Etikett: EVFTA

Halvårssummering – Tillväxttakten avtar och investerarna är avvaktande

Nu är det hög tid för mig att summera första halvåret av 2019 och det finns massor av händelser som går att skriva om. Inledningsvis så tänkte jag meddela att från och med den 8:e juli till och med den 12:e augusti så kommer jag släppa ett inlägg på bloggen utöver podden, den kommer som vanligt varannan vecka. För egen del har det här halvåret fått mig att lägga i en ny växel när det kommer till skrivandet. Dels för att Vietnam har vuxit kraftigt inom många områden på kort tid och många större betydande milstolpar har uppnåtts. Dels för att jag fick möjligheten att besöka Vietnam i maj och vara med i en delegation anordnad av Business Sweden. Resan fick mig att sätta krav på min kontinuitet och kvalitet i skrivandet. Dessutom var det en ovärderlig chans för mig att träffa många människor  från olika branscher och kulturer som kunde ge sin syn på Vietnam.

 

Om vi ska ta och titta på hårddatan tycker jag att vi inleder med lite finansiell data från halvåret som gått.

Under H1 2019 växte ekonomin med 7,76 procent mot 7,08 procent från samma period 2018. Däremot växte exporten inte lika snabbt som importen och just exporten har man nu kunnat se något som skulle kunna vara en baksmälla från handelskriget. Mer detaljerat kring detta framgår i datan från vietnamesiska tillverknings PMIt för juni som jag tänkte summera i nästa inlägg. Exporten ökade med 7,3 procent mot samma period från föregående år och importen ökade med 10,5 procent under samma period.

Inflationen tuggar på och under halvåret nådde CPI 2,88 i maj som högst och 2,64 procent i snitt under perioden. Kärninflationen nådde sin högsta nivå sedan slutet av 2015 på 1,96 procent i juni som högst och 1,86 i snitt under halvåret.

Två viktiga frihandelsavtal klubbades igenom under första halvåret. Dessa två frihandelsavtal/ FTAs är avgörande för Vietnam att bibehålla sin plats i tillväxtligan. Dessa två frihandelsavtal är CPTPP och EVFTA. Skälet till att Vietnam har setts som vinnare i handelskriget mellan Kina och USA beror till största delen att Vietnam har väldigt många frihandelsavtal i den växande regionen Sydostasien och ett med EU. Givetvis har Vietnam dessutom en geografiskt fördelaktig position till Kina vilket har gjort det enkelt för internationella företag att flytta sin lågkostnadsproduktion från Kina till Vietnam. Med dessa två frihandelsavtal kommer Vietnam och dess partners få åtnjuta handel med en reduktion på hela 99% av alla tullavgifter inom 5-10 år.

Illustration: Vietnam Government Portal

Även turismen fortsatte att växa.Under den första 6 månaderna så ankom 8,5 miljoner utländska turister till Vietnam, en ökning med 7,5 procent från föregående period under 2018. Inom samma segment så kom nyheten att Vietnam har fått CAT1 certifiering vilket innebär att vietnamesiska flygbolag kan flyga direkt till USA från och med i år. Godkännandet öppnar upp för Vietnam Airlines, Vietjet Air och nytillskottet Bamboo Airways att flyga direkt till USA, något som samtliga tre bolag har för avsikt att göra före 2022.

Slutligen så måste vi även prata om tåg när vi är inne på transport. I våras rullade det första godståget från Vietnam till Europa via Kina. Detta kan komma att bli startskottet för satsningen på just järnvägen. Idag kommer sjötransporten via de stora djuphamnarna i Vietnam som nummer två efter den tveklöst snabbaste transportmedlet flyget för godstrafiken. I samband med det nya frihandelsavtalet som jag tänkte gå in på lite längre ner så väntas godstågen faktiskt kunna leverera snabbare än fraktfartygen med god marginal. Efter att EVFTA har trätt i kraft så kommer det att ta endast 19 dagar för ett paket att färdas med tåg från Vietnam till norra Europa.

Om vi ska summera halvåret på vietnamesiska aktiemarknaden så skulle man kunna se den som ganska ljummen, varken upp eller ner. Å ena sida sett så växer Vietnam makroekonomiskt på alla fronter. Samtidigt så har PMI data sjunkit allt närmare 50, 52,5 senast i juni. I våras höjde S&P Vietnams kreditbetyg för första gången sedan 2010 från BB- till BB. Anledningen till detta är att den offentliga skuldsättningen minskar och regeringen har kunnat genomföra stora reformer för att förbättra utsikterna för landets ekonomi.

När det kommer till  finansiella nyheter så finns det tre nyheter som jag skulle sätta högst upp på listan. Den första nyheten är att index-ETFen VFMVN30 går nu att handla på thailändska börsen, SET.  Ett steg i rätt riktning för Vietnam att hitta kapital utomlands genom att notera sig på fler börser och kanske på sikt även genom motsvarande, ADR, American Depositary Receipt. Den andra nyheten som jag ser som bland de viktigaste är att i juni i år sattes handeln med covered warrants för första gången. 10 mäklarfirmor erbjöd handel i covered warrants under den första handelsdagen den 3:e juni. SSI, Sai Gon Securities, erbjöd till exempel gratis handel i den här produkten fram till slutet av juli och det ska bli spännande att se resultatet av detta.

Den sista nyheten på min topplista är att Vietnam har nu…30 procent av MSCI Frontier Markets Index, de är värt att fira! Det betyder att Vietnam har dubblerat sin andel och bokstavligen dominerar indexet! Jag skulle faktiskt se dubbleringen som en större vinst än att Vietnam hamnar på MSCIs Emerging Markets Index alldeles för tidigt. Det finns flertalet fall där länder som Saudi, Pakistan har flyttats upp innan länderna är tillräckligt mogna för att kunna behålla sin plats i indexet. Med nya reformer på vietnamesiska aktiemarknaden såsom slopade FOLs, Foreign Ownership Limits, så tror jag att Vietnam kommer att uppgraderas och stanna i MSCI Emerging Markets Index permanent. Det gäller bara att ha tålamod.

Börsnoteringar? Under det första halvåret så har börsnoteringarna lyst med sin frånvaro. Förra året skrev i princip varenda finanstidning om Vietnamesiska IPO-hysterin med bolag som Techombank, Vinhomes och många fler. I år har endast en stor affär genomförts och det var när Vietnam Airlines listades i början av maj på HoSE från att tidigare ha handlats på UPCoM. Skälet till att börsnoteringarna har gått från noteringar i miljardklassen till noll har helt enkelt att göra med oroligheterna i omvärlden och att den vietnamesiska aktiemarknaden har tappat med drygt 25 procent sedan toppen, say no more.

För att avsluta min summering av aktiemarknaden för detta halvår vill jag prata om årets hittills största flopp, Yeah1 group. Bolaget fick det kämpigt i början av mars efter nyheten om att deras investering i SPRINGme Pte. Ltd har stött på patrull. Det hela handlar om att thailändska SPRINGme Pte. Ltd ska ha brutit mot YouTubes policies gällande hanteringen av sina kanaler. Det hela slutade med att YouTube bröt licensavtalet permanent med SPRIGNme och samtliga kanaler som Yeah1 är delägare i. Under hösten 2018 så slopade bolaget taket över andelen utländska ägare och blev en kursraket. Precis i början av 2019 så köpte Yeah1 Group Hollywoodbaserade ScaleLabs för $20 miljoner dollar, där Youtubers såsom rapparen Drake och Jake Paul tillhör. Detta gav Yeah1 group internationell uppmärksamhet, men efter tabben med SPRINGme så var bolaget tvungen att sälja tillbaka ScaleLabs till den ursprungliga ägaren David Brenner för $12 miljoner dollar, ouch! Från att ha varit marknadens mest hypeade bolag under sommaren 2018 när bolaget börsnoterades till innevarande månad så har aktien gått från VND 301000 till VND 76000 per dagens datum.

 

Avslutningsvis så skulle jag vilja summera mitt halvår med bloggen. Kort och gott skulle jag vilja säga att mycket har hänt på kort tid och det har gjort att jag har behövt smälta alla intryck. I februari kom jag i kontakt med Business Sweden som hade fått nys om min blogg och bjöd med mig till toppmötet mellan Sverige och Vietnam.

I och med det så kändes det verkligen som att bloggen hade fått en betydligt större betydelse för mig. Jag kände ett kall att genom Vietnamresan dokumentera och återberätta det så neutralt som möjligt och bryta alla förutfattade meningar om Vietnam. Det slutade med två intervjuer, en kort intervju i vietnamesiska VTV4 och en längre intervju i svenska EFN. Kort efter resan kom jag igång med att redigera min temporära vlog som fortfarande saknar sista avsnittet, skärpning.

Utöver vloggen så publicerades mina första avsnitt i podden och även om jag känne rmig lite ringrostig efter några år bakom mikrofonen så har jag fått bra feedback. Hittills har jag spelat in 7 avsnitt och  har tänkt spela in 8 avsnitt till innan jag lägger ner podden tillfälligt för att utvärdera en eventuell fortsättning nästa år.

En annan idé som jag har haft är att börja skriva lite mer om bolag på den vietnamesiska börsen som jag finner intressanta. Dels kan det vara till inspiration för andra att börja handla vietnamesiska aktier och dels kan det vara ett sätt att visa upp godbitarna på vietnamesiska aktiemarknaden och inte bara prata om de stora “superkonglomeraten” som tar upp all plats i media. Skriv gärna en kommentar om den idén, är det värt att testa?

Avslutningsvis så vill jag önska alla er läsare en trevlig sommar!

Fredrik

 

Den 30:e juni signerar EU och Vietnam handelsavtalet EVFTA

På söndag kommer Vietnam att få igenom det 12:e frihandelsavtalet i ordningen! Inte en dag för tidigt då detta är något som har tagit lång tid att få ihop och väntas bli ett av de mest omfattande frihandelsavtalen i Vietnam hittills. Jag skrev väldigt fördjupat om EVFTAs utformning, tullar och mycket annat under hösten 2018 och jag kan varmt rekommendera er att läsa inlägget

Mycket har hänt sedan jag skrev och framför allt så har EUs betydelse för Vietnam blivit desto viktigare i tider av protektionism där USA och Kina har tidigare setts som trygga handelspartners. Dessutom så kommer ett tilläggsavtal att implementeras som är mindre känt, EVIPA. Avtalet ersätter det bilaterala investeringsavtalet som Vietnam och EU har för närvarande. 

Det nya avtalet ska enligt Cecilia Malmström öka transparensen och förebygga intressekonflikter. Exempelvis ska en gemensam ICS, Investment Court System, som säkerställer regeringarnas rätt att reglera sina medborgares intressen bevaras. På så vis skulle gemensam domstol kunna utreda korruption utan att regeringsanställda nästlar sig in och påverkar utfallet. Nyheter som dessa gör att åtminstone jag känner mig mer trygg i att investera i Vietnam.

Diskussionerna om ett frihandelsavtal började redan i juni 2012 och sedan dess har relationerna i pengar mätt vuxit rejält. EUs export till Vietnam var €3,5 miljarder 2007 och låg på €11 miljarder 2017. Samtidigt låg importen från Vietnam till EU €37 miljarder 2017 från €8 miljarder under samma period.

Hösten 2019 träder frihandelsavtalet i kraft mellan EU och Vietnam – Jag summerar

Jag har kollat igenom de delar av avtalet som ses som färdigförhandlade mellan parterna och kommer givetvis summera detta i det här inlägget. Jag kommer även att länka lite information för den som vill läsa mer och frihandelsavtalet.

Likt många andra europeiska frihandelsavtal ligger fokuset på politik i utbyte mot slopade tullavgifter. Faktum är att när man ögnar igenom avtalet tycker jag uppleva att EU vinner mest på avtalet då unionen sitter på en helt annan teknologi, innovation samt kapital som Vietnam saknar idag och därmed kan förmodligen få svårt att konkurrera med europeiska företag initialt. EU har valt att, med lärdom av avtal med asiatiska länder, förtydliga vissa punkter kring trademarks, copyrights, TRIPS (Trade-Related Aspects of Intellectual Property Rights) och givetvis skydda Champagnen och vår Parmigiano Reggiano (Geographical Indications).

En annan viktig punkt i avtalet handlar om upphandlingar som kommer genom avtalet, att ge europeiska företag rätt till att lägga bud i offentliga upphandlingar gentemot statliga företag i Vietnam samt direkt till ministerier och de två största städerna Hanoi och Ho Chi Minh City. Denna förmån saknas hos andra länder idag och är lite av en skräll. Detta skulle kunna leda till att besvären med försenade väg- och rälsprojekt  reduceras i och med att kompetens utifrån kan få en utbildande roll i ett land som ofta saknar know-how inom många större infrastrukturprojekt. Titta bara på hur Kina förändrades i samband med frihandelsavtalen.

Ett viktig politisk kapitel som rör miljö och arbetsrätt träder i kraft i samband med EVFTA och kapitlet medför ett godkännande av Parisavtalet och att effektivt genomföra de grundläggande arbetsstandarder och konventionerna från Internationella arbetsorganisationen (ILO). Förstärkt arbetsrättsskydd och arbetslagar av internationellt standard helt enkelt. Miljöåtgärder i sektorer av särskild relevans i Vietnam, såsom bevarande och hållbar förvaltning av vilda djur, biologisk mångfald, skogsbruk och fiske.

Hur ser det ut på kapitlet kring finansmarknaden i Vietnam?

Kapitlet är ganska otydligt, men såsom jag har tolkat det så kommer EVFTA att möjliggöra för fler aktörer att handla på den vietnamesiska aktiemarknaden och därmed göra det lätttillgänglig för internationella internetmäklare att minska kostnaderna att handla värdepapper direkt för de vietnamesiska börserna. Kort och gott står det att avtalet kommer att göra det möjligt att enklare distribuera marknadsdata och finansiell information mellan parterna. Detsamma gäller försäkringsbranschen, kanske värt att börja titta på BIDV (note to self).

“ — in securities Vietnam committed on market access and national treatment cross border financial data processing and to advisory, intermediation and other auxiliary securities related to trading for own account or for account of customers as long as they are permitted to Vietnam’s own financial services suppliers (issues of all kinds of securities, asset management settlement and clearing services for securities, etc.)”

Kort om Sveriges handel med Vietnam

  • 12:e största handelspartnern i EU
  • €217 miljoner i export till Vietnam från Sverige, €1 miljard i import från Vietnam 2017
  • 620 företag i Sverige exporterar till Vietnam

Vilka produkter kommer att få sina tullavgifter slopade?

Här kommer ett axplock:

  • Nästan alla maskiner och apparater kommer att vara helt avgiftsfria när avtalet börjar gälla och resterande produkter efter 5 år. Nuvarande avgifter är upp till 35% i tullavgift.
  • Motorcyklar med motorer större än 150 cc kommer att bli tullfria inom 7 år nuvarande tull är 75%.
  • Bilar kommer att vara tullfria efter 7 år, tullavgiften uppgår till 32%.
  • Ungefär hälften av EUs läkemedelsexport kommer att vara tullfri vid ikraftträdandet och resten efter 7 år, tullavgiften uppgår just nu till 8%.
  • Nästan 70% av EU: s kemikalieexport kommer att vara tullfritt vid ikraftträdande, nuvarande tullar uppgår till 5% och resten efter 3, 5 respektive 7 år.
  • Vin och sprit kommer att vara helt tullfria efter 7 år. Vin har just nu tullar på 50% och sprit 48%.
  • Fryst fläskkött kommer att vara tullfritt efter 7 år, nötkött efter 3 år, mejeriprodukter efter högst 5 år. Tariffer på kyckling kommer gradvis att minskas till 0% under de kommande tio åren.

Bild: http://trade.ec.europa.eu Oktober,2018

 

Länk till pressmeddelandet http://europa.eu/rapid/press-release_MEMO-18-6128_en.htm

När det kommer till vietnamesisk export till EU, motsvarande 5% av landets totala export 2018 eller $6,4 miljarder under första halvåret så kommer EVFTA reducera följande tariffer.

Ett bortglömt case – Det stavas EVFTA

Den första av två delar ur det europeiska – vietnamesiska frihandelsavtalet, EVFTA,  väntas klubbas igenom i höst, i det här inlägget kommer jag att gå igenom en kort summering av avtalen och vilka fördelar detta avtalet väntas ge Vietnam.

Vad är EVFTA?

Frihandelsavtalet mellan EU och Vietnam är tänkt att reducera tullavgifter, ingå samarbeten kring ramavtal och tillsyn, underlättande att expandera verksamheter från EU, främst inom finans- försäkring,post, miljö sjötransport. Avtalet kommer att delas upp i två delar, FTA och IPA (Investment Protection Agreement).

Bakgrunden

Europa är idag den största investeraren i Sydostasien i stort, men inte ens bland topp tre i Vietnam. Landet har en djupt historiskt rotad relation med länder som Frankrike och Belgien. Vid en implementering av frihandelsavtalet väntas Vietnams BNP att växa med ytterligare 15% till 7,7%  från dagens nivå på 6,7% (6,8). Samtalen mellan EU och Vietnam började redan 2012 och efter många utspel fram och tillbaka kom parterna slutligen överens 2015. Processen att översätta båda delarna av avtalen väntas vara klart nu efter sommaren och ska klubbas igenom absolut senast i december i år. Senaste gällande EVFTA sades det att avtalet ska klubbas igenom i oktober.

Så vad kan parterna förvänta sig av EVFTA?

Vietnam

Mer utrustning från EU för tillverkningssektorn  

Ökad försäljning av produkter inom kläder, skor, skaldjur, tropiska jordbruksprodukter, möbler och övriga produkter relaterade vietnams tillverkningsindustri

Mer FDI genom expansioner och gemensamma projekt

Påskyndandet av IFRS och transparens av finansmarknadens parter såsom banker och försäkringsbolag.

Dessutom åtar sig Vietnam att anpassa dess arbetsmarknad efter grundläggande  internationell standard. Till exempel att kunna ansluta sig till oberoende fackföreningar – potentiellt en betydande förändring som Vietnam för närvarande inte har idag. Dessutom att följa FN-konventioner såsom bekämpning av klimatförändringar och skydd av biologisk mångfald .

 

Europa

EU får tillgång till vietnamesisk offentlig upphandling: EU-företag kommer att kunna konkurrera om vietnamesiska regeringsavtal och vice versa.

Båda länderna kommer att skära bort 99% av alla tullavgifter på varor som importeras/ exporteras mellan länderna. Vietnam kommer också att förenkla och standardisera tullförfarandena.

Vietnam kommer att anpassa sig till internationella standarder för motorfordon och läkemedel. Som ett resultat av detta kommer produkter från EU, som redan uppfyller dessa standarder, inte att kräva ytterligare vietnamesiska tester- och certifieringsförfaranden.

 

Hur kommer IPA att påverka parterna?

Vietnamesiska tillverkningssektorer såsom mat, däck och byggmaterial kommer att öppnas upp för EU-investeringar.

Frihandelsavtalet inrättar en tribunal för att lösa tvister mellan europeiska investerare och vietnamesiska myndigheter och vice versa. Om man hamnar i en tvist med en vietnamesisk bank eller en annan finansiell institution idag så finns det inga tydliga processer att genomföra stämningar exempelvis. Tribunalen har som funktion att kunna genomföra rättsprocesser som ska vara tvingande för båda parterna att följa.

Investerartribunalen möts inte med öppna armar från vietnams regering då den kan ge internationella företag otillbörligt inflytande i Vietnam, vilket potentiellt avskräcker den vietnamesiska regeringen från att fatta legitima beslut (till exempel om miljöskydd) som kan påverka affärsintressen. Detta är bland annat ett av de främst skälet till varför IPA har tagit så lång tid att processa fram parterna emellan.

© 2019 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑