Etikett: Masan Group

Nästan ett år senare – Hur har det gått för VinCommerce?

24 november, 2020 / Fredrik / Inga kommentarer

Den 8:e december i fjol meddelade Masan Consumer och VinCommerce att bolagen går samman i ett gemensamt bolag där Masan skulle äga 83 procent och sköta driften. Under året har man kunnat läsa om Vinmart-butiker som stängs och nya öppnas, men har det resulterat i förbättrade siffror? 2019 fanns det 3021 Vinmart/Vinmart+-butiker i Vietnam och i september i år fanns det 2768, en reducering med 253 stycken matbutiker netto.

Jag skrev några veckor senare efter samgåendet att Masan Group meddelade att de hade för avsikt att stänga 300 matbutiker under året och därmed stänga de minst lönsamma, som i vissa fall har en så låg omsättning som “50 procent under optimala nivåer” enligt Masan Group. Samtidigt som det har skurits ner på butikssidan och nya butiker med bättre läge har öppnats så har faktiskt lönsamheten förbättrats.

VinCommerces EBITDA ökade från -6,7 procent under de första 9 månaderna förra året till -2,8 procent under samma period i år enligt ett pressutskick från Masan Group. Masan meddelade även att VinCommerce siktar på en försäljningstillväxt på 10 procent under tredje kvartalet i år och att nå break even under årets sista kvartal. Hittills i år har VinCommerce registrerat en förlust på $10,3 miljoner dollar samtidigt som försäljningen har ökat med 19,6 procent under de första 9 månaderna.

Masan Consumer Corps aktie handlas sedan februari i år på UPCoM, den onoterade listan, med ett brett handelsintervall. Aktien startade på VND 58689/aktie och föll kraftigt under sin första handelsvecka till VND 39542 per aktie som lägst. Under den värsta fasen av pandemin i mars handlades aktien kring VND 26600 /aktie och har sedan dess repat sig tillbaka till senast VND 88900/ aktie. I och med dagens kurs landar marknadsvärdet på $2,75 miljarder dollar och handlas kring P/E 15 vilket är helt klart godkänt. Sett till det bokförda värdet handlas det på technivåer hela Price-book x5. EV/EBITDA landar på 10 och EBIT-marginalen på imponerade 25 procent så summa summarum så kan jag tycka att sett till tillväxten top line som nämnts tidigare i inlägget mot nyckeltalen så känns värderingen väldigt attraktiv.

Bildkälla: vietstock

Hur ser framtiden ut för Masan Consumer? Personligen så har jag sneglat på bolaget under en lång tid och även övriga dotterbolag såsom Masan Meatlife , men i och med sammanslagningen med rivalen Vingroups Vinmart-butiker så känns det som att jag hellre står på sidlinjen och ser om lönsamheten dyker upp in the long run och inte bara under ett enda kvartal. Ett utmanande år där ledarskapet sätts på prov och där butiksnätet kanske behöver skäras ner betydligt när konsumenterna finner ett allt större behov att beställa hem mat till dörren.

Masan kämpar i motvind med utköpet av Vinacafe

6 augusti, 2020 / Fredrik / Inga kommentarer

Sedan 2011 har Masan Group genom dotterbolaget Masan Beverage försökt köpa ut instant coffee-företaget Vinacafe Bien Hoa JSC från Ho Chi Minh Stock Exchange. Masan Beverage äger i detta nu 98,79 procent av Vinacafe, men den sista procenten av bolaget har varit svårt att komma åt.

Mellan 17:e juni till 17:e juli i år lyckades Masan köpa 0,3 procent av bolaget genom en order utanför marknaden.

En liten ökning mot det väntade sista 1,51 procenten som de initialt sökte efter. Frågan är varför inte Masan kan lägga ett vanligt bud på de sista 1,21 procenten, säg 40 procent ovanför aktiepriset? Gången dessförinnan Masan lyckades öka i Vinacafe var i februari 2018 när Masan köpte 8 miljoner aktier för $69 miljoner dollar.

Vinacafe Bien Hoa JSC aktie (HoSE:VCF) stängde på VND 215 000/ aktie och är för närvarande upp 20,79 procent i år.

Efter sammanslagningen – Masan stänger hundratals olönsamma matbutiker

18 januari, 2020 / Fredrik / Inga kommentarer

För inte så många veckor sedan kom nyheten om att Vingroup och Masan slår ihop sina påsar inom Consumer. Vingroup blev passiv ägare och Masan Group tar över driften av Vingroups VinMart och Vinmart+ och många andra varumärken. I samband med samgåendet gick Masan Group från att vara landets främsta inom fast moving consumer goods (FMCG) till att bli landets största retailföretag. Samgåendet innefattade ett bestånd av 3000 matbutiker runt om i Vietnam och flera varumärken bland annat Meat Deli. Det bolag som Masan Consumer kommer att samäga med Vingroup, VCM Services and Trading Development Joint Stock Company grundades i augusti i fjol. Sammanslagningen gick till genom att Masan Group köpte 83,74 procent av VCM Services and Trading Development JSC, som äger samtliga Vingroup-varumärken inom konsumentvaror.

Nu tänker Masan stänga 300 olönsamma butiker i Vietnam samtidigt som de har för avsikt att öppna mellan 300-500 nya matbutiker. Vincommerce siffror för 2019 visade en försäljningstillväxt på 67 procent från året innan. I rena siffror landade försäljningen på $1,12 miljarder dollar, men ebitda-resultatet landade trots det på -90,6 miljoner dollar.

Masans målsättning för 2020, i och med sammanslagningen, är att nå $1,8 miljarder dollar i intäkter, en ökning med 64 procent från föregående år. Varav 24-25 procent av intäktsökningen kommer från de befintliga VinMart- och VinMart + -butikerna och resten kommer från nya butiker som väntas öppna under året.

Det egna varumärket inom fläsk, Meat Deli, säljs på ett antal VinMart + -butiker. Masan uppskattade att fläsk kommer att bidra med ytterligare 30 procent av försäljningen under H1 och 35 procent i försäljning H2 detta år. Frågan är hur Masan har resonerat kring fläskpriserna i Vietnam och kringliggande länder, fortsatt upp eller ner?

Förhoppningsvis kommer den nya verksamheten skala upp butiksdelen efter en effektiv rensning av mindre lönsamma matbutiker.

Det våras för Masan Consumer Corp.

8 december, 2019 / Fredrik / Inga kommentarer

I tisdags kom beskedet att Vingroup släpper sina olönsamma matbutiksverksamheter VinCommerce och VinEco till Masan Group. Vingroup och Masan group kommer genom affären bilda ett gemensamt bolag där den sistnämnde kontrollerar bolaget och Vingroup går in som passiv delägare. Detta betyder att VinMart supermarkets, VinMart+, e-handelssidan Adayroi, VinEco och Masan Consumer Corp blir ett enda bolag.

Reaktionerna på beskedet lät sig inte väntas och Masan Groups aktie föll med 7 procent (högsta tillåtna) första dagen följt av 4,2 procent på onsdagen. Större delen av säljarna var utländska investerare som sålde 6 miljoner aktier enbart under dessa två handelssessioner. Skälet till raset har, vad jag känner till, endast med de förväntade ökade kostnaderna som väntas ske i och med samgåendet och integreringen mellan de nya verksamheterna och deras produktionskedjor. Mellan dessa två giganter har Masan group levererat bättre siffror inom just konsumentvaror, mer om det nedan.

Affären gör båda konglomeraten till vinnare då den här lösningen kunde inte varit bättre för Vingroup som väljer att fokusera på andra områden. Samtidigt har Masan skrivit i årsrapporten 2018 om att upprätta så kallade one stop-shops där kunder kan både handla mat, dryck, mediciner och utföra bankärenden. Med det nya butiksnätverket på 2600 Vinmartbutiker som sammanslagningen medför får den nya verksamheten butiker på premiumadresser och oftast inbyggda i större lyxbostadskomplex.

För matbutiker handlar allt om location location, kommer den nya verksamheten stå sig stark. Timingen kunde inte vara bättre då de globala hoten såsom Alibaba och Amazon som ökar närvaron i Vietnam. Vietnamesiska dagligvaruhandeln värderades 2017 till $142 miljarder, 59 procent av 2017 års BNP, och har vuxit med en årlig tillväxt på 13 procent sedan dess. Trots Vingroups position som det tveklöst största konglomeratet i Vietnam, har dess verksamheter inom dagligvaruhandeln varit de mest förlusttyngda.

Under 2014 gjorde Vingroups retail-enhet en försäljning på $19,6 miljoner dollar med en förlust före skatt på -$12,05 miljoner dollar och sedan dess har förlusterna ökat stadigt. Under 2018 hade försäljningen ökat kraftigt till $918,2 miljoner dollar, men bolaget visade trots det röda siffror på sista raden, hela $220,6 miljoner dollar.

Masan Consumer Corp. har inte haft samma problem som Vingroups motsvarighet VinCommerce, utan redovisade $164,09 miljoner dollar i vinst för helåret 2018.

Masan group har som bekant sina tre ben Techombank, Masan Food och Masan Resources (mining), men har haft just dagligvaruhandeln som sin paradgren. Samgåendet gör Masan Group till retailjätten nummer ett i Vietnam. Vingroup å sin sida kommer framgent fokusera på sina nya områden 5G-teknologi, smartphones och sitt skötebarn Vinfast.

När dammet har lagt sig och den nya verksamhetens första rapport släpps kan det mycket väl vara intressant att kika på Masan Group. I fredags stängde Masan Groups aktie på VND 62500 och handlas till P/E 13 och P/B 1,90. Aktien lär sjunka en liten bit till, men på sikt kan bolaget bli riktigt intressant.

Rapportsäsongen är igång – Handelskriget kan faktiskt bidra till nya kursrekord

6 oktober, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Till skillnad från resterande marknader i Asien så har FTSE Vietnam Total Return stigit med 0,5 procent i september, medan resterande tillväxtländer och frontier-marknader har backat. Vietnamesiska börserna andas optimism, inte minst efter att FTSE Russell satte landet under bevakning för en eventuell uppgradering närmaste två åren, utan även att handelskriget faktiskt kan gynna företagen i Vietnam åtminstone på kort sikt.

Många bolag på börserna i Vietnam reviderar upp sina prognoser för innevarande år. Ett utav dessa bolag är djurfodertillverkaren Dabaco Group (HNX: DBC) som planerar att revidera sitt vinstmål för i år efter att bolaget lyckades uppnå målet på VND 246 miljarder redan i september. Bolagets sysslar med djurfoder, men har även uppfödsel av boskap och slakteri, vilket ska ha varit det huvudsakliga skälet till vinstmålet för i år då priset på fläsk har varit gynnsamt. Som grädde på moset så bestämde sig styrelsen för att höja utdelningen som landar på en total utdelning på hela 20% för i år.

När det kommer till börserna i stort så finns det tre sektorer som agerar draglok varav en av dessa sektorer, oljeindustrin, har nyligen vaknat till liv. Till följd av ett stigande oljepris i år så har oljesektorn äntligen vaknat och tillsammans med bank och fastigheter så räknar investerarna med att börserna kommer att fortsätta återhämtningen från botten i juli.

Samtidigt så landade inflödet från utländska investerare i september på ett litet positivt netto, $17 miljoner dollar. Med facit i hand så vet vi att stora private equitybolag som SK Group och Singapores förmögenhetsfond GIC med fler var i köptagen i september, bland annat Masan Groups olika dotterbolag. Under månaden investerade enbart sydkoreanska SK Group $840 miljoner i Masan och VinGroup.

Så kort och gott, så länge inflationen står still i Vietnam och USA inte tvingas till en chockhöjning av räntan, utöver det som är inprisat, så ser Vietnam ut att vara den bästa ekonomin i Asien att investera i just nu. Mycket kan hända och det finns inga garantier för något.

Masan group signerar med den sydkoreanska köttproducenten Jinju Ham

5 juli, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Masan Consumer Corporation har tecknat ett strategiskt partnerskap med den ledande sydkoreanska köttproducenten Jinju Ham för att erbjuda högkvalitativt bearbetat kött till den vietnamesiska marknaden.

”Det strategiska partnerskapet kommer att skapa betydande synergier som i slutändan kommer att gynna vietnamesiska konsumenter. Att kombinera Jinju Hams banbrytande know-how med Masans djupa förståelse för vietnamesiska konsumenter och varumärkesbyggande kapacitet”, säger Truong Cong Thang, ordförande och koncernchef för Masan Consumer Corporation .

”Vårt mål är att förbättra konsumentens köttupplevelse genom att erbjuda innovativa och läckra produkter. Vi kommer inte bara erbjuda läckra produkter utan kommer också att fokusera på näring och överkomliga priser, ”tillade han.

Jinju Hamn grundades 1963 och är den äldsta korvproducenten i Sydkorea med marknadsledande positioner inom korv och färdigrätter.

Jinju Ham har över 30 års erfarenhet på marknaden för bearbetat kött och har kommit långt i sin FoU och tekniskt kunnande.

Park Jungjin, VD för Jinju Ham, sa: ”Vietnams bearbetade köttmarknad har samma dynamik som Sydkorea och Kina för 20 år sedan. Detta segment ligger i sin tidiga utvecklingsfas, vilket bidrar till mindre än 1 procent till den totala köttmarknaden. ”

”Vårt mål är att vara i spetsen för denna omvandling och bygga en mästerskapsställning under de närmaste fem åren,” tillade han.

Nya innovationer inom ramen för detta strategiska partnerskap förväntas lanseras under andra halvåret 2018.

Masan Consumer Corporation, ett dotterbolag till Masan Group Corporation, är ett av Vietnams största märkesvaror för mat och dryck, med marknadsledande inom stora konsumentkategorier som kryddor, mat och dryck.

Källa: http://vietnamnews.vn/economy/450921/masan-consumer-inks-strategic-partnership-with-south-korean-meat-producer.html#cBifdLjmrqXo2SBG.99

Trots tillväxt så kämpar många större ölbryggerier med att etablera sig i Vietnam

23 maj, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Dryckesindustrin i Vietnam.

Många stora företag har misslyckats med att etablera sig i Vietnams konkurrenskraftiga ölmarknad trots stadig tillväxt, enligt branschexperter.

Nguyen Van Viet, ordförande för Vietnam Beer, Alcohol and Beverage Association (VBA), sa att endast stora märken som Heineken och Sabeco lyckas, medan andra kämpar.

Ta Sapporo till exempel, bolaget har behållit låga vinstnivåer trots växande försäljning på grund av höga drift- och reklamkostnader, säger Viet.

Andra stora spelare har varit ännu mindre framgångsrika. Masan Food, vars produkter är en självklarhet i vietnamesiska hem, har ännu inte dominerat stormarknadernas lagerhyllor med sin White Lion premium lager fyra år efter lanseringen.

Ett annat exempel skulle vara den lokala mjölksjätten Vinamilk och brittiska bryggeriet SABMiller (nu tillhörande Anheuser-Busch InBev). De två företagen gick ihop i 2006 för att öppna ett bryggeriföretag. Deras produkt har emellertid misslyckats med att konkurrera mot andra etablerade varumärken och är i stor utsträckning okänd. Vinamilk drog sig tillbaka från satsningen efter bara två år.

Marknaden anses emellertid fortfarande som en lovande. Vietnams ölindustri har haft en stabil tillväxt på 5 procent årligen.

Enligt Euromonitors östkonsumtionsrapport för Sydostasien kommer Vietnam att bli en anmärkningsvärd marknad under de kommande åren med tanke på den nuvarande dynamiken.

Det internationella marknadsundersökningsföretaget kallade också Vietnam som ”nästa slagfält för bryggerier.”

Vietnam konsumerade mer än 4 miljarder liter öl år 2017, enligt VBA: s rapport.

Industrin syftar till att producera 4,1 miljarder liter öl år 2020 och 5,5 miljarder liter år 2035

Update: MSCI tar in fem bolag till sitt MSCI Frontier Markets Small Cap Index – Huvudindexet MSCI Frontier Markets Index har en andel på 14.69 procent i Vietnam

16 maj, 2018 / Fredrik / Inga kommentarer

Indexomviktningar Vietnam/ Frontier markets

Research- och analyshuset MSCI har tillfört fem vietnamesiska aktier till sitt MSCI Frontier Markets Small Cap Index.

I sin halvårsrapport som släpptes den 15 maj (lokal tid) beslutade MSCI att lägga till 18 aktier i MSCI Frontier Markets Small Cap Index, varav fem var vietnamesiska.

De är Ho Chi Minh City Infrastructure Investment JSC (CII), Ho Chi Minh Securities Corp (HCM), Pan Pan Group (PAN), Văn Phu – Invest Investment JSC (VPI) och Vietnam Electrical Equipment JSC (GEX).

Övriga 13 aktier kommer från Tunisien (5); Marocko, Argentina, Sri Lanka, Oman, Elfenbenskusten, Slovenien, Tunisien, Rumänien och Mauritius, där samtliga har fått en aktie inkluderad.

Å andra sidan togs 15 aktier bort under majgranskningen, men inga vietnamesiska aktier återfanns på listan.

När det gäller MSCI Frontier Market Index adderade indexleverantören åtta aktier och tog bort fyra aktier. Inga vietnamesiska aktier har lagts till eller tagits bort i den här listan.

Efter denna översyn kommer MSCI Frontier Markets Index – det underliggande indexet för MSCI Frontier Markets Index ETF – att öka till 115, varav 11 är vietnamesiska aktier och motsvarar 14,69 procent av portföljen.

De bolag som återfinns i indexet är Vingroup (VIC), Masan Group (MSN), Vietcombank (VCB), Hoa Phat Group (HPG), Sacombank (STB), PV Gas (GAS), försäkringsbolaget Bảo Việt Holdings (BVH), Vinamilk (VNM) Bank for Investment and Development of Vietnam (BID) och Saigon Beer – Alcohol – Beverage Corp (SAB).

Alla ändringar kommer att träda i kraft efter stängningen på fredagen den 1 juni. Nästa granskning kommer att offentliggöras i mitten av augusti.

Källa: http://vietnamnews.vn/economy/428067/msci-adds-five-vietnamese-stocks-to-its-index.html#oy84v1qCjGd5zjEa.99