Etikett: vaccination

Utblick 2022 – Återhämtningens år?

Vietnams 2021 kom att bli ett år fullt av utmaningar när grannländerna stängde gränserna mot Vietnam och exporten blev lidande till den grad att många anställda i exportberoende branscher fick uppleva temporära massuppsägningar. Inte minst textilindustrin hade ett tufft år där bolag som Viet Tien Garment Corporation med 34000 anställda fick säga upp 94 procent av de anställda för att överleva nedstängningen under Q2. När vaccinationerna började komma igång på riktigt under Q3 så återgick så sakteliga större delen av Vietnams större städer till ett tillstånd var vardag innan pandemin. Regeringen var mycket med tydliga med förvarningar om att återöppnandet kunde mycket väl pågå under en begränsad tid och stadsdelar kunde stängas ner inom loppet av 24 timmar vid minsta trendförändring vilket också hände emellanåt. 

Inför 2022 väntas Vietnam växa mellan 6,5-7,5% och lämna bakom sig två år av BNP-tillväxt på 2,90% 2020 och 2,58% 2021. Många bedömare grundar sina estimat på samma faktorer. För att Vietnam ska undvika ett till år av låg tillväxt måste vaccinationen av landets befolkning uppgå till minst 70 procent under 2022. I skrivande stund är 57,9% av befolkningen färdigvaccinerad och 79,5% har tagit en dos mot covid-19. Utöver det måste regeringen lyckas balansera inflationen, som väntas öka nästa år, samtidigt som stimulanspaketet som ska klubbas i januari måste ge tillräcklig effekt och nå ut till så många utsatta grupper som möjligt. 

Stimulanspaketet väntas landa omkring $15-25 miljarder dollar (olika källor) och när det kommer till stora utrullningar av vaccin, stimulanser och andra publika investeringar såsom motorvägsbyggen känner vi till att historiskt kan landets byråkrati vara riktigt utdragen och kostsam. Skulle stimulanserna dra ut på tiden från beslut till utrullning riskerar Vietnam stora utflöden av utländskt kapital då dollarn och andra större valutor kommer att öka i värde och urholka investeringar i VND. Dessutom skulle fördröjda stimulanser öka arbetslösheten som befinner sig över 3%-spärren och ökade kraftigt från Q2 2021 på 2,62% till 3,72% under Q3 vilket är den högsta arbetslösheten i Vietnam sedan 2007 enligt IMF dataset.

Slutligen börjar många ekonomer att prata om Vietnams offentliga skuldsättning mot BNP som låg 2020 på en hälsosam nivå omkring 47% mot BNP vilket motsvarar en skuld på $160 miljarder dollar. I och med det kommande stimulanspaketet, som kanske kommer att behöva bli fler under 2022 och 2023, kan den just nu hälsosamma offentliga skuldsättningen äventyras på närmaste åren. Hur ser den privata skuldsättningen ut mot samma jämförelsemått? Faktum är att Vietnams privata skuldsättning i relation till BNP passerade precis Ryssland och ser ut att passera såväl Italien och Tyskland närmaste åren.

Vietnams privata skuldsättning har passerad 100% av BNP sedan ett tag tillbaka och som många ekonomer brukar uttrycka så påverkar en hög privata skuldsättning i förhållande till BNP, 100-150%, såväl tillväxt som återhämtning. Med hög privat skuldsättning går mer av tillväxten till att betala räntekostnader och det investeras mindre av såväl privatpersoner som privata företag.

Privata skuldsättningen i förhållande till BNP

Trots att 2021 kom att bli ytterligheternas år när VN-index och VN30 steg 35,39 respektive 43,47% YTD och antalet nya investment accounts motsvarade den totala konton som öppnats sedan vietnamesiska aktiemarknadens begynnelse och varav antalet utländska depåer ökade om än i mindre takt till totalt 38000 stycken. Frågan man ställer sig då är, när ska marknaden toppa ur? Det finns givetvis flertalet nyckeltal att tillgå för att svara på frågan men för att göra spegling mot Stockholmsbörsen så handlades OMX30 inklusive utdelningar omkring P/E 18 i slutet av november 2021 samtidigt som VN30 inklusive utdelningar handlades till P/E 14,8 30:e november samma år. Tittar man på bredare indexet VN-index (all share-index) handlas indexet till P/E 17,8. Den högsta värderingen som uppmätts på VN-index senaste 5 åren var 22:a mars 2018 när indexet värderades till P/E 21,6 vid börsens stängning.

Enligt Viet Dragon Securities Co. (VDSC) räknar dom med att VN-index ska upp till 1730 från dagens stängning på 1525 (220104) baserat EPS 17 för 2022. Det innebär en uppgång på +13,5%. De tror även att antalet nya depåer kommer att fortsätta växa i samma takt som året innan och ligga omkring 150 000 nya depåer per månad under 2022 och den dagliga likviditeten kommer öka till $1,5 miljarder dollar (+36% YoY). VDSC avslutar med att säga att margin lending ser ut att fortsätta växa i snabbare takt och under 2021 växte lånestocken på värdepappersbelåning (outstanding margin loan) till $6,3 miljarder dollar.  Som jag tidigare nämnt är värdepappersbelåningen fortfarande en liten del av vn-index totala market cap på $245 miljarder dollar (91,41% av BNP), men under stark tillväxt. Under Q2 uppgick värdepappersbelåningen till $5,6 miljarder dollar.

Antalet nya aktiedepåer (investment accounts) i Vietnam

Hur gick det för min portfölj?

Summa summarum kan jag inte klaga. Pga husrenovering har jag inte kunna lägga in några nya sparpengar på börsen då XL-bygg har ätit upp det mesta, men trots det ökade portföljen med 89% mellan nyåren och upp 231% sedan jag började föra statistik i juni 2019 då SSI saknar fortfarande portföljgrafer. Bästa aktierna blev i år VCI, SSI som dragit portföljen under året och bronspengen fick Nam Long Investment Corp som dubblade sitt börsvärde från början av oktober 2021 till nyårsafton efter att ha rapporterat ett kanonresultat och en guidance om VND 21,44 biljoner dong i omsättning för helåret 2021, hela 327% högre än under 2020 och VND 4,39 biljoner dong i vinst efter skatt och 12% högre mot samma period. Får jag lite tid under nästa månad ska jag gå igenom de 3 sämst presterande bolagen i portfölj och eventuellt sälja av någon dessa.

 

 

Den andra vågen

Nu är jag tillbaka med ett nytt inlägg på bloggen efter fem månaders uppehåll. Trots det har jag inte släppt blicken från Vietnam och jag har följt dagligen händelseutvecklingen kring pandemin i landet sedan dess. Mycket har hänt sedan juli och jag kommer att behöva flera inlägg för att få ihop de mest väsentliga nyheterna. Jag tänkte ta upp pandemin från den första stora vågen 27:e april till att landet återöppnade för internationell turism förra månaden. Under kommande inlägg tänkte jag ge en update om vietnamesiska aktiemarknaden och den nyligen invigda Vietnam Exchange, VNX, med tillhörande HSX och HNX.

 

Den 19.e juli skrev jag om de första riktiga lockdown som Vietnam införde under innevarande pandemi. Den 27:e april bröts den över 1 månader långa sviten utan ett enda rapporterat lokalt covid-fall i Vietnam. Först införde en lättare nedstängning genom att inte tillåta gatukök, barer och större parker hålla öppet. Allt eftersom antalet dödsfall ökade infördes allt hårdare restriktioner i form utav en sk. lockdown. Den 6:e juli rasade VN-index från öppningen på 1411.13 till att stänga på 1354.79 (-3.99%), hela 56,34 punkter ner. Fallet fortsatte ner fram till den 20:e juli där börsen handlade som lägst 1225.52 det vill säga -13.15% från toppen två veckor innan. Den 20:e juli låg antalet dagliga nya fall på 5497 och 7-dagars medelvärde på 4506 och 62 442 aktiva fall och totalt 370 döda.

I slutet av augusti tog man in militären som utförde matinköp åt medborgarna motsvarande 11 000 ton dagligen och agerade vakter mellan varje distrikt i form utav checkpoints och livsmedelsransoner infördes. Ingen fick lämna hemmet hette det.  

I veckan som gick passerade vi förra toppen

 

 

Vaccinationen som rullades ut i mars gick väldigt långsamt från tidig vår till slutet av sommaren. Den första augusti hade endast 700 000 vietnameser fullvaccinerats dvs. mindre än 1 procent av landets befolkning på 98 miljoner invånare. Under augusti hade försändelser med vaccin från hela världen kommit. Kina donerade 1 miljon vaccindoser  24:e augusti och USA skulle inte vara sämre utav donerade 2 miljoner doser dagen därpå i samband med Kamala Harris besök i landet. I början av september började exporten från Vietnam få problem och de globala storföretagen märkte av effekten tydligt. Allt ifrån livsmedelsexporten till elektronikexporten påverkade större delen av bolagen inom fortune-500. 

 

Den 1:a oktober var en viktig milstolpe för de miljontals invånare i Ho Chi Minh City som kom att bli epicentret för covid-19 pandemin i Vietnam. De militära mattransporterna avlsutades. Alla verksamheter utom barer, spasalonger, kareokebarer, skönhetssalonger, biografer, nattklubbar fick nu öppnas återigen. Restauranger och caféer fick öppna under förutsättning för att take-away kunde erbjudas. Mataffärer hade problem initialt med att kunder köpte upp all från butikshyllorna i tron om att återöppnandet skulle vara temporärt något som med tiden försvann.

 

Den måndagen 18:e oktober öppnades det sista distriktet i Ho Chi Minh City. Däremot hölls barer, spasalonger och dylikt fortsatt stängt.

– “Today I officially announce all 21 districts and Thu Duc city have been able to control the outbreak, and are ready to enter the ‘new normal’ phase of the reopening.” Sa Nguyen Thi Le, ledamot i People’s Council of Ho Chi Minh City under ett öppet sammanträde.

I samband med sammanträdet infördes vaccinering av landets 12 till 17-åringar och under den veckan i oktober hade 55 procent av landets befolkning fått vaccin, men bara hälften av dem var nu fullvaccinerade. Två veckor senare kom beskedet att fullvaccinerade internationella turister får möjlighet att besöka Phu Quoc från och med 20:e november. Inrikesflygen sattes igång och vaccinerade tilläts att flyga från flertalet flygplatser runtom i Vietnam däremot med begränsat antal flighter till respektive destination.

 

Under oktober öppnades industriparkerna upp till den grad att arbetare, som isolerats i sina hembyar eller närliggande distrikt i minst tre månader, fått komma tillbaka. Däremot integrerades fabrikerna med nybyggda arbetsbostäder inom fabriksområdet för att isolera arbetarna från omvärlden. Många arbetare valde att inte komma tillbaka till fabrikerna trots om lov i form en kraftigt lönepåslag om 2 till 3 gånger högre lön än innan. En kraftig backlog av ordrar och färre arbetare leder till högre output priser och exporten fördyras och försenas.

 

17:e november gjordes ett försök till att öppna samhället då bussar tillät att sättas in i trafik. Dessutom öppnades barer, restauranger, spasalonger med mera för att sedan två dagar senare stängas igen då smittspridningen ökade lavinartat. En vecka senare, 25:e november, meddelades det att flertalet internationella flighter öppnas upp från och med 15:e december. Bland de 15 destinationerna nämndes Kina, Hongkong, Singapore, Sydkorea, USA, Japan, Laos, Thailand, Kambodja och Taiwan. Ytterligare länder kommer att ingå i listan över destinationer i den så kallades fas 2 som initieras i januari 2022. Initialt kommer flighter gå till Hanoi och Ho Chi Minh City, men i nästa fas kommer flygplatser såsom Phu Quoc och Da Nang inkluderas. 

 

Idag när detta skrivs, 13:e december, har 74,8 miljoner vietnameser fått minst en dos varav 57,4 miljoner är fullvaccinerade (59%). Dagliga nya fall uppgår till 15439 fall och Hanoi har just nu högst rapporterade fall någonsin, 1000 stycken. 7-dagars glidande medelvärde över antalet fall ligger på 14946. Antalet döda i covid-19 uppgår till 28081 varav 242 dog i idag.

Den 22a april 2022 väntas landet öppnas upp helt utan karantänkrav så länge man är fullvaccinerad och kan visa upp vaccinpass och vaccinerats minst 14 dagar före ankomst alternativt haft covid-19 senaste halvåret.

© 2024 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑