Etikett: Vinamilk

MSCI sätter inte Vietnam på watchlist – Får 30 procent indexvikt i MSCI Frontier Markets

Klockan 22:30 i förrgår kom beskedet från MSCI. Vietnam flyttas inte upp på MSCIs Emerging Markets Watchlist i år samtidigt som Kuwait flyttades upp från Frontier Markets Index till Emerging Markets Index. Däremot är det inget skäl att hänga läpp för det, utan istället så finns det en stor möjlighet för Vietnam runt hörnet. Det är nämligen så att innan Kuwait flyttades upp hade landet en indexvikt på 25% av MSCI Frontier Markets. När Kuwait är nu borta från indexet så kommer Vietnam öka sin andel från dagens 15% till 30% (!). 

 

Det betyder att alla passiva indexfonder som har MSCI Frontier Markets Index som jämförelseindex måste äga ⅓  vietnamesiska large caps. Övriga länder i storleksordningen Marocko (10%) , Kenya (9%) och Nigeria (9%) får oförändrade indexvikter vilket visar hur dominant Vietnams aktiemarknad är storleksmässigt mot de övriga länderna.

De topp tre vietnamesiska aktier som kommer att se kraftigast inflöden är följande:

Vingroup (VIC:HOSE) från 3,08% till 5,6% 

Vinamilk (VNM:HOSE) från 2,75% till 5% 

Vinhomes (VHM:HOSE) från 1,77% till 3,5%

 

En rolig nyhet är att Island inkluderades i Frontier Markets från tidigare Standalone Markets. Island kommer att ha en vikt motsvarande 9% efter flytten och placera sig på delad tredje plats tillsammans med Kenya och Nigeria. Samtidigt varnades Peru att de riskerar att flyttas ner till Frontier Markets från Emerging markets. Skälet till varningen ska vara att Peru riskerar att falla på MSCIs kriterier gällande minst antalet börsnoterade bolag från respektive land. Om inte minst tre börsnoterade bolag uppnår tillräckligt högt börsvärde för att inkluderas i MSCI Emerging markets index riskerar landet de att falla ut ur indexet.

 

När det kommer till allokeringen av kapital till vietnamesiska aktiemarknaden så kan man tänka så här. I mars i år fördelades kapital motsvarande $493 miljoner dollar   från fonder/ETFer som har MSCI Frontier Market Index och MSCI Frontier Markets 100 index som jämförelseindex. I juni 2017 hade Vietnam en andel på 10%  i dessa två index och i juni 2018 steg andelen till drygt 15%. Om vi utgår då från att detta skedde när Vietnam hade en indexvikt på 15% i dessa index, hur blir det då när andelen blir 30%? Fortsättning följer..

Vietnamesiska mejerijättarna expanderar allt snabbare

Kampen om mejerivarorna i var vietnames hem har hårdnat. Marknadsledande Vinamilk offentliggjorde förra veckan sin stora expansion i grannlandet Laos. Idag har Vinamilk 130 000 kor fördelade på 12 stora gårdar och har ~50 procent av marknadssegmentet. Expansionen i Laos kommer innebära stora förändringar för konkurrenterna. Projektet kommer att starta i den nordvästra provinsen Xiengkhouang i Laos. Genom två faser initieras en mjölkproduktion bestående av 24 000 kor och en areal på 5000 hektar mark. I den andra fasen kommer 100 000 kor att producera mjölk på en yta av 15000-20000 hektar. Totalt kommer Vinamilk att investera $500 miljoner dollar i projektet. När den sista fasen är klar kommer Vinamilk gå från dagens 130 000 kor till 230 000 kor.

Enligt en siffra från mars i år producerar Vinamilk drygt 40 miljoner liter mjölk per år det vill säga 100 000 liter mjölk per dygn. (HOSE:VNM) Vinamilk är som bekant ett av landets största börsnoterade företag med ett marknadsvärde på $9,7 miljarder dollar.

Mejeribranschen i Vietnam går varm och för att öka försäljningen tittar mejerijättarna främst på kringliggande länder där konsumtionen redan är större än utbudet. Under årets första tre månader exporterade Vietnam mejeriprodukter inklusive färsk mjölk för $48,6 miljoner dollar. Huvuddestinationen för exporten fann man i Irak, Hongkong, Kina, Afghanistan, Filippinerna samt UAE, Laos, Myanmar och Japan.

Ett annat land som har börjat importera mjölkprodukter är USA. Däremot är det endast en mejeriproducent som har lyckats komma in på marknaden och det är Nutifood. Jag skrev om Nutifood tidigare i bloggen i januari i fjol (länk) och mycket har hänt med bolaget sedan dess. Nutifood skrev under en avsiktsförklaring tillsammans med svenska Backahill i september i fjol. Backahill ägs som bekant av svensken Erik Paulsson som grundade byggföretaget PEAB 1967 tillsammans med sin bror Mats. Samarbetet är tänkt att Nutifood och Backahill ska tillsammans producera ekologiska mejerivaror som ska säljas i Sverige och resten av Europa. Än så länge vet jag inte mer om detta, men det är helt klart ett intressant samarbete som vi lär höra mer om framöver!

För att ta Kina som exempel så produceras 25,6 miljoner ton mjölk i Kina, men för att täcka efterfrågan importerar Kina 14,6 miljoner ton mjölk per år. Det stora hindret för vietnamesiska producenter handlar om en sak, livsmedelssäkerhet. För att exportera till Kina måste vietnamesiska mejeriproducenter kunna konkurrera med länder som redan exporterar mjölk till Kina, exempelvis Australien. Ett land som Australien har redan en stämpel för kvalitet på området och gör det därmed extra svårt för mejerijättar som Vinamilk, TH True Milk att vinna förtroendet.

Just food safety är en punkt som Vietnam jobbar mycket hårt med för att komma till bukt med. Spårbarhet och ISO certifieringar inom livsmedelshantering är något många bolag fokuserar på. Idag kan du i vissa fall spåra köttets ursprung ner till den gård där djuret levde via en QR kod, MM Mega Market Vietnam har en QR-app till sina kunder exempelvis. Personligen har jag inte blivit magsjuk i Vietnam och jag har i princip bara levt på street food. Mitt tips är att äta där alla andra äter, ät aldrig från gatukök där inga lokalbor sitter och äter. Tips från coachen.

Om vi ska ranka de vietnamesiska mejeriföretagen när det kommer till marknadsandel från i fjol ser det ut som följande

 

Vinamilk (53 %) – Bred diversifiering inom mejeriprodukter

Nestlé Vietnam (12%) – Bred diversifiering

Nutifood – (10%) Pulvermjölk  fokus på låginkomsttagare

FrieslandCampina (10%)  -Bred diversifiering fokus på låginkomsttagare

Th True Milk (5%) – Nisch mot ekologisk premium mjölk

Övriga  exempelvis Masan (10%)

Trots tillväxt så kämpar många större ölbryggerier med att etablera sig i Vietnam

Dryckesindustrin i Vietnam.

Många stora företag har misslyckats med att etablera sig i Vietnams konkurrenskraftiga ölmarknad trots stadig tillväxt, enligt branschexperter.

Nguyen Van Viet, ordförande för Vietnam Beer, Alcohol and Beverage Association (VBA), sa att endast stora märken som Heineken och Sabeco lyckas, medan andra kämpar.

Ta Sapporo till exempel, bolaget har behållit låga vinstnivåer trots växande försäljning på grund av höga drift- och reklamkostnader, säger Viet.

Andra stora spelare har varit ännu mindre framgångsrika. Masan Food, vars produkter är en självklarhet i vietnamesiska hem, har ännu inte dominerat stormarknadernas lagerhyllor med sin White Lion premium lager fyra år efter lanseringen.

Ett annat exempel skulle vara den lokala mjölksjätten Vinamilk och brittiska bryggeriet SABMiller (nu tillhörande Anheuser-Busch InBev). De två företagen gick ihop i 2006 för att öppna ett bryggeriföretag. Deras produkt har emellertid misslyckats med att konkurrera mot andra etablerade varumärken och är i stor utsträckning okänd. Vinamilk drog sig tillbaka från satsningen efter bara två år.

Marknaden anses emellertid fortfarande som en lovande. Vietnams ölindustri har haft en stabil tillväxt på 5 procent årligen.

Enligt Euromonitors östkonsumtionsrapport för Sydostasien kommer Vietnam att bli en anmärkningsvärd marknad under de kommande åren med tanke på den nuvarande dynamiken.

Det internationella marknadsundersökningsföretaget kallade också Vietnam som “nästa slagfält för bryggerier.”

Vietnam konsumerade mer än 4 miljarder liter öl år 2017, enligt VBA: s rapport.

Industrin syftar till att producera 4,1 miljarder liter öl år 2020 och 5,5 miljarder liter år 2035

Update: MSCI tar in fem bolag till sitt MSCI Frontier Markets Small Cap Index – Huvudindexet MSCI Frontier Markets Index har en andel på 14.69 procent i Vietnam

Indexomviktningar Vietnam/ Frontier markets

Research- och analyshuset MSCI har tillfört fem vietnamesiska aktier till sitt MSCI Frontier Markets Small Cap Index.

I sin halvårsrapport som släpptes den 15 maj (lokal tid) beslutade MSCI att lägga till 18 aktier i MSCI Frontier Markets Small Cap Index, varav fem var vietnamesiska.

De är Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC (CII), Ho Chi Minh Securities Corp (HCM), Pan Pan Group (PAN), Văn Phu – Invest Investment JSC (VPI) och Vietnam Electrical Equipment JSC (GEX).

Övriga 13 aktier kommer från Tunisien (5); Marocko, Argentina, Sri Lanka, Oman, Elfenbenskusten, Slovenien, Tunisien, Rumänien och Mauritius, där samtliga har fått en aktie inkluderad.

Å andra sidan togs 15 aktier bort under majgranskningen, men inga vietnamesiska aktier återfanns på listan.

När det gäller MSCI Frontier Market Index adderade indexleverantören åtta aktier och tog bort fyra aktier. Inga vietnamesiska aktier har lagts till eller tagits bort i den här listan.

Efter denna översyn kommer MSCI Frontier Markets Index – det underliggande indexet för MSCI Frontier Markets Index ETF – att öka till 115, varav 11 är vietnamesiska aktier och motsvarar 14,69 procent av portföljen.

De bolag som återfinns i indexet är Vingroup (VIC), Masan Group (MSN), Vietcombank (VCB), Hoa Phat Group (HPG), Sacombank (STB), PV Gas (GAS), försäkringsbolaget Bảo Việt Holdings (BVH), Vinamilk (VNM) Bank for Investment and Development of Vietnam (BID) och Saigon Beer – Alcohol – Beverage Corp (SAB).

Alla ändringar kommer att träda i kraft efter stängningen på fredagen den 1 juni. Nästa granskning kommer att offentliggöras i mitten av augusti.

Källa: http://vietnamnews.vn/economy/428067/msci-adds-five-vietnamese-stocks-to-its-index.html#oy84v1qCjGd5zjEa.99

© 2019 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑