Etikett: ETF

Uppdatering om nya index – HoSE har publicerat innehaven

I måndags var den första handelsdagen för indexen Vietnam Leading Financial Index – VNFIN LEAD, Vietnam Financial Select Sector Index – VNFINSELECT och Vietnam Diamond Index – VN DIAMOND. Som jag skrev i det tidigare inlägget hade jag stora förväntningar på VN DIAMOND. Nu har jag fått ta del av listan på de aktier som kommer att ingå i dessa tre index och jag tänkte initialt återupprepa kraven för vardera index. För att förklara vad som står i kolumnerna till höger om företagens namn så tänkte jag översätta dom. Första cellen avser de listade aktierna, nästa är free floaten i procent, initiala indexvikten och slutligen den längst till höger är jag inte helt säker på (översätts som capitalization rate limit) men borde ha något att göra med foreign ownership limit, FOL. 

Gällande de nya indexen Leading och Select så har åtminstone jag ett begränsat intresse för dom. Orsaken till mitt låga intresse för dessa två index handlar om att jag har svårt för bankaktier i Vietnam. Bankerna är generellt sett väldigt komplexa att analysera och dess historisk senaste 10 åren gör det svårt för mig att motivera mig själv att ens försöka. Den dagen då bankerna gör spinn-offs och gör sig av med mindre lönsamma verksamheter och tillämpar samma redovisningsregler som övriga världen, IFRS,  så kan jag göra ett nytt försök.

Vietnam Leading Financial Index

Ett lite större sektorindex inom finans. Aktierna ska ha en daglig handelsomsättning motsvarande VND 10 miljarder, 4,17 miljoner kronor. Dessutom måste 0,1 procent av bolagets aktier omsättas dagligen. 

Vietnam Financial Select Sector Index

Ett sektorindex inom finans med aktier som har ett börsvärde på minst VND 500 miljarder, 209 miljoner kronor.  Dessutom måste aktierna ha en daglig handelsomsättning motsvarande VND 1 miljard, 417 000 kronor. 

Vietnam Diamond Index

Innehåller aktier med en kvarvarande andel FOL, foreign ownership limit, en rimligt P/E-värdering och ett börsvärde på minst motsvarande VND 2000 miljarder, ungefär 835 miljoner kronor. Utöver det ska aktierna omsättas dagligen till ett värde av VND 5 miljarder om aktierna tillhör  indexet VN ALLSHARE. Skulle aktien inte tillhöra all-shareindexet så krävs ett börsvärde på VND 5000 miljarder och ett order-matchning på VND 15 miljarder per handelsdag. 14 aktier kommer att finnas med i det här indexet med en maximal vikt på 15 procent per bolag. 

Som ni ser i listan nedan så har vi åtminstone tre bolag som jag har skrivit om tidigare. NLG, REE och PNJ är tre superheta företag där man som utländsk investerare kan komma åt 10-50 aktier per handelsdag, om man har lite tur. Deras FOL är begränsad till 49 procent och så fort det säljs aktier från en utländsk investerare så är det åtminstone någon ny utlänning som kniper dom direkt. Med  en ny ETF med Diamond som underliggande kan man få exponering mot dessa tre bolag. Resterande del av indexet består till mångt och mycket av fd VN30-bolag med låg värdering med undantag för Mobile World /MWG, FPT Corp som sticker ut. Det förekommer några bankaktier i indexet vilket är synd, men handlas till låga multiplar.

Nya index på måndag

En god nyhet såhär på fredag landade i min mailkorg. I mailet stod det att ett officiellt datum för tre nya index som jag har tidigare skrivit om har presenterats. Det visade sig att HoSE kommer att introducera de nya indexen redan på måndag! Det ska bli spännande att se vilka bolag som kommer att ingå i dessa tre index och om vi kommer att få se en ökad likviditet även bland de medelstora bolagen. 

Nästa steg som vi har att se fram emot är när de första ETFerna mot dessa index rullas ut. Med lite tur kanske vi kan se utländska ETFer spegla dessa index, men i vart fall vet vi om att VFM eller SSI kommer med all sannolikhet rulla ut nya ETFer inom kort. Förkortningarna för dessa index kommer att bli VNFIN LEAD, VNFIN SELECT och VN DIAMOND.

Trevlig helg!

/Fredrik

I oktober väntas nya index presenteras – Nya ETFer på ingång

För och främst vill jag rikta ett tack till Mattias Martinsson på Tundra Fonder som berättade nyheten som presenterades i mitten av augusti. Kort och gott så valde Vietnams största och snart enda aktiebörs, Ho Chi Minh Stock Exchange (HoSE), att presentera tre nya index. Indexen Vietnam Diamond Index, Vietnam Financial Select Index and Vietnam Leading Financial Index ska nu  speglas av ETFer. Vem eller vilka aktörer som kommer att stå bakom dessa ETFer är fortfarande inte avgjort. 

I oktober kommer HoSE att presentera indexkorgarna med bolag som uppfyller kraven för vardera index. Jag tänkte presentera kraven för varje index. Redan nu spekuleras det om vilka bolag som kommer in i indexen, men jag anser att det är för tidigt för att spekulera i detta.

Vietnam Diamond Index

Innehåller aktier med en kvarvarande andel FOL, foreign ownership limit, en rimligt P/E-värdering och ett börsvärde på minst motsvarande VND 2000 miljarder, ungefär 835 miljoner kronor. Rong Viet Securities räknar med att 13 aktier kommer att finnas med i det här indexet.

Bildkälla: VFM

Vietnam Financial Select Index 

Ett sektorindex inom finans med aktier som har ett börsvärde på minst VND 500 miljarder, 209 miljoner kronor.  Dessutom måste aktierna ha en daglig handelsomsättning motsvarande VND 1 miljard, 417 000 kronor. I det här indexet väntas 16 aktier att sannolikt finnas med enligt Rong Viet Securities.

Vietnam Leading Financial Index 

Ett lite större sektorindex inom finans. Aktierna ska ha en daglig handelsomsättning motsvarande VND 10 miljarder, 4,17 miljoner kronor. Dessutom måste 0,1 procent av bolagets aktier omsättas dagligen. Endast två aktier som finns med i Financial Select Index kommer att inte finnas med i det här indexet enligt Rong Viet Securities.

Det finns två aktörer idag som har sagt att de är intresserade av att öppna upp ETFer för en eller flera av dessa index. SSI och VFM är två favorittippade kandidater, men den som blir först och billigast kommer att ta hem segern. Riktigt spännande!

För närvarande ser storleksordningarna mellan Vietnam-ETFerna ut som följande

ETFernas storlek mätt i USD

ETFerna VFM VN30 och FTSE Vietnam har ett förvaltat kapital  kring $270-275 miljoner dollar vardera. iShare är störst, samtidigt som Vietnam utgör drygt 30 procent av MSCI Frontier Markets Index.

MSCI sätter inte Vietnam på watchlist – Får 30 procent indexvikt i MSCI Frontier Markets

Klockan 22:30 i förrgår kom beskedet från MSCI. Vietnam flyttas inte upp på MSCIs Emerging Markets Watchlist i år samtidigt som Kuwait flyttades upp från Frontier Markets Index till Emerging Markets Index. Däremot är det inget skäl att hänga läpp för det, utan istället så finns det en stor möjlighet för Vietnam runt hörnet. Det är nämligen så att innan Kuwait flyttades upp hade landet en indexvikt på 25% av MSCI Frontier Markets. När Kuwait är nu borta från indexet så kommer Vietnam öka sin andel från dagens 15% till 30% (!). 

 

Det betyder att alla passiva indexfonder som har MSCI Frontier Markets Index som jämförelseindex måste äga ⅓  vietnamesiska large caps. Övriga länder i storleksordningen Marocko (10%) , Kenya (9%) och Nigeria (9%) får oförändrade indexvikter vilket visar hur dominant Vietnams aktiemarknad är storleksmässigt mot de övriga länderna.

De topp tre vietnamesiska aktier som kommer att se kraftigast inflöden är följande:

Vingroup (VIC:HOSE) från 3,08% till 5,6% 

Vinamilk (VNM:HOSE) från 2,75% till 5% 

Vinhomes (VHM:HOSE) från 1,77% till 3,5%

 

En rolig nyhet är att Island inkluderades i Frontier Markets från tidigare Standalone Markets. Island kommer att ha en vikt motsvarande 9% efter flytten och placera sig på delad tredje plats tillsammans med Kenya och Nigeria. Samtidigt varnades Peru att de riskerar att flyttas ner till Frontier Markets från Emerging markets. Skälet till varningen ska vara att Peru riskerar att falla på MSCIs kriterier gällande minst antalet börsnoterade bolag från respektive land. Om inte minst tre börsnoterade bolag uppnår tillräckligt högt börsvärde för att inkluderas i MSCI Emerging markets index riskerar landet de att falla ut ur indexet.

 

När det kommer till allokeringen av kapital till vietnamesiska aktiemarknaden så kan man tänka så här. I mars i år fördelades kapital motsvarande $493 miljoner dollar   från fonder/ETFer som har MSCI Frontier Market Index och MSCI Frontier Markets 100 index som jämförelseindex. I juni 2017 hade Vietnam en andel på 10%  i dessa två index och i juni 2018 steg andelen till drygt 15%. Om vi utgår då från att detta skedde när Vietnam hade en indexvikt på 15% i dessa index, hur blir det då när andelen blir 30%? Fortsättning följer..

Nyhet:VFMVN30 går nu att handla på SET

Den 18:e december var den första handelsdagen för VFMVN30 på The Stock Exchange of Thailand. VFMVN30 är som bekant den största ETFen bland de lokala ETFerna i Vietnam.

Länk till ETFen på SET. För er som inte har läst om VFMVN30 tidigare, här följer en summering .

VFM, VietFund Management var landets första fondbolag att erbjuda ETFer och har idag och samarbetar med Dragon Capital och SacomBank. VFM startade sin verksamhet 2003 och VFMVN30 kom att bli deras femte fond i ordningen. Fonden fick sin licens 2014 och noteringen kammade in $9,6 miljoner dollar.

VN30 är de trettio största bolagen på HOSE räknat i börsvärde och free float. De två största anledningarna till att investera i ETFen är att man för det första kommer åt börsbolagen med låg eller obefintlig foreign ownership och för det andra får en årlig utdelning.

I skrivande stund uppgår yielden till 2,1 procent och i februari 2016 låg yielden som högst på 3,9 procent. När det kommer till avgifter så är fonden väldigt billig i förhållande till sina konkurrenter, endast 0,65 procent av NAV per år. Fonden har vietnamesiska HSC som market maker och har VN30 Total Return Index som referensindex.

Idag kan man handla ETFen från Sydkorea (KINDEX Vietnam VN30 ETF) och Thailand (E1VFVN3001). Jag har gjort lite research och ringt runt till nätmäklarna och som det ser ut nu så kan man inte handla den från Sverige. Hos Avanza kan man handla thailändska aktier, men inte ETF då man försöker fortfarande hitta en lösning kring de nya reglerna kring infomationskraven för ETFer. Nordnet och Degiro erbjuder ingen handel, däremot vet jag inte hur det ser ut med de övriga nätmäklarna och storbankerna? Jag tar gärna emot rättelser om det visar sig att det finns någon bank som erbjuder handel i ETFen från Sverige.

I skrivande stund ägs ETFen av utländska investerare till 52,9% per 14e januari och omsatte motsvarande $24 miljoner dollar under handelsdagen.

© 2019 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑