Sökresultat: ”sabeco” (sida 1 av 2)

Hur har det gått för bryggerijättarna under pandemin?

Kort och gott kan man säga att bryggerierna har haft ett tufft halvår. Till skillnad från övriga sektorer har pandemin bara varit ett av två större problem. I början av året skärptes alkohollagarna i Vietnam med bakgrund av de kraftigt ökade trafikolyckor på grund av rattfylleri. Under bara första kvartalet 2019 skedde 4000 trafikolyckor varav 1905 stycken hade dödlig utgång. Av dessa 4000 olyckor låg rattfylleri bakom 274 stycken. 

 

Dekret 100/2019/ND-CP inkluderar samtliga fordon från tidigare enbart personbilar. 

Enligt dekretet ska berusade bilförare bötfällas upp till VND 30-40 miljoner VND, motsvarande $1300-1818 dollar i stället för det nuvarande bötesbeloppet på cirka $814 om utandningstestet överstiger 80 mg per 100 ml blod motsvarande 0,08% eller 0,4 mg per liter utandningsluft motsvarande 0,84‰. Utöver det utökas längden för hur länge körkortet ska vara återkallat från tidigare 4-6 månader till 22-24 månader beroende om brottet är grovt eller ringa. För motorcyklister och cyklister varierar boten. För cyklister hamnar boten på som mest VND 600 000 motsvarande $27 dollar och för motorcyklister hamnar boten mellan VND 6-8 miljoner motsvarande $272-363 dollar. Utöver böter blir även motorcyklisternas körkort indraget lika länge som för bilförarna.

Dessa två faktorer att påverkat bryggerierna fundamentalt och aktiekursmässigt. 

Sabeco har satt upp ett försäljningsmål på $1 miljard (VND 23,8 biljoner) dollar från fjolårets totala försäljning på $1,6 miljarder dollar (VND 37,9 biljoner). Samtidigt är vinstmålet efter skatt satt till $138 miljoner dollar (VND 3,2 biljoner) från fjolårets vinst efter skatt som landade på $231 miljoner dollar ( VND 5,3 biljoner). Allt som allt en minskning med 37 respektive 39 procent från föregående år. Under första kvartalet i år landade vinsten efter skatt på $31 miljoner dollar, lägsta vinsten på 7 år.

På aktiemarknaden har Sabeco varit i blickfånget då huvudägaren ThaiBev har senaste året ryktats vilja sälja innehavet, något som har dementeras. Ministry of Industry and Trade meddelade i slutet av juni att de avsåg att förbereda försäljningen av de kvarvarande 36 procenten i Sabeco någon gång under året. Ministeriet kommer att föra över tillgångarna till statens investmentbolag SCIC, State Capital Investment Corp, under augusti för att sedan sälja innehavet direkt till marknaden verkar det som. Ingen riktad försäljning har meddelats. 

En liten summering för de som är nya läsare på bloggen så sålde 2017 staten en andel på 53,59 procent i Sabeco till ThaiBev genom ett lokalt dotterbolag för $4,84 miljarder dollar. Ett år senare slopade Sabeco FOL helt för företagets aktier. Aktien har senaste 12 månaderna gått från VND 278 000/ aktie till som lägst VND 111 000/aktie och handlas idag, den 14 juli, kring VND 195 000/aktie.

 

Habeco som är det mindre bryggeriet av de två större såg sin försäljning minska med 50,5 YoY till $32,25 miljoner dollar under första kvartalet i år. Rörelseresultatet för första kvartalet landade på -$4,1 miljoner dollar, vilket är första gången på många år. Motsvarande kvartal i fjol landade rörelseresultatet på $4,18 miljoner dollar. Jag har kikat i gamla kvartalsrapporter som sträcker sig till Q1 2016 och jag kan inte hitta något kvartal där Habeco har gått med förlust. Staten äger fortfarande en stor andel i Habeco, 81,79 procent medan Carlsberg äger 17,34 procent av bryggeriet sedan en tid tillbaka. Skulle Habeco fortsätta att gå med förlust så kanske staten är beredd att sälja bryggeriet under marknadspriset? Habeco har svårt att behålla sina marknadsandelar när nya aktörer breddar utbudet även om det har skett en hel del på ledarskap- och produktsidan i företaget senaste året.

Habecos aktie har fallit från VND 85000/ aktie i juli i fjol och stängde idag på VND 53000/aktie och handlas till P/E 23.  Den lägsta kursen under perioden noterades i början av april i år när den handlades kring VND 42 000 per akite.

En genomgång av Vietnams bryggerier – Dzô!

Som ölentusiast och ölbryggare gläds jag med Vietnam när det kommer till den allt växande skaran mikrobryggerier som poppar upp i städerna. Vietnameserna hör till en av de törstigaste i regionen när det kommer till just öl. Konsumtionen av öl ökar med 7 procent per år. Enligt vietnamesiska Ministry of Industry and Trade rankas landet på en första plats i Sydostasien och som trea i Asien efter Kina och Japan när det kommer till ölkonsumtion. Begreppet Nhau betyder att äta och dricka utan anledning som är ett allmänt vedertaget uttryck i Vietnam. Öl säljs överallt och kostar så lite som $0,30 per glas.

För att sätta detta ur ett börsperspektiv så vill man ju givetvis veta hur man kan investera i denna bransch och dryckeskultur.

Det finns över 31 börsnoterade dryckesföretag och jag kommer inte gå igenom samtliga utan ta ut de största och några lite ovanligare tillverkare. Faktum är att jättarna Habeco och Sabeco är moderbolag till 27 av bryggerierna. Vissa av de mindre säljer ett specifikt ölmärke, till exempel premiummärket 333, medan andra agerar agentur åt någon av jättarna samtidigt som de har sina egna.

Bland de börsnoterade kan jag endast hitta tillverkare av ölsorterna lager/helles, men utanför börsen är urvalet betydligt större. En gissning är att det är en fråga om när och inte om vi kommer att få se ett vietnamesiskt privat mikrobryggeri likt Pasteur Street Brewing Company från Ho Chi Minh City börsnoteras.

Bildkälla: Bloomberg

Fyra bryggerier äger 90 procent av den vietnamesiska ölmarknaden. Två av dessa Habeco och Sabeco äger 59,3 procent av marknaden och dominerar var sin del av Vietnam. Habeco i norr och Sabeco i söder. Jag tänkte berätta om dessa två bryggerier och Masan Brewery. Dessutom tänkte jag glida in på två tillverkare av helt andra rusdrycker. Först några illustrationer av de största bryggeriernas varumärken som säljs i Vietnam.

 

  • Habeco  – HOSE: BHN – Hanoi Beer Alcohol and Beer JSC
  • Hue Brewery Ltd./ Carlsberg Group
  • Sabeco – HOSE:SAB – Saigon Beer – Alcohol – Beverage Corporation
  • Heineken NV.

Bryggerierna som delar på de resterande 10 procenten

 

  • Masan Brewery/ Singha Thai Beverage THBEV:SP (33,3%) Masan Consumer UPCoM: MCH (66,7%)
  • Sapporo Holdings Ltd TYO:2501
  • Anheuser-Busch Inbev EBR: ABI

 

HOSE:SABECO/Saigon beer HOSE:SAB

https://finance.vietstock.vn/SAB/profile.htm

Sabeco är landets äldsta bryggeri som grundades 1875 av fransmannen Victor Larue. På den tiden hette bryggeriet Cho Lon Beer Factory, men övertogs av staten genom Viet Cong 1975. Efter övertagandet bytte bryggeriet namn till Saigon Beer Company 1977. Idag har Sabeco en marknadsandel på 40 procent och de mest kända ölmärkena heter 333 och Saigon Beer. 2004 köptes fyra bryggerier och slog samman dessa med Saigon Beer som kom att bli gruppens moderbolag. 25:e november 2016 börsnoterades Sabeco på Ho Chi Minh Stock Exchange.

Ägs till 53,9 procent av Thai Beverage via Vietnam beverages Ltd. sedan slutet av 2017 medan vietnamesiska staten äger 36 procent via Ministry of Industry and Trade. 1,66 miljarder liter öl producerades under 2017 och bryggeriet har idag 8 ölprodukter.

Med ett börsvärde på  $6,6 miljarder dollar omsatte Sabeco under 2018 $1,5 miljarder dollar och redovisade en vinst före skatt på $232 miljoner dollar. Vinst per aktie blev således VND 6,190 och aktien handlas kring P/E 39. Sabecos omsättning ökade med 5,13 procent under 2018 mot året innan medan vinsten sjönk med 11 procent från samma period.

 

HOSE:BHN/HABECO/ Hanoi Beer Alcohol and Beverage JSC

https://finance.vietstock.vn/BHN-hanoi-beer-alcohol-and-beverage-joint-stock-corporation.htm

Habeco eller Hanoi Beer Alcohol and Beverage Company grundades 1890 och gick under namnet Hommel Brewery. Precis som Sabeco så var bryggeriet franskt, men blev övertaget av Nordvietnam efter att fransmännen besegrats 1954. 1957 återupptogs produktionen, men den här gången kom bryggeriet att heta Hanoi Brewery kort och gott. Med lite hjälp av experter från dåvarande Tjeckoslovakien och en anställd Vu Van Boc togs den första batchen från Hanoi Brewery fram och som kom att heta Truc Bach. 1993 byttes namnet ut mot Hanoi Brewery till Hanoi Beer Company och produktionen uppgick till 50 miljoner liter.  2003 fick bryggeriet sitt nuvarande namn och 2016 hamnade bolaget på alternativa listan UpCoM. På Nyårsdagen 2016 börsnoterades Habeco på Ho Chi Minh Stock Exchange.

Habeco har haft det tungt senaste åren och på Nordnetbloggen skrev jag om bolagets resultat för 2018 där vinsten föll till den lägsta på ett helt decennium.

 

UPCoM: MCH/ Masan Brewery/ Masan Consumer

https://finance.vietstock.vn/MCH/financials.htm

Masan Brewery är inte som de två stora bryggerierna i Vietnam utan en del av ett konglomerat, Masan Group, där bryggeridelen är en ytterst liten del av verksamheten. Masan brewery startades 2014 efter att Masan group köpte Phu yen Beer and beverage JSC. Under de två första åren växte  omsättningen till $43 miljoner dollar. Faktum är att Masan Consumer och Thai Beverages, som bland annat gör Singha, äger Masan Brewery sedan december 2015 med en ägarfördelning på 66 mot 33 procent. Su Tù Trang är bryggeriets enda egna öl som säljs via Masan Brewery tillsammans med Singha i Vietnam. Su Tù trang beskrivs som en lågpris-öl och enligt recensionerna på min favoritapp UnTappd så påminner Su Tù Trang amerikanska Bud Light i smaken.

Masan Consumer omsatte $732 miljoner dollar under 2018 och vinsten före skatt landade på $167,6 miljoner dollar. Tillväxtmässigt så steg omsättningen 28,7 procent medan vinsten steg med imponerande 58 procent (!). Rent värderingsmässigt ligger Masan Consumer en bra bit under giganterna Habeco och Sabeco, ca P/E 18 och Book value per common share ligger på VND 17840 mot aktiekursen VND 97000.

 

Vin från Da Lat – HNX:VDL /Lam Dong Foodstuffs JSC/ LadoFoods

https://finance.vietstock.vn/VDL-lam-dong-foodstuffs-jsc.htm

https://ladofoods.vn/about/cau-chuyen-ruou-vang/

Testat fransk bordeauxvin från den gröna Lam Dong provinsen i Vietnam? Misstänkte väl det! Bolaget Lam Dong Foodstuffs JSC tidigare, Lam Dong Foodstuffs Company, grundades 1990 och såldes cashewnötter initialt. Det skulle inte bli någon större vinproduktion förrän 1999 då den första flaskan Vang Da Lat. Flaskan kom att kallas Classic Red och är ett bordeauxvin och kom att sätta LadoFoods på kartan. Idag har vintillverkaren över 29 olika viner med alla möjliga druvor, Chardonnay, Shiraz, Cardinal med flera. LadoFoods jobbar idag med att utveckla vingårdarna i den bördiga Lam Dong-regionen tillsammans med internationella vinexperter. Om du besöker Vietnam och går in i vilken matbutik som helst, kanske till och med Circle K? Då kommer du förmodligen att hitta en flaska vin från LadoFoods.

LadoFood omsatte 2017 $25,3 miljoner dollar och vinsten före skatt hamnade på $1,1 miljoner dollar dollar. Vinsten steg med 2 procent från föregående år och omsättningen ökade med 32 procent. Värderingsmässigt handlas aktien kring VND 25500 motsvarande ett P/E-tal på 18, EPS VND 1430 och Price-to-book 2,0.

 

UPCoM: HNR/Hanoi Liqour

https://finance.vietstock.vn/HNR/financials.htm

http://halico.com.vn/

Slutligen har vi sprittillverkaren Halico, Hanoi Liquor, som grundades 1898 av franska Fontaine Liquor Co. år 1898. Fabriken var den största spritfabriken i Sydostasien vid den tiden. Jag har skrivit tidigare om Halico i samband med deras IPO förra året. Halico ägs av Habeco och sedan förra inlägget har det varit väldigt tyst från bolaget. Tittar man på deras hemsida så står det bara om kvartalsrapporterna och hur man dricker hälsosamt (!?).

Hur som helst så  ökade Halico i omsättning under 2018 genom att största försäljningen under fjärde kvartalet. För helåret landade omsättningen på $5,98 miljoner dollar och förlusten blev $3,3 miljoner dollar.  Eftersom bolaget gör förlust så känns nyckeltalen ganska onödiga i det här fallet. Fortsättning följer!

 

Veckans snackis: Yeah1 Group i tvist med YouTube över SPRINGme Pte. Ltd

Yeah1 Group har haft det kämpigt i veckan efter nyheten som kom i måndags om att deras investering i SPRINGme Pte. Ltd har stött på patrull. Det hela handlar om att thailändska SPRINGme Pte. Ltd ska ha brutit mot YouTubes policies gällande hanteringen av sina kanaler.

Överträdelsen ska ha varit så grov att YouTube överväger nu att avsluta sitt content hosting service avtal (CHSA) med SPRINGme Pte. Ltd den 31:a mars. Yeah1 Group har sedan i måndags försökt att få klarhet i ärendet och se till att hjälpa SPRINGme att behålla avtalet.

Aktien har störtdykt med maximala 7 procent under varje handelsdag mellan måndag fram till onsdag under veckan som var. Samtidigt har värderingen på YEG varit den näst högsta på hela Ho Chi Minh-börsen efter bryggerijätten Sabeco. Aktien stod i VND 231 100 på måndagen och stängde igår på VND 170 600, ett fall på drygt 30 procent.

Innehavet i SPRINGme uppgår till 16,93 procent. Skulle YouTube ensidigt avsluta avtalet med SPRINGme skulle Yeah1 Group förlora drygt $20 miljoner dollar. Av Yeah1 Groups intäkter kommer 89 procent från YouTube och under 2018 landade resultatet på en nettoomsättning på $71,58 miljoner och en nettovinst på $7,77 miljoner dollar.

Tidigare i år skrev jag om Yeah1 Groups köp av amerikanska TMGs bransch i Thailand och Hollywoodbaserade ScaleLabs. Yeah1 Group är Vietnams enda börsnoterade mediabolag och även största multi-channel nätverk grundat 2006.

Vid uppgradering ska minst $857 miljoner in på börsen – Dessa bolag väntas ETFerna köpa

Mellan varven när jag skummar igenom vietnamesiska nyhetssidor dyker det upp artiklar om den stundande omklassificeringen som alla väntar på. Dessa artiklar tenderar att dyka upp strax efter nyår, kring maj och i september. Skälet till de två sistnämnda är för att under dessa två perioder genomför MSCI och  FTSE Russell sina genomgångar av upp- respektive nedgraderingar av olika länders marknadsstatus. Jag har skrivit åtskilliga uppdateringar kring detta då uppgraderingen är central för bloggen. Vill du som ny läsare av bloggen läsa om mina tidigare inlägg går det bra att söka på “MSCI” i sökrutan.

I den senaste artikeln jag läste gick värdepappersbolaget Bao Viet Securities Co. (BVSC) in på hur stor påverkan en uppgradering skulle ge landets huvudindex VN och de två börserna i stort. Precis som många andra artiklar på ämnet är dessa siffror endast estimeringar, men ändå väldigt kvalificerade sådana.

Enligt BVSC så skulle en uppgradering av Vietnam från en gränsmarknad till en tillväxtmarknad först och främst påverka åtta storbolag från VN30.

 

Bolag                                   Börsvärde per 190228

Vingroup (VIC)                   $16,13 miljarder

Vincom Retail (VRE)          $3,34 miljarder

Vinhomes (VHM)              $12,62 miljarder

Vinamilk (VNM)                $10,57 miljarder

Vietcombank (VCB)           $9,67 miljarder

Bao Viet Holdings (BVH) $2,84 miljarder

Sabeco (SAB)                          $6,63 miljarder

 

Dessa bolag har högst marknadsvärde på VN30 i skrivande stund och vid en uppgradering skulle andelen i MSCI Emerging Market Index ligga mellan 0,02 (BVH) – 0,12 (VIC) procent i vikt av det totala indexet. När det kommer till FTSE skulle viktfördelningen se likvärdig ut med ett spann på 0,02 – 0,11 procent.

Däremot så räcker det inte med att ha ett högt börsvärde utan även vissa likviditetskriterier. Mellan FTSE och MSCI är kraven betydligt striktare har MSCI än FTSE, men det som båda analysföretagen tittar på bland annat är marknadsvärde, likviditet i aktien, utländsk äganderätt och free-float-andel. Det finns för närvarande två aktier som inte har uppfyllt samtliga krav och det är BVH och VHM. Deras aktier har inte uppfyllt kravet på likviditet i aktien. För att kunna uppnå en tillräckligt hög likviditet måste aktierna ha omsatt i genomsnitt mer än 508 000 aktier per handelsdag enligt FTSEs kravlista.

Ponera att dessa åtta bolag når kraven för en uppgradering och allt annat kring börsen som helhet i enlighet med FTSE och MSCIs krav, hur stora inflöden bör man förväntas att se? Inflödet är givetvis en väldigt relativ måttstock då ETFernas totala förvaltade kapital ändras från dag till annan. Men om nu FTSE skulle inkludera Vietnam idag så skulle minst $375 miljoner dollar flöda in på den vietnamesiska aktiemarknaden. Detta baseras på att just nu har FTSE Emerging Markets Index ett samlat förvaltat värde på $76,4 miljarder baserat på de ETFer som följer indexet.

Antalet ETFer som använder FTSE Emerging Markets Index uppgår just nu till 27 stycken. För MSCI är jackpotten betydligt större. I det här fallet kan inflödet uppgå $857 miljoner dollar då MSCI Emerging Markets Index har ETFer med ett samlat förvaltat kapital på $200 miljarder dollar.  Med andra ord pratar vi om en andel av det samlade kapitalet på 0,43-0,49 procent i respektive index.

BVSC räknar med att Vietnam kommer att inkluderas i FTSE Emerging Markets Index tidigast i mars 2020 då de ser ett bra samband mellan landets revidering av dess värdepapperslag vid dess åttonde sammanträde under tredje kvartalet 2020. Jag har försökt att hitta någon konkret förändring som väntas sammanfalla då och hittat en stor förändring. Idag kan börsnoterade företag justera sitt tak över andelen utländska ägare i en handfull sektorer, men under sammanträdet 2020 väntas fler sektorer få häva eller justera upp taket.

Vietnams utländska låneskuld växer snabbt

Med den officiella växelkursen på VND22.425 per dollar som meddelades av State Bank of Vietnam (SBV) på sista handelsdagen förra året hade Vietnams totala utlandsskuld uppgått till $109,34 miljarder dollar.

Den så kallade offentliga skuldbulletinen nr 5släpptes den 23 augusti 2017 visade att Vietnams utländska skulder under slutet av 2015 var $80,84 miljarder dollar medan den uppgick till $71 miljarder dollar 2014. Det innebär att utlandsskulden ökade med 10 miljarder dollar från år till år. Under tiden 2016-2017 var den genomsnittliga ökningen 15 miljarder dollar per år.

Under tidigare år existerade inte oron om växelkursfluktuationer eftersom dong / dollarkursen var stabil.

Eftersom dongen förlorar värdet mot amerikanska dollar blir Vietnams utländska skulder större. Enligt Thoi Bao Kinh Te Saigon så kommer staten behöva biljoner dong extra på grund av valutakursförändringar på sina befintliga utlandslån.

Mer än hälften av landets skulder är i dollar och importen kommer också att skadas. Självklart ger justeringar i valutakurserna även en exportbonus men landet förlorar samtidigt på importen och ökad inflation.

De utländska skulderna för företag är en viktig del av landets utlandsskulder. Finansdepartementet (MOF) visar emellertid inte siffror på utländska lån till Vietnams företag.

Enligt planen 2018 är maxtaket för utlandslån till företag och organisationer $5 miljarder dollar och företagens kortfristiga utestående lån får inte överstiga utestående lån senast den 31 december 2017

En SBV-tjänsteman svarade att FIEs (Foreign Invested Enterprise) har den högsta efterfrågan på utländska lån. De lånar pengar antingen från holdingbolag eller utländska banker.

I princip måste företagen registrera upplåning hos Forex Management Department. Om de totala lån som registrerats av företag är högre än gränsvärdet, kommer SBV att diskutera med MOF att justera gränsen baserat på efterfrågan och skuldbetalningskapacitet.

2017 lånade Vietnam Beverage 5 miljarder dollar för att köpa Sabeco-aktier, vilket ledde till att landets totala utlandsskuld ökade. Om företaget inte hade fått lånet skulle Vietnams totala utlandsskuld ha varit 104,34 miljarder dollar i slutet av 2017.

Enligt lagen om offentlig skuldhantering innefattar statens utlandsskulder utländska skulder som regeringen ådragit sig, utländska lån garanterade av staten och utländska lån till företag.

Habecos Truc Bach Beer byter utseende

Hanoi Beer-Alcohol-Beverage Joint Stock Corporation (Habeco) lanserar en ny identitet för Truc Bach Beer som en del av sin varumärkesstrategi för att förnya bilden av sina produkter.

Meddelandet släpptes den 31 juli på en presskonferens som organiserades för att introducera en serie händelser i samband med firandet av sitt 60-årsjubileum.

“Den nya identiteten är i linje med vår varumärkesutvecklingsstrategi. Eftersom vår kundinriktning, unga som är dynamiska och kreativa, så vi måste ständigt förnya våra produkter, sa Bui Truong Thang, Habecos vice VD. “I år, baserat på företagets nuvarande produktionsstatus och efterfrågan, bestämde vi oss för att ändra identiteten för Truc Bach Beer för att göra den mer modern och premium för att möta lokala konsumenters krav.”

Detta är andra gången Habeco har bestämt sig för att ändra identiteten på Truc Bach Beer sedan den första förändringen som skedde 2014.

Habecos mest populära varumärke är Hanoi Beer som riktar sig till medelinkomsttagare. Truc Bach Beer är en avancerad produktlinje.

Det nya utseendet kommer officiellt att lanseras den 9 augusti i Hanoi när bolaget firar sitt 60-årsjubileum.

Habecos föregångare var det franskbyggda Hommel-bryggeriet som öppnade 1890. År 1958 restaurerades bryggeriet och den första flaskan med varumärket Truc Bach producerades den 15 augusti och markerade en vändpunkt i Vietnams bryggeriindustri.

Bryggeriet har nu blivit den tredje största ölproducenten i Vietnam efter Sabeco och Heineken.

Källa: http://vneconomictimes.com/article/business/new-truc-bach-beer-identity 

Vietnam är fortfarande en frontier marknad av goda skäl

Vietnam som tillväxtmarknad eller frontier market?

Om man turistar i den pulserande och livliga metropolen Ho Chi Minh City skulle ingen tveka att kalla Vietnam för en frontier marknad.

Allt fler röster höjs om att till att det sydostasiatiska ekonomin ska ingå i MSCI Emerging Markets Index. Trots allt även Argentina, som återigen söker hjälp hos IMF, finns på bevakningslistan för en eventuell listuppgradering. Vietnam har  dessutom bättre likviditet än Filippinerna, som redan finns i indexet.

Hoppet om att Vietnam snart kan inkluderas i den årliga klassificeringen hjälpte den inhemska aktiemarknaden att bli Asiens bästa aktiemarknad förra året.

Men MSCI har goda skäl att behålla Vietnam som en frontier marknad.

För det första är dess aktiemarknad inte redo för aktiva fondförvaltare, som kämpar för att landets jämförelseindex. Thu Nguyen, VD för VinaCapital Group Ltd., försöker resa $30 miljoner dollar till en fond som skulle investera i småbolagslistorna i Vietnam. Hon berättar för sina investerare att titta förbise huvudindexet.

Stora rörelser av ett fåtal storbolag får den vietnamesiska aktiemarknaden att svänga big-time. Fem företag bidrar för närvarande till mer än 40 procent av referensindexet Ho Chi Minhs Stock Index.

Förra veckan välkomnade landets börser börsnoteringen av large cap bolaget – Vinhomes JSC, en lyxbostadsutvecklare spunnet av Vingroup JSC. Vinhomes reste $1,4 miljarder dollar i landets hittills största börsintroduktion.

Efter Vinhomes börsdebut föll Vingroup, vilket gjorde att det bredare indexet dök. Nu ser bilden av Vietnams börsnoteringshysteri ganska anlupen eftersom stora IPOs var tänkt att elda på uppgången av de vietnamesiska börserna, inte få aktiemarknaderna att sjunka.

Saigon Beer Alcohol Beverage Corp, som fick Thai Beverage Plc som en majoritetsägare efter en överenskommelse förra året, är ett annat exempel.

När nyheterna om försäljningen av aktieandelarna mellan bolagen blev officiellt i augusti började Saigon Beers (SABECO)  aktier klättra och för att slutligen nå ett all time high i november. Den köphysterin i ölbryggeriets aktier drev Saigon Beer till att bli den näst största bolaget på  Ho Chi Minhs Stock Index med en indexvikt på 8,6 procent.

Värdeinvesterare ställdes inför en konfrontation. Tydligen var SABECO övervärderad – aktierna hade prisat in Thai Beverage’s kontrollpremie – men vinsthemtagningen ledde till att jämförelseindexet sänktes under ett tjurår.

Så finns det även aktier som Hanoi-baserade FLC Faros Construction JSC. Byggnads- och anläggningsleverantören var under sin topp det sjätte största företaget på indexet, med en vikt på 4,7 procent. Det var innan att dess aktier har fallit med 55 procent sedan januari i år och försvann från radaren. När FLC Faros, som inte följs av aktieanalytiker, hade ett eget börsrally åren innan utan någon uppenbar anledning, skulle fondförvaltare istället valt att gå in o FLC trots brist på case i bolaget eller spela det säkert och titta på?

Som en betydande tillverkningshub är Vietnam ett av de bästa tillväxthistorierna i Asien just nu, men med ett fåtal företag som kan snedvrida aktiemarknaden är det inget land för old school investerare.

Källa: https://www.dealstreetasia.com/stories/vietnam-frontier-market-98444/

Trots tillväxt så kämpar många större ölbryggerier med att etablera sig i Vietnam

Dryckesindustrin i Vietnam.

Många stora företag har misslyckats med att etablera sig i Vietnams konkurrenskraftiga ölmarknad trots stadig tillväxt, enligt branschexperter.

Nguyen Van Viet, ordförande för Vietnam Beer, Alcohol and Beverage Association (VBA), sa att endast stora märken som Heineken och Sabeco lyckas, medan andra kämpar.

Ta Sapporo till exempel, bolaget har behållit låga vinstnivåer trots växande försäljning på grund av höga drift- och reklamkostnader, säger Viet.

Andra stora spelare har varit ännu mindre framgångsrika. Masan Food, vars produkter är en självklarhet i vietnamesiska hem, har ännu inte dominerat stormarknadernas lagerhyllor med sin White Lion premium lager fyra år efter lanseringen.

Ett annat exempel skulle vara den lokala mjölksjätten Vinamilk och brittiska bryggeriet SABMiller (nu tillhörande Anheuser-Busch InBev). De två företagen gick ihop i 2006 för att öppna ett bryggeriföretag. Deras produkt har emellertid misslyckats med att konkurrera mot andra etablerade varumärken och är i stor utsträckning okänd. Vinamilk drog sig tillbaka från satsningen efter bara två år.

Marknaden anses emellertid fortfarande som en lovande. Vietnams ölindustri har haft en stabil tillväxt på 5 procent årligen.

Enligt Euromonitors östkonsumtionsrapport för Sydostasien kommer Vietnam att bli en anmärkningsvärd marknad under de kommande åren med tanke på den nuvarande dynamiken.

Det internationella marknadsundersökningsföretaget kallade också Vietnam som “nästa slagfält för bryggerier.”

Vietnam konsumerade mer än 4 miljarder liter öl år 2017, enligt VBA: s rapport.

Industrin syftar till att producera 4,1 miljarder liter öl år 2020 och 5,5 miljarder liter år 2035

Investerare i Vietnam lär sig att leva med regeringens dagliga ansträngningar att minska korruptionen

En tillslag mot korruptionen i Vietnam gjorde några utländska investerare nervösa när den intensifierades förra året, men de utländska investerarna i stort blir mycket mer optimistiska om det och visar sig att företagsklimatet förbättras som ett resultat.

Medan kampanjen av kommunistpartiets generalsekreterare Nguyen Phu Trong har bromsat in en del företagsaffärer i ett land som redan plågats av den sovjetiska tidens red-tape och byråkrati, har den inte avskräckt utländska investerare från att sätta sina pengar i Vietnam.

Vietnams ekonomi växte med 6,8 procent förra året, den starkaste takt sedan 2010, medan utländska direktinflöden nådde rekordnivåer två år i rad och uppgick till $17,5 miljarder dollar 2017.

Många utländska investerare ansåg att anti-korruptionssatsningen  var i senaste laget. Nästan två tredjedelar av Vietnams befolkning måste betala mutor för att få tillgång till offentliga tjänster, säger Transparency International (TI) i en rapport från 2017. Av 16 undersökta asiatiska länder gick endast Indien sämre.

Anti-korruptionensåtgärderna är en “bra signal” för många utländska investerare, säger Somhatai Panichewa, VD för Amata VN Pcl, en enhet av Thailands ledande industriföretag Amata, som i januari i år tillkännagav stora investeringar i Vietnam.

“Vi tror att regeringen jobbar hårt med att bevisa för allmänheten att investeringar i Vietnam inte längre  handlar om “vem” utan istället “know-how”, säger hon.

Vissa affärsanalytiker har en liknande åsikt.

“När den politiska drivkraften bakom arresteringarna som gjordes i fjol och deras mönster identifieras återställs förtroendet i regeringens åtagande att stödja utländska investeringar”, säger Brendan Brady från konsultföretaget Eurasia.

Det betyder inte att affärsvillkoren är lätta för utländska investerare.

Chefer på marken måste navigera “ett minfält” av nya utmaningar, säger Adam Sitkoff, verkställande direktör för American Chamber of Commerce i Hanoi.

“Om ett resultat av korruption, protektionism, skatteinsamling eller regeringen försöker välja vinnare och förlorare, ser våra medlemsföretag ofta områden där inkonsekvenser, ineffektivitet och orättvis praxis kvarstår – och i vissa fall införs nya orättvisa metoder” Sa Sitkoff.

Regeringen svarade inte på begäran om synpunkter på utfallet från nedslagen eller omständigheterna i hur den lanserades.

Över 100 personer – främst från statligt ägda företag (SOE) i bank- eller energisektorerna – har åtalats, fängslats och i vissa fall fått dödsdomar i kampen mot korruption.

POLITISKT MOTIVERAD

Regeringskritiker säger att nedslaget är politiskt motiverat och har riktas mot dem nära till tidigare premiärminister Nguyen Tan Dung, som förlorade en maktkamp 2016 mot kommunistpartiets generalsekreterare Nguyen Phu Trong. Men det har också tänts ett ljus som belyser vanskötsel och nepotism inom statliga företag (SOEs) i landet vid en tidpunkt då ett stort privatiseringsskift accelererar.

Trinh Xuan Thanh, en före detta ordförande för en enhet i PetroVietnam, avtjänar nu två livsdomar för korruption efter att han flydde från landet och dök upp i Hanoi under bisarra omständigheter. Tyskland anklagade Hanoi för att ha kidnappat honom á la Kalla kriget-style i en park i Berlin förra året.

Thanhs ledande, ex-politburo-medlem Dinh La Thang, blev också avskedad och blev Vietnams högsta tjänsteman som fängslats på flera årtionden. Han fick 13 år i fängelse och är återigen i en ny rättegång med risk för ytterligare domar emot sig.

“Tjänstemän har varit mer försiktiga efter korruptionstillslagen i fjol,” sa en verkställande direktör för ett litet statligt företag, som nekade att bli namngiven på grund av ämnets känslighet.

“Det har varit en hel del krav på att minska kostnaderna inom statliga verksamheter nyligen, vissa krävs, vissa tvingas, vissa uppnås via teknikförbättringar som minskar elkostnader, materialkostnader mm”, säger verkställande direktören.

Tidigare denna månad anklagades ett av Vietnams mest eftertraktade SOEs för privatisering, telekomföretaget MobiFone, av ett regeringstjänstundersökningsgrupp med flera överträdelser i ett försök att köpa en andel på 95 procent i en privat betal-TV-tjänst som heter Audio Visual Global.

Regeringsinspektörerna beskrev affären som “negativt påverkade” MobiFones föreslagna privatiseringsprocess och föreslog att ärendet överlämnandes till polisen.

De två sidorna, MobiFone och Audio Visual Global, avbröt affären strax innan resultaten av utredningarna meddelades.

MobiFone har inte svarat på en begäran om kommentar.

Samtal till Audio Visual Global besvarades inte.

Privatiseringen av MobiFone har redan försenats i mer än ett decennium och det kan ta ännu längre tid om ärendet överlämnas till polisen.

Vietnam har misslyckats med att uppfylla sina privatiseringsmål under tidigare år men har planer på över 100 börsnoteringar samt partiell försäljning i cirka 400 företag senast 2020.

“Det verkar som att chefer av SOEs – åtminstone de viktigaste –  är nu ännu mer försiktiga i sitt agerande, särskilt i relation till privatisering, avyttring av andelar och så vidare”, sa Europeiska handelskammaren i ett uttalande till Reuters.

Godkännandet av “linjeministrar” söks mer systematiskt och värderingen av tillgångar eller aktier är föremål för mer försiktiga värderingar”.

Trots att Thang och Thanh gick i rättegång i januari lyckades regeringen resa cirka $740 miljoner dollar genom att sälja andelar i tre PetroVietnam-enheter – trots korruptionen som är knuten till namnet.

I december ökade regeringen kassan med $4,8 miljarder dollar genom att sälja 54 procent av bryggerijätten Sabeco.

 

Källa: https://www.reuters.com/article/us-vietnam-security-economy/investors-in-vietnam-learn-to-live-with-anti-corruption-crackdown-some-embrace-it-idUSKBN1H40EW

Vietnam sätter upp en ny kommitté för att snabba på privatiseringsprocessen

Vietnams regering sa på måndagen att det har inrättats en kommitté för att se över cirka VND 5000 biljoner ($220 miljarder) av statliga tillgångar i företag som en del av ett försök att öka privatiseringen.

Landet har intensifierat sina planer på att avyttra andelar i hundratals statligt ägda företag för att öka deras lönsamhet och samtidigt förbättra statsbudgeten. Framstegen har varit långsam, men ekonomin har återhämtat sig sedan 2016 när den nuvarande administrationen tog sitt mandat.

The Committee for State Capital Management at Enterprises kommer att bli mer omfattande än State Capital Investment Corporation (SCIC), Vietnams största statsinvesteringsorgan som innehar aktier i företag som Vinamilk, landets största börsnoterade företag.

Många statliga aktier, särskilt i statligt ägda företag, är under ledning av olika ministerier, vilket delvis orsakar komplikationer och förseningar i försäljningsprocesserna.

Sabeco och Habeco, Vietnams största öltillverkare är under ministeriet för industri och handel, medan telekomföretaget MobiFone, som också är öronmärkt för en börsnotering, ligger under informationsministeriet.

Detaljerade riktlinjer för det nya utskottets funktion och uppdrag förväntas släppas under andra kvartalet i år, sa vice investeringsminister Nguyen The Phuong till reportrar på fredagen.

Källa: https://e.vnexpress.net/news/business/vietnam-sets-up-220-bln-committee-to-boost-privatization-3708603.html

« Äldre inlägg

© 2020 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑