Sida 2 av 23

Regeringen oroas över tillväxtmålen för 2020 – “Det kan bli svårt att uppnå!”

Samtidigt som landet växer i rekordfart, blickar regeringen tillbaka på de högt uppsatta målen som sattes upp för drygt tre år sedan. Landets regering jobbar hård med reformer för att öppna upp sin ekonomi och skära ner i de statliga portföljerna som har tyngt landets ekonomi i årtionden. Trots detta ser målet om en miljon registrerade företag och ett BNP per capita på $3500 fram till år 2020 som långt borta.

Vu Hong Thanh, ledamot i nationalförsamlingens ekonomiska kommitté kommenterade VnExpress och sa att målet att nå en miljon registrerade företag till och med 2020 “kan bli svårt att svårt att uppnå”. Faktum är att, för att med lite siffror ge ett sken om hur långt borta målet är, så kan man konstatera att antalet registrerade företag i Vietnam uppgick till 560 000 eller upp med 11 procent YoY. Samtidigt så startades 96610 stycken företag medan 73100 gick i konkurs, ett litet nätt netto på 23510 stycken.

Skälet bakom att så många som 13 procent av totalen företag i landet gick i konkurs tordes verka anmärkningsvärt och någon officiell förklaring finns inte, gissningsvis nya policies och åtstramningar på kreditmarknaden.

Hur långt ifrån är Vietnam sitt mål på $3500 i BNP per capita?

Förra året uppgick Vietnams BNP per capita till $2389 eller 6,81 procent från året innan, vilket är en starkaste årliga tillväxten i Vietnam på ett årtionde. Senaste prognosen från regeringen är att tillväxten kommer att landa på 6,1 procent eller $2450 i år. Samtidigt så har tillväxten under de nio månaderna av det här året redovisat en uppgång på 6,98 procent utan hänsyn till säsongseffekter. Trots en så stark siffra så tvekar regeringen på att den kommer att hålla hela vägen in i mål.

Hur ligger Vietnams BNP per capita till i förhållande med grannländerna?

Enligt Världsbankens siffror från 2017 så ligger Vietnam näst sist bland sina sydostasiatiska grannar

Singapore $57714

Malaysia 9945

Thailand $6594

Filippinerna $2989

Vietnam $2343

Myanmar $1298

 

Antalet P2P-låneföretag i Vietnam ökar – “Låneföretagen kan utan problem generera 2000 nya kunder om dagen”.

P2P-låneföretagen blomstrar i Vietnam som aldrig förr. En marknad som inte fanns för bara några år sedan och än idag saknas ett tydligt ramverk när det kommer till dess regleringar. Detta har emellertid lett till att privata långivare driver in sina skulder med hjälp av kriminella gäng och kan på så vis höja låneräntorna till ockerräntor trots State Bank of Vietnams, SBV, har satt upp ett officiellt räntetak för utlåning.

P2P-lånen väntas växa i Vietnam med en CAGR på 24% mellan 2016-2024. Nya företag inom segmentet P2P växer så det knakar likt andra bolag inom fintech. Jag har tänkt att göra en serie inlägg med lite mer fördjupning om de största aktörerna inom vardera fintech nisch lite längre fram.

“Nya låneföretag kan starta sin verksamhet och koppla låntagare, vare sig individer eller företag, med långivare, och generera 2 000 nya kunder om dagen”, säger Can Van Luc, ekonomichef för statligt ägda BIDV i en intervju med Vnexpress.

 

Kort om de två största P2P-låneföretagen

 

HuyDong, dotterbolag till Finsom JSC, grundat 2015 med fokus på privatlån. HuyDong har som affärsmodell att minska klyftan mellan den del av befolkningen som saknar ID-kort och därmed tillgång till bankkonto och privata investerare som står som långivare. Lösningen ger individer möjlighet till lån från investerare genom en säker, riskkontrollerad process medan investerarna får en fastställd räntebärande avkastning.

Tima, en avknoppning från MeCash, grundat 2016 med fokus privatlån och bolån genom olika lånepaket och finansiell rådgivning. Lånepaketen kan vara allt ifrån lån på bostaden, lån baserat på lönenivå, studielån med mera.

I början av oktober reste Tima in $3 miljoner av Belt Road Capital Management (BRCM), en private equity-fond. I och med den senaste investeringsrundan värderas Tima nu till $20 miljoner dollar. Pengarna kommer att öronmärkas till expansion mot 63 städer i Vietnam samt rekrytering och tekniska förbättringar.

Tima ingick nyligen ett samarbetade med VietinBank Insurance Corporation, Vietinbanks försäkringsbolag. Samarbetet går ut på att VietinBank kommer att kunna erbjuda låneskydd för låntagare. För närvarande har Tima mer än 23 000 långivare och över 2 miljoner låntagare på sin plattform

Båda plattformarna hävdar att just de var de första P2P-lånplattformarna i Vietnam.

Som i en nisch i en nisch avslutar jag det här inlägget med en nykomling, Megalend Viet Nam Investment and Trading Corp. Verksamheten startades med $214000 dollar och plattformen fokuserar på SMEs och start-ups i Vietnam. Bolaget har för avsikt att bli störst inom P2P-lån inom tre år enligt Lulu Tuong Bach ledamot i Megalend Viet Nam.

 

Ny rapport från Fitch ser tre stora risker med landets finans- och penningpolitik – Landet är fortfarande för beroende av kredittillväxten

En färsk rapport från research- och kreditvärderingsinstitutet Fitch prognostiserar att State Bank of Vietnam (SBV) kommer att behålla styrräntan på 6,25% året ut. Utöver det målar kreditvärderingsinstitutet upp en oroväckande bild av landets ekonomi med allt för lös penningpolitik och ett alltför ensidigt sätt att mäta tillväxten i landet, men även några ljusglimtar.

Fitch räknar med att SBV inte kommer att röra styrräntan på 6,25 under innevarande år, senast det skedde var för 15 månader sedan. Detta är i ett led av att stabilisera inflationen och tillväxten. Många experter menar att det är inte värt risken att öka tillväxten från nuvarande nivåer med risk för kraftig överhettning. Kommande år ses utmanande för Vietnam då valutarörelserna vid ett utdraget handelskrig kan sänka den inhemska marknaden på sikt. Om inte kreditmarknaden kyls av kan nästa kris bli värre och mer utdragen än fastighetskrisen i landet 2010-2012. Samtidigt förväntas centralbanken i samråd med regeringen att införa mer åtstramningar i ekonomin inom just främst kreditmarknaden.

De främsta hoten och åtgärderna rapporten nämner är följande:

Hot

 

  • Användandet av kredittillväxt som primär måttstock och verktyg för att kontrollera landets ekonomi
  • Interbankräntan dvs. over-night räntan ligger på 3,14 procent det vill säga långt under styrräntan på 6,25 procent. Skälet bakom detta ska vara att centralbanken vill öka valutareserven vilket kan på sikt påverka inflationen och därmed landets NPLs.

 

  • Senaste två åren har regeringen velat påskynda bankerna att uppfylla kraven för att nå Basel II som jag skrev om förra veckan, i takt med att landets banker har vuxit långsammare än kredittillväxten, 8-9 procent mot 15 procent, minskar chanserna för bankerna att uppfylla kraven då de inte håller jämn takt med utlåningen.

Åtgärder

 

  • SBV har visat att de ser problemen med en växande kredittillväxt och har gradvis infört åtstramande åtgärder för att kyla av ekonomin. Delvis genom att tillåta en allt flexiblare valutamarknad, se inlägget om valutapeggen och därmed minskar risken för okontrollerad tillväxt i inflationen.
  • SBV har dessutom inför krav mot bankerna om stramare kreditgivning mot vissa branscher och sk dollarlån som har skrivits i den här bloggen. Det har medfört en avtagande kredittillväxt från 10,2 procent YoY till 8,2 procent. SBV har dessutom sänkt sitt kredittillväxtmål från 18 till 17 procent för året.

 

 

Sorgebarnet Vinalines aktie handelsstoppades första dagen på UpCoM – Revisorerna vägrar kommentera bolagets årsrapport

De statligt ägda bolagen i Vietnam tenderar att bestå av massiva konglomerat med förgreningar inom diverse branscher och som oftast är det väldigt svår att hitta var den huvudsakliga lönsamheten finns. Ett sånt bolag är Vinalines som jag tidigare skrivit om så sent som i september, en liten uppfräschning om Vinalines följer.

Vinalines, Vietnam National Shipping Lines, är ett stort statligt vietnamesiskt fraktbolag. Bolaget är ledande i Vietnam inom sjöfartstransporter, logistik och en ledstjärna inom den vietnamesiska varvsindustrin. Några av dess dotterbolag är Hai Phong Port JSC, Saigon Port JSC, Vietnam Ocean Shipping JSC, Vietnam Sea Transport and Chartering Company och Vinaship.

I september lyckades Vinalines att få in 40 privatpersoner och två företag som investerare. Av dessa köpte utländska investerare drygt 6 200 aktier i bolaget. Själva försäljningen drog in drygt $ 2,33 miljoner medan Vinalines hade satt ett mål på $ 209 miljoner. Försäljningen motsvarade 5,43 miljoner aktier eller endast 1,11 procent av aktierna i Vinalines till ett genomsnittspris på VND 10,002 per aktie.

Så vad är det senaste om Vinalines IPO?

Samma dag som företaget skulle börsnoteras så handelsstoppades aktien på Hanoibörsens lista för onoterade bolag, UpCoM. Skälet bakom handelsstoppet var att revisorerna vägrade ge ut en slutgiltig bedömning av bolagets sammanlagda årsrapport 2017 då Vinalines som koncern har stora ekonomiska problem. Enligt rapporten så ska Vinalines ha redovisat en ackumulerad förlust på $142 miljoner dollar.

Enligt tillsynsmyndigheten på Hanoibörsen och UpCoM så tillåter man handel i Vinalinesaktien endast på fredagar tills problemet med bolagets revision är löst. Ett unikt sätt för ett bolag att tillåtas handlas fritt mig veterligen, men frågan är om hanteringen ger rätt signaler till finansiella institutioner och företag som MSCI? Är det bra att tillåta ett bolag handlas på en lista, med ofullständig årsrapport där mängder av insynspersoner kan handla på information som inga utomstående kan få tillgång till på obestämd tid?

Matleveranstjänsterna i Vietnam växer som aldrig förr – Grab lanserade sin GrabFood Vietnam app i tisdags

Vietnam är en av de länder som växer snabbast inom e-handeln med 15-20 procent per år och enligt logistikföretaget Lalamoves VD Philipe Rambaud så räknar han med att redan 2020 kommer 50 miljoner vietnameser handla via nätet och den största marknadsandelen kommer att tillfalla on-demand service såsom taxitjänster och matleveranser. Idag finns det en mängd konkurrenter när det kommer till onlinebaserade matleveranstjänster i Vietnam och de populäraste är Foody, Delivery now, GrabFood och Vietnammm. Om fem år beräknas Vietnams e-logistikmarknad vara värd uppåt $10 miljarder dollar.

Det företag som har växt snabbast på kortast tid är Singapore-företaget Grab som inte bara erbjuder matleveranser utan även taxitjänster med taxi, privat personbil, motorcykel, budbilsservice och uthyrning av bilar.

Likt många andra utländska aktörer så har Grab problem med att överta förstaplatsen från de inhemska aktörerna Foody och Vietnammm som har funnits på marknaden sedan 2008. Precis som i många länder så väljer slutkunden alltid de lokala aktörerna framför de utländska och det är inget ett företag som Grab kan göra något åt. Förr eller senare kommer det en konsolidering i marknaden och kanske är det Grab som tar över och blir marknadsledande.

Dessutom är många förare ovilliga att göra förskottsbetalningar till leverantörer och ta risken för fel leverans och kunder som inte accepterar varorna. Lalamove har till exempel en policy att förarna betalar leverantörerna i förskott för matvaror / övriga varor upp till $130 dollar i Ho Chi Minh City och $87 dollar i Hanoi.

Lite infografik från företaget Q&Me Market Research Vietnam nedan

Illustration Q&Me Market Research Vietnam 2016

Illustration Q&Me Market Research Vietnam 2016

Illustration Q&Me Market Research Vietnam 2018

Bankerna upprustar sig för Basel II – Ytterligare två banker får sina nyemissioner godkända av centralbanken

I somras skrev jag om att BIDV fick en kapitalinjektion av den strategiska investeraren, sydkoreanska KEB Hana Banks. Detta var ett viktigt steg för BIDV då kapitalet behövdes för att banken skulle uppnå Basel II-standard. Standarden är idag ett måste för en bank för att kunna få in kapital från utlandet och regeringen har tryckt på de inhemska bankerna att påskynda anpassningen till Basel II. För tre år sedan beordrade centralbanken, SBV, tio banker att påbörja implementeringen av standarden och i somras hade endast Vietcombank lyckats nå kraven helt och hållet. Målet som SBV satte upp var att dessa tio banker ska nå Basel II-standard före år 2020. Den första banken som uppfyllde Basel II standarden i Vietnam var privatbanken Orient Commercial Bank, OCB. Banken fanns inte med på listan över de tio banker som SBV beordrade då banken är idag helt privat. Banken hade tidigare SBV och BNP Paribas som majoritetsägare.

BIDV är inte ensam om att ta in kapital genom nyemissioner för att bygga upp kärnkapitalet och därmed uppnå Basel II. Under de senaste fyra veckorna har SBV godkänt två bankers nyemissioner, Viet Capital Bank och TP Bank. För TP Banks del är detta den andra nyemissionen för i år och utsikterna för att TP Bank ska nå kapitaltäckningsgraden som krävs för Basel II ser god ut. Andra banker som har fått godkända nyemissioner sedan årets början är Vietbank, Kien Long Bank, Orient Commercial Joint Stock Bank, Techcombank, Military Bank, VPBank, HDBank och Woori Vietnam.

 

Rapportsäsongen är igång – Handelskriget kan faktiskt bidra till nya kursrekord

Till skillnad från resterande marknader i Asien så har FTSE Vietnam Total Return stigit med 0,5 procent i september, medan resterande tillväxtländer och frontier-marknader har backat. Vietnamesiska börserna andas optimism, inte minst efter att FTSE Russell satte landet under bevakning för en eventuell uppgradering närmaste två åren, utan även att handelskriget faktiskt kan gynna företagen i Vietnam åtminstone på kort sikt.

Många bolag på börserna i Vietnam reviderar upp sina prognoser för innevarande år. Ett utav dessa bolag är djurfodertillverkaren Dabaco Group (HNX: DBC) som planerar att revidera sitt vinstmål för i år efter att bolaget lyckades uppnå målet på VND 246 miljarder redan i september.  Bolagets sysslar med djurfoder, men har även uppfödsel av boskap och slakteri, vilket ska ha varit det huvudsakliga skälet till vinstmålet för i år då priset på fläsk har varit gynnsamt. Som grädde på moset så bestämde sig styrelsen för att höja utdelningen som landar på en total utdelning på hela 20% för i år.

När det kommer till börserna i stort så finns det tre sektorer som agerar draglok varav en av dessa sektorer, oljeindustrin, har nyligen vaknat till liv. Till följd av ett stigande oljepris i år så har oljesektorn äntligen vaknat och tillsammans med bank och fastigheter så räknar investerarna med att börserna kommer att fortsätta återhämtningen från botten i juli.

Samtidigt så landade inflödet från utländska investerare i september på ett litet positivt netto, $17 miljoner dollar.  Med  facit i hand så vet vi att stora private equitybolag som SK Group och Singapores förmögenhetsfond GIC med fler var i köptagen i september, bland annat Masan Groups olika dotterbolag. Under månaden investerade enbart sydkoreanska SK Group $840 miljoner i Masan och VinGroup.

Så kort och gott, så länge inflationen står still i Vietnam och USA inte tvingas till en chockhöjning av räntan, utöver det som är inprisat, så ser Vietnam ut att vara den bästa ekonomin i Asien att investera i just nu. Mycket kan hända och det finns inga garantier för något.

Nu rullar de första bilarna ut från Vietnamesiska Vinfast – David Beckham introducerade de två bilmodellerna på Paris Motor Show

Nu har även Vietnam sin egna biltillverkare, det gick fort och helt ärligt trodde jag att detta skulle ta betydligt längre tid om än det skulle bli verklighet.  Idéen från konglomeratet Vingroup kläcktes för mindre än ett år sedan och nu rullar den första SUVen och sedanen ut under modellerna LUX SA2.0  SUV och LUX A2.0 Sedan. VinGroup har som alltid högt uppsatta mål men i takt med att fordonsflottan växer rejält så är det givetvis svårt att utröna hur möjligt det är för VinFast att nå en årligt produktion på en kvarts miljon bilar inom fem år, vilket motsvarar 92 procent av alla bilar som såldes i hela Vietnam 2017. Under motormässan i Paris presenterade David Beckham de två bilmodellerna och möttes av stående ovationer.

Så vad gömmer sig under huven?

Ramen är byggd av BMWoch jag skulle tippa på att förmodligen tillhör ramen från den senaste BMW 4-serien. Komponenterna ska ha tillverkats av Magna Steyr som har redan gjort en hel del jobb för Mercedez-Benz och BMW  när det kommer till motorer och elektronik bland annat. Som grädde på moset så har vi lite italiensk design från Pininfarina som har gjort designarbetet både invändigt och utvändigt.  Kanske blir det starten på ett vietnamesiskt Geely där man i framtiden köper upp bilmärken och gör en white label under sitt egna varumärke. Detta kanske inte sker närmaste 5 åren, men i takt med att VinFast växer så kan det säkert ske i framtiden då landet saknar fortfarande kompetens för att kunna konkurrera med de stora biltillverkarna när det kommer till innovation.

Att ett land med vind i seglen skapar sin första biltillverkare med är inget nytt och brukar vara en milstolpe som brukar marknadsföra länderna globalt sett. Dessutom ger det inspiration på nationellt plan där bolag som VinGroup skapar allt och bygger upp en kultur hos unga att man kan bli hur framgångsrik som helst, allt är möjligt.

VinFasts VD Jim De Luca, kommenterade biltillverkarens prislapp på $3,5 miljarder som öronmärktes för projektet sedan start, med att målet är att ta över hela den inhemska bilmarknaden först innan expansionen utomlands blir ett faktum. Jim De Luca jobbade senast som vice president på General Motors global manufacturing operations och blev anställd av Vinfast förra hösten.

September PMI tillverkningsdata för Vietnam – Ner för tredje månaden i rad

Enligt Nikkei Vietnams Septemberdata så visade det sig att tillverkningen sjönk från 53,7 i Augusti till 51,5 i september. Med detta sagt så har PMI:t sjunkit under tre efterföljande månader i rad. En liten tröst är att datan har legat över 50-strecket sedan början av 2016, vilket är en indikation på att sektorn fortfarande växer. Under 50 indikerar en stagnation i tillverkningsindustrin. Datan visade en  avmattning i Vietnams tillverkningssektor, färre ordrar och svagare ökning av produktionen.

Företagen har i allt större utsträckning börjat pressa sina priser för att säkerhetställa affärer med bakgrund till att inflationen ökade mer måttligt mot föregående kvartal. Senaste inflationssiffrorna var svagare än genomsnittet sedan mätningarna startades. Konfidensen hos bolagen var däremot förbättrad mot augustisiffrorna och inköparna förväntade sig en tillväxt i nya ordrar.

Min teori är att även om påverkan från handelskriget mellan USA och Kina är liten så är det trots allt Vietnams största handelspartners som minskar orderingången när det kommer till exporten för Vietnam. Exportordrarna steg i den långsammaste takten på 16 månader.  Så även om det växer och tillverkningsindustrin ser fortfarande optimism så verkar datan indikera på en lätt avmattning. Man ska veta däremot att även om USA och Kina är störst så expanderar länderna Japan och Sydkorea väldigt aggressivt i Vietnam just nu och plockar marknadsandelar. Med det sagt så borde avmattningen dämpas avsevärt när nya marknader som Sydkorea och Japan, som tidigare skrivits på bloggen, flyttar sin tillverkning från Kina snabbare än någonsin till bland annat Vietnam.

 

En ny enhet motsvarande 19 statligt ägda företag ska bildas för ökad transparens

Vietnams regering beslutade sig i helgen för att ändra strukturen kring statligt ägda bolag genom att konsolidera de 19 största bolagen under ett ny enhet, Statliga kapitalförvaltningskommittén, State Capital Management Committee. Tanken med den här kommittén är att öka transparensen och reducera intressekonflikter. Såsom det ser ut idag kan en minister både sitta i sitt ministerium och reglera marknaden samtidigt som samma minister innehar en förvaltande roll som representant i styrelser och ledning i statligt ägda Vietnam Electricity exempelvis. Etableringen av enheten speglar regeringens ambition att revidera statliga företag så kallade SOEs (state owned enterprises) som ofta karaktäriseras av en brist på ökad effektivisering.

 

De bolag som kommer att ingå i förvaltningen är bolag som ägs delvis eller till 100 procent av staten och samtliga bolag är för närvarande störst inom sin sektor:

 

  • State Capital Investment Corporation
  • Petrolimex Vinachem Vietnam
  • Electricity PetroVietnam
  • Vietnam Rubber Group
  • Coal and Mining Group
  • Vietnam Post and Telecommunications Group
  • MobiFone
  • Vietnam Tobacco
  • Vietnam Airlines
  • Vinalines
  • Vietnam Railways
  • Vietnam Expressway Corporation
  • Airports Corporation of Vietnam
  • Vietnam National Coffee Corporation
  • Vietnam Southern Food Corporation
  • Vietnam Northern Food Corporation
  • Vietnam Forest Corporation

 

Jag anser att detta är i mångt och mycket ett steg i rätt riktning. Det som kommer att behövas är att kunna effektivisera bolagen med konkurrensmässig teknik och byta strukturen där staten lägger sig i för mycket i hur bolagen utvecklas och låter relationen bli likt den vår svenska stat hade i Nordea. En stabil delägare och inget mer. Skulle detta ske tror jag att Vietnam har kommit långt i sin privatisering, inte bara monetärt utan även när det kommer till företagskulturen i stort och på styrelsenivå. Den största vinningen av allt är att den politiska risken på finansmarknaden minskar markant på sikt.  En våt dröm vore om staten ägde maximalt 5 procent av börsen och tydliga regleringar kring hur en minister ska arbeta mot näringslivet. 

.

« Äldre inlägg Nyare inlägg »

© 2018 Frontier Vietnam

Tema av Anders NorenUpp ↑