänglig för handel under eftermiddagshandeln med effekt från och med den 23:e april.

HAGL Agrico redovisade en förlust i fjol på -$103 miljoner dollar, en kraftig ökning från 2018 då bolaget redovisade en förlust på -$27,9 miljoner dollar. Samtidigt som lönsamheten förvärrades halverades omsättningen till $78 miljoner dollar. Bolaget har vidtagit åtgärder såsom att sälja av verksamheter utanför kärnverksamheten som består i att odla frukter och nötter. Likviden från försäljningarna av verksamheterna ska gå till att minska skuldsättningen och därigenom minska räntekostnaderna som påverkar kassaflödet i stor utsträckning. Debt to Equity har legat stadigt kring och över 100 sedan flera år tillbaka. Börsvärdet ligger i skrivande stund på $614 miljoner dollar.

 

HAGL Agrico listades på HoSE 2008 med strategiska ankarinvesterare såsom Dragon Capital och Jaccar. Bolaget listades även i London genom en GDR (Global Depositary Receipts) samt obligationer motsvarande $90 miljoner dollar genom Credit Suisse samma år. 2013 påbörjades en lång renodlingsprocess av affärsverksamheten. HAGL sålde sina verksamheter inom vattenkraft, fastigheter, sockerrör och mineralutvinning. Idag har bolaget blivit ett renodlat jordbruksföretag med odlingar bestående av gummiträd (47122 hektar), diverse fruktträd (18675 hektar) och oljepalmer (20488 hektar).

Vietnam – världens tredje största risexportör stryper exporten

Senaste veckan har allt fler nyhetskällor rapporterat om traders och producenter av ris citerats där oron för konkurser ökat markant. Även om Vietnam är ett av de länder som har sedan länge haft kontroll över antalet fall av coronaviruset har många exportstarka branscher fått se försäljningen rasa. Ett av dom branscherna är risbranschen. 

 

Förra året var Vietnam den tredje största risexportören i världen med sina 6,37 miljoner ton ris, strax efter Thailand och Indien. I takt med att fler länder tvingas in i protektionism blir Vietnam inget undantag när världen inser att samarbete mellan regioner och länder fungerar sämre i kristider. Sedan 24:e mars i år har regeringen infört restriktioner på hur mycket ris som får exporteras ut från Vietnam. Detta sker med bakgrund av risken att priset på ris skjuter i höjden när världens länder hamstrar mat och riskerar att utarma sköra länder såsom Vietnam. Riset är som bekant ett viktig del av det vietnamesiska köket och skulle efterfrågan utifrån öka så pass mycket att priset skjuter i höjden kommer det få allvarliga konsekvenser i den lokala ekonomin.

Enligt den senaste nyhetsrapporteringen från Bloomberg News på torsdagen ska det finnas så mycket som 300 000 ton ris kvar på kajerna vid de vietnamesiska hamnarna som var tänk att exporteras nu i april. Mindre än tre veckor efter att restriktionerna hade trätt i kraft meddelade regeringen att de tillåter en total kvot på 400 000 ton ris där först till kvarn gällde för landets producenter. För att få tillgång till kvoten skulle företagen registrera sina tulldeklarationer vid midnatt lördagen den 21:a april. Efter att registreringen hade varit öppen i tre timmar så var kvoten full och enligt samma källa beräknades 1,3 miljoner ton ris finnas kvar i orderböckerna efter att kvoten fyllts.

 

Premiärminister Nguyen Xuan Phuc har satt igång en utredning efter kritiken från The Vietnam Food Association och har bett handelsministeriet att skjuta till en bit av maj-kvoten till april motsvarande 100 000 ton ris. Men hur illa ställt är det för risproducenterna? En av Vietnams största risexportör Duong Vu Co. ltd med säte i Long An som ligger drygt 15 mil från den största staden i risbältet Can Tho och strax i närheten av mekongdeltat. VDn för bolaget, Nguyen Quang Hoa har citerats flitigt i media där han har berättat att företaget permitterade 400 anställda samtidigt som omsättningen fortsätter att sina.

Duong Vu har senaste åren köpt 200 000 ton av sorten klibbigt ris från lokala bönder och sitter nu på 12500 ton ris som bolaget inte kan exportera. Bolaget är ett av 19 företag som har licens att exportera ris till Kina och nu när bolagets ris ligger kvar på hamnterminalen och blir surt riskerar bolaget att få se sin leverans makulerad. Skulle det ske kommer verksamheten att försättas i konkurs med banklån på $13 miljoner dollar.

 

En annan källa berättar om staden Can Tho. Representanter från det lokala styret meddelar att majoriteten av lokala risexportörer förlorat så mycket som $14 000 per dag i form av avgifter till rederier, containeravgifter och straffavgifter för att inte ha kunna exportera den volym som avtalats.

 

Så vad bli effekten av de hårdare restriktionerna på hur mycket som får exporteras? En bred majoritet av risexportörerna har valt att inte signera nya exportkontrakt med utländska kunder. Skälet? Att de inte vet om de ens kan leverera den mängd som utlovats.

Bilförsäljningen i Vietnam sjönk med 33 procent under Q1

Inte helt oväntat rasade nybilsförsäljningen i Vietnam med 33 procent under första kvartalet mot föregående år i likhet med resterande världen. Under årets tre första månader såldes endast 50 003 fordon, vilket inkluderar 36 966 personbilar, 12371 nyttofordon, 11638 lastbilar, 733 bussar och slutligen 672 fordon för särskilda ändamål (AF). Under samma period i fjol uppgick siffran till 73464. Sett till personbilar och nyttofordon sjönk försäljningen med 35 respektive 26 procent.

För att stötta fordonsindustrin föreslog nyligen Ministry of Industry and Trade (MoIT) till regeringen att tillfälligt halvera registreringsavgiften för inhemskt tillverkade och monterade fordon fram till årsskiftet. Detta förslag kom från att VAMA (The Vietnam Automobile Manufacturers Association) i mars föreslog MoIT och regeringen att halvera momsen på samtliga varor och tjänster samt registreringsavgiften efter att ha lämnat över siffror över hur illa ställt det är med den inhemska fordonsmarknaden. MoIT tog till sig informationen och stöttar VAMA i förslaget till regeringen på en halverad registreringsavgift på fordon. 

Mer information för den intresserade

VAMA rapport Q1/Mars summerad

VAMA rapport Q1/Mars 2020 detaljerad

 

« Äldre inlägg

© 2020 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑