Etikett: Kaffe

Vietnams finansiella påverkan av Rysslands invasion av Ukraina

Precis när känslan att pandemin och misären i världen skulle åtminstone göra en paus, så gick Vladimir Putin från ord till handling i hans sak om att “rädda sitt folk från neonazister” som styrde Ukraina. Eftersom kriget pågår och ändras från dag till dag känner jag att det inte är någon mening att gå in på djupet i konflikten utan rikta fokus på Vietnam och hur landets ekonomi kan påverkas på lång och kort sikt.

Sedan invasionen inleddes för lite mer än en vecka sedan har ryska rubeln devalverats från 300 RUB per VND den 20:e februari till 217 RUB/VND i fredags den 4:e mars, drygt -27%. För rubeln mot amerikanska dollarn som är den mest förekommande handelsvalutan har värdet sjunkit från 0,013 RUB/USD till 0,009 under samma tidsperiod, drygt -30%. 

Kort och gott har ryska importen från Vietnam blivit drygt 30% dyrare och på detta har sanktionerna lett till att Ryssland kastas ut från betalsystemet SWIFT som gör det ännu dyrare och tidsmässigt kostsammare att importera varor från Vietnam. Dessutom har transporterna blivit betydligt mer komplicerade då vissa fraktbolag har pausat sina rutter med sina fartyg, flyg och tåg till Ryssland.

Med detta sagt kommer Vietnams producenter av varor med all sannolikhet påverkas, sen om det sker i större eller mindre grad per enskilt bolag har att göra med storleken på den ryska kundstocken. Jag har läst flertalet artiklar om detta under veckan och fått olika kommentarer från bolag gällande detta. 

Det enda vi kan fastslå att Vietnams export till Ryssland och Ukraina uppgick till $3,2 miljarder dollar 2021, medan importen uppgick samma år till $2,3 miljarder dollar. Motsvarande siffror för Ukraina är betydligt mindre där exporten till Ukraina uppgick 2020 till $460 miljoner dollar och importen från Ukraina uppgick till $205 miljoner dollar, varav $85 miljoner dollar härrör från frukostflingor…ukrainska frukostflingor.

Vietnams export i sin helhet växte med 19% YoY under 2021 till $336,26 miljarder. Med det sagt är exporten till Ryssland och Ukraina tillsammans väldigt begränsad. Så om nu Ryssland blir utfryst från väst och exporten minskar pga kraschad rubel och ökade transportkostnader, vilka tar över Ryssland och Ukrainas andel av Vietnams export? Bland de exportländer som ökar importen från Vietnam snabbast är Nya Zeeland (CAGR 19% sedan 1995), Tyskland (CAGR 28% 2014-2019), Förenade Arabemiraten (CAGR 42% 2014-2019) och Storbritannien (CAGR 52% 2014-2019), källa OECD

Så om nu exportandelen till dessa två länder är obetydlig i sammanhanget, flertalet länder ökar sin import från Vietnam tvåsiffrigt, vilka problem kan Vietnam stå inför om denna invasion blir långvarigt? Precis som resten av världen kommer invasionen leda till två saker, högre råvarupriser och anstängd utrikespolitik. 

Vietnam har det problemet att relationen till Kina är tudelad, å ena sidan är det en viktig och gammal handelspartner  å andra sidan pågår en konflikt om territorierna längd Sydkinesiska havet. Om Vietnam skulle, mot all förmodan, fördömma Rysslands invasion och införa sanktioner mot Ryssland, skulle VIetnam få stora problem med relationen med Kina och många grannländer. Ukraina å andra sidan har en viktig betydelse för vietnams rikaste då åtminstone två av dom rikaste vietnameserna i landet har bott och studerat där och Vingroup grundades i Ukraina 1993 under namnet Technocom.

När det kommer till problemet med stigande råvarupriser har Vietnam gott om vissa soft commodities såsom ris, cashewnötter, kaffe, frukt och fisk som skulle möjliggöra att hålla priserna på dessa varor relativt stabila nationellt. Beträffande olja och bensin så har Vietnam sedan ett halvår tillbaka stora problem med stigande bensinpriser vid mackarna, precis om i Sverige. Konflikten skulle förstås påverka den redan växande problemet med bensinransoner och stängda bensinmackar, vilket skulle i sin tur påverka landets ekonomi mer  än vad den redan gör idag.

Masan kämpar i motvind med utköpet av Vinacafe

Sedan 2011 har Masan Group genom dotterbolaget Masan Beverage försökt köpa ut instant coffee-företaget Vinacafe Bien Hoa JSC från Ho Chi Minh Stock Exchange. Masan Beverage äger i detta nu 98,79 procent av Vinacafe, men den sista procenten av bolaget har varit svårt att komma åt. 

 

Mellan 17:e juni till 17:e juli i år lyckades Masan köpa 0,3 procent av bolaget genom en order utanför marknaden.

En liten ökning mot det väntade sista 1,51 procenten som de initialt sökte efter. Frågan är varför inte Masan kan lägga ett vanligt bud på de sista 1,21 procenten, säg 40 procent ovanför aktiepriset? Gången dessförinnan Masan lyckades öka i Vinacafe var i februari 2018 när Masan köpte 8 miljoner aktier för $69 miljoner dollar. 

Vinacafe Bien Hoa JSC aktie (HoSE:VCF) stängde på VND 215 000/ aktie och är för närvarande upp 20,79 procent i år.

Uppföljning: Vilka är företagen i den vietnamesiska kaffeindustrin?

Angående förra veckans  gästinlägg på Nordnetbloggen så uppvisades ett stort intresse hos läsarna. Därför beslöt jag mig för att, som utlovat, grotta ner mig i de börsnoterade kaffeproducenterna. Tyvärr kan jag meddela på en gång att The King of Coffee, Trung Nguyen Group är inte börsnoterat ännu. Däremot finns det sex bolag som återfinns på Hanoibörsen, Ho Chi Minh-börsen och på UPCoM.

CTP:HNX Thuong Phu Coffee

Thuong Phu Coffee bildades 2010 i Huong Hoa distriktet och är idag nummer ett inom produktion av arabicabönan i Vietnam. Bolaget satsar på premiumsegmentet inom kaffeindustrin och exporterar 10 procent av sin produktion till utlandet och 90 procent till den inhemska marknaden. Huvudsakliga exportländer är bland annat Japan, Kina, USA och större delarna av Europa.  Även om Thuong Phu är störst inom Arabica-produktionen så är de endast bland de 20 största kaffeproducenterna. Bolaget satsar väldigt mycket på investeringar i effektivare maskiner för produktionen och mer ekologiskt.

Börsvärde: $2,2 miljoner dollar (VND 51 miljarder per 190401)

Bolaget handlas till P/E 6 och P/B 0,39, dvs. ett BVSP på VND 11938 mot aktiekursen på VND 4100. Senaste året sjönk vinsten från VND 19 miljarder ($818 900) till VND 7 miljarder ($301 000). Även om bolaget har gått med vinst och är fortfarande rent finansiellt väldigt litet så finns det detalj som jag har snappat upp. Short-term receivables det vill säga lån från kunder, kaffe som ej betalats och beställt på krita, har ökat väldigt snabbt! Dessa fordringarna har ökat från VND 35 miljarder 2015 till VND 80 miljarder 2017 och nu senaste VND 102 miljarder 2018. På så vis har tillgångarna ökat, men inte bruttovinsten, se kostnad sålda varor. Omsättningen uppgick till VND 184 miljarder (tidigare VND 225 miljarder 2017) och nettovinsten halverades till VND 14 miljarder (VND 28 miljarder 2017).

 

VCF: HOSE Vinacafé/ Vinacafé Bien Hoa JSC

Vinacafé är det där gamla lokomotivet som bara går och går. Startade 1968 och är baserad i Hanoi och är ett statligt ägd verksamhet under ministry of Agriculture and food industry. Vinacafé producerar, processar, exporterar och importerar kaffe. Företaget var tidigare franskt och grundades av Marcel Colonel 1968, men konfiskerades av Viet Cong och förstatligades under Vietnamkriget. Vinacafé blev känt genom sin instant coffee Vinacafé 3-in-1 1977 och från 1978 fram till 1991 exporterades Vinacafés produkter främst till sovjetunionen, efter dess fall upphörde exporten tillfälligt. Två år senare påbörjades exporten igen, men den här gång till hela 60 länder världen över. Idag har bolaget en marknadsandel på 50 procent av den inhemska konsumtionen av snabbkaffe.

Börsvärde $167,5 miljoner dollar (VND 3 889 miljarder)

Vinacafé omsatte $148 miljoner dollar 2018 och redovisade en nettovinst på $27,4 miljoner dollar. Aktien handlas till P/B 2,77 och P/E 6.

 

Utöver dessa två börsnoterade företag  med fokus på var sitt område så finns det några mindre bolag som är noterade på UPCoM. På grund av den knapphändiga informationen om bolagen så väljer jag bara att hänvisa till dom, men att inte fördjupa mig i deras verksamhet. En sista kommentar på ämnet är att Highlands Coffee, tredje största aktören inom kaffeindustrin i Vietnam, som ägs till 50 procent av filippinska Jollibee Foods Corp sägs genomföra en IPO i år. To be continued!

 

PCF:UPCOM

Petec Coffee JSC http://www.petecof.vn

 

EPC:UPCOM

Ea Pok Coffee JSC – https://www.bloomberg.com/research//stocks/private/snapshot.asp?privcapId=575132004

 

FGL:UPCOM

Gia Lai Coffee JSC – https://hdgialaicoffee.com

 

AUM: UPCOM

Vinacafe Son Thanh JSC – En del av Vietnam National Coffee Ltd. precis som Vinacafé /VCF

 

VTV4 Bizline 18/6 – CrossTalk – Möjligheterna med blockchain i Vietnam

Agenda

Nyheter från veckan som gått

  • Vietnam och Kanada överens om att öka samarbetet mellan länderna
  • Experter varnar för lån i amerikanska dollar
  • Kommersiella banker i Vietnam avser att stödja nationella projekt från Världsbanken
  • Inaktiva bankkort skapar stora förluster för Vietnam
  • Vietnam är den största exportören av kaffe till Ryssland

CrossTalk – Möjligheterna med blockchain i Vietnam

© 2022 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑