Etikett: ThaiBev

Kort och gott kan man säga att bryggerierna har haft ett tufft halvår. Till skillnad från övriga sektorer har pandemin bara varit ett av två större problem. I början av året skärptes alkohollagarna i Vietnam med bakgrund av de kraftigt ökade trafikolyckor på grund av rattfylleri. Under bara första kvartalet 2019 skedde 4000 trafikolyckor varav 1905 stycken hade dödlig utgång. Av dessa 4000 olyckor låg rattfylleri bakom 274 stycken. 

Dekret 100/2019/ND-CP inkluderar samtliga fordon från tidigare enbart personbilar. 

Enligt dekretet ska berusade bilförare bötfällas upp till VND 30-40 miljoner VND, motsvarande $1300-1818 dollar i stället för det nuvarande bötesbeloppet på cirka $814 om utandningstestet överstiger 80 mg per 100 ml blod motsvarande 0,08% eller 0,4 mg per liter utandningsluft motsvarande 0,84‰. Utöver det utökas längden för hur länge körkortet ska vara återkallat från tidigare 4-6 månader till 22-24 månader beroende om brottet är grovt eller ringa. För motorcyklister och cyklister varierar boten. För cyklister hamnar boten på som mest VND 600 000 motsvarande $27 dollar och för motorcyklister hamnar boten mellan VND 6-8 miljoner motsvarande $272-363 dollar. Utöver böter blir även motorcyklisternas körkort indraget lika länge som för bilförarna.

Dessa två faktorer att påverkat bryggerierna fundamentalt och aktiekursmässigt. 

Sabeco har satt upp ett försäljningsmål på $1 miljard (VND 23,8 biljoner) dollar från fjolårets totala försäljning på $1,6 miljarder dollar (VND 37,9 biljoner). Samtidigt är vinstmålet efter skatt satt till $138 miljoner dollar (VND 3,2 biljoner) från fjolårets vinst efter skatt som landade på $231 miljoner dollar ( VND 5,3 biljoner). Allt som allt en minskning med 37 respektive 39 procent från föregående år. Under första kvartalet i år landade vinsten efter skatt på $31 miljoner dollar, lägsta vinsten på 7 år.

På aktiemarknaden har Sabeco varit i blickfånget då huvudägaren ThaiBev har senaste året ryktats vilja sälja innehavet, något som har dementeras. Ministry of Industry and Trade meddelade i slutet av juni att de avsåg att förbereda försäljningen av de kvarvarande 36 procenten i Sabeco någon gång under året. Ministeriet kommer att föra över tillgångarna till statens investmentbolag SCIC, State Capital Investment Corp, under augusti för att sedan sälja innehavet direkt till marknaden verkar det som. Ingen riktad försäljning har meddelats. 

En liten summering för de som är nya läsare på bloggen så sålde 2017 staten en andel på 53,59 procent i Sabeco till ThaiBev genom ett lokalt dotterbolag för $4,84 miljarder dollar. Ett år senare slopade Sabeco FOL helt för företagets aktier. Aktien har senaste 12 månaderna gått från VND 278 000/ aktie till som lägst VND 111 000/aktie och handlas idag, den 14 juli, kring VND 195 000/aktie.

Habeco som är det mindre bryggeriet av de två större såg sin försäljning minska med 50,5 YoY till $32,25 miljoner dollar under första kvartalet i år. Rörelseresultatet för första kvartalet landade på -$4,1 miljoner dollar, vilket är första gången på många år. Motsvarande kvartal i fjol landade rörelseresultatet på $4,18 miljoner dollar. Jag har kikat i gamla kvartalsrapporter som sträcker sig till Q1 2016 och jag kan inte hitta något kvartal där Habeco har gått med förlust. Staten äger fortfarande en stor andel i Habeco, 81,79 procent medan Carlsberg äger 17,34 procent av bryggeriet sedan en tid tillbaka. Skulle Habeco fortsätta att gå med förlust så kanske staten är beredd att sälja bryggeriet under marknadspriset? Habeco har svårt att behålla sina marknadsandelar när nya aktörer breddar utbudet även om det har skett en hel del på ledarskap- och produktsidan i företaget senaste året.

Habecos aktie har fallit från VND 85000/ aktie i juli i fjol och stängde idag på VND 53000/aktie och handlas till P/E 23.  Den lägsta kursen under perioden noterades i början av april i år när den handlades kring VND 42 000 per akite.